Một nhóm cổ phiếu trí tuệ nhân tạo mới của Trung Quốc đang trải qua những đợt biến động giá cực mạnh, với một mã tăng vọt hơn 700% chỉ trong năm ngày, khi các nhà đầu tư cá nhân đổ xô vào một đợt tăng giá dựa trên kỳ vọng trong bối cảnh tỷ lệ sở hữu của tổ chức rất thấp.
"Họ không có lợi nhuận, định giá khó định lượng, tiềm năng cao nhưng độ tin cậy thấp, và sự biến động sẽ tiếp tục," Daniel So, chiến lược gia giao dịch cấp cao tại Goldhorse Capital Management, cho biết và lưu ý rằng khách hàng của ông ưu tiên thời gian nắm giữ ngắn hơn đối với những cái tên này.
Cơn sốt đầu cơ đang tạo ra một số cổ phiếu biến động nhất châu Á. Các quỹ tổ chức yêu cầu công bố thông tin chỉ nắm giữ 9,3% cổ phần của nhà phát triển AI MiniMax Group Inc., so với khoảng 50% của các gã khổng lồ đã thành danh như Tencent Holdings và Alibaba Group. Sự thiếu vắng các trụ cột tổ chức này đã dẫn đến các hành động giá điên cuồng, với cổ phiếu của MiniMax dao động trung bình 14 điểm phần trăm mỗi ngày trong tháng Ba.
Sự biến động này gây ra rủi ro đáng kể cho các nhà đầu tư đuổi theo đà tăng trưởng, đặc biệt là khi việc đưa một số công ty vào chương trình Kết nối Chứng khoán Thượng Hải - Hồng Kông sắp tới có nguy cơ thu hút thêm nhiều nhà đầu tư cá nhân đại lục, những người vốn nổi tiếng với sở thích đặt cược đầu cơ.
Cơn sốt Token thúc đẩy đà tăng bất chấp thua lỗ sâu
Câu chuyện cốt lõi thúc đẩy đà tăng là sự đặt cược vào nhu cầu bùng nổ đối với "token", đơn vị cơ bản mà các mô hình AI sử dụng để xử lý dữ liệu và tạo ra đầu ra. Các nhà đầu tư đang đặt cược rằng các nhà cung cấp token như MiniMax và Zhipu AI sẽ là những người hưởng lợi chính từ làn sóng nhu cầu này. Mô hình mới nhất của MiniMax, M2.7, đã leo lên vị trí thứ ba trên bảng xếp hạng mô hình phổ biến của OpenRouter, vượt qua các dịch vụ từ DeepSeek và Alibaba.
Sự lạc quan này vẫn tồn tại bất chấp những khoản thua lỗ tài chính đáng kinh ngạc. MiniMax đã ghi nhận khoản lỗ ròng 1,9 tỷ USD vào năm ngoái, trong khi Zhipu AI dự kiến sẽ thấy khoản lỗ ròng của mình mở rộng thêm 60% vào năm 2025. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã đẩy cổ phiếu của Zhipu tăng 35% trong một phiên tuần này, chọn tập trung vào tiềm năng dài hạn thay vì khả năng sinh lời hiện tại.
Các nhà phân tích kêu gọi thận trọng với các mô hình chưa được chứng minh
Các chuyên gia thị trường khuyên nên thận trọng. Jasmine Duan, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại RBC Wealth Management Asia, cho biết: "Đuổi theo đà tăng là rủi ro vì mô hình kinh doanh của một số công ty chưa được chứng minh và các thay đổi có thể diễn ra khá nhanh chóng."
Những người khác tin rằng sự cường điệu hiện tại bỏ qua một sự phụ thuộc quan trọng. Luo Jing, giám đốc đầu tư tại Value Partners Group, chỉ ra rằng cơ sở hạ tầng tính toán vẫn là yếu tố quyết định trong cuộc đua AI của Trung Quốc, mang lại lợi thế chiến lược dài hạn cho các nhà lãnh đạo ngành đã có uy tín với các trung tâm dữ liệu khổng lồ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
Edgen Stock·Apr 01 2026, 11:31