Canada mất 83.900 việc làm làm phức tạp thêm lộ trình lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada

Lạm phát hạ nhiệt khi thị trường lao động mất 83.900 việc làm

Dữ liệu mới được công bố vào ngày 16 tháng 3 năm 2026 cho thấy lạm phát ở Canada đã hạ nhiệt xuống mức thấp nhất trong chín tháng vào tháng 2, mang lại sự nhẹ nhõm cho các nhà hoạch định chính sách. Sự giảm bớt áp lực giá cả cốt lõi ban đầu cho thấy Ngân hàng Canada không chịu áp lực phải xem xét tăng lãi suất thêm nữa. Tín hiệu kinh tế đang hạ nhiệt này được củng cố mạnh mẽ bởi một báo cáo thị trường lao động yếu bất ngờ.

Nền kinh tế Canada đã mất 83.900 việc làm vào tháng 2, gây bối rối cho các nhà kinh tế đã dự đoán mức tăng khiêm tốn 10.000 vị trí. Mức mất việc làm này đánh dấu sự sụt giảm hàng tháng lớn nhất kể từ năm 2009, ngoại trừ giai đoạn đại dịch. Sự suy giảm này đã đẩy tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,2 điểm phần trăm lên 6,7%. Sự suy thoái tập trung vào các việc làm chất lượng cao hơn, với 108.400 việc làm toàn thời gian biến mất. Tổng số giờ làm việc cũng giảm 1,1%, cho thấy các doanh nghiệp đang cắt giảm hoạt động.

Cú sốc năng lượng thiết lập lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất cho năm 2026

Bất chấp những dấu hiệu rõ ràng về sự suy yếu kinh tế trong nước, các yếu tố bên ngoài đang buộc Ngân hàng Canada phải đánh giá lại lộ trình chính sách của mình. BofA Securities đã sửa đổi triển vọng của mình, hiện dự báo ngân hàng trung ương sẽ duy trì lãi suất chính sách ở mức 2,25% đến hết năm 2026. Phân tích này hủy bỏ các kỳ vọng trước đó về hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay.

Sự thay đổi chiến lược này được thúc đẩy bởi sự leo thang mạnh mẽ trên thị trường năng lượng, nơi giá dầu đã tăng hơn 30% kể từ khi Hoa Kỳ-Israel khởi động chiến dịch quân sự "Epic Fury" ở Iran. Các nhà phân tích lưu ý rằng cú sốc địa chính trị này mang lại rủi ro tăng đáng kể cho cả tăng trưởng và lạm phát của Canada. Áp lực lạm phát từ chi phí năng lượng cao hơn đã nâng ngưỡng cho bất kỳ sự nới lỏng tiền tệ nào, ngay cả khi nền kinh tế trong nước đang gặp khó khăn.

Ngân hàng Canada bị kẹt giữa dữ liệu mâu thuẫn

Ngân hàng Canada hiện phải đối mặt với một hành động cân bằng khó khăn. Dữ liệu yếu trong nước, bao gồm sự suy giảm thị trường việc làm và giảm doanh số sản xuất và bán buôn, chống lại bất kỳ sự thắt chặt chính sách nào. Tuy nhiên, sự truyền tải lạm phát từ cú sốc năng lượng toàn cầu làm phức tạp bất kỳ động thái cắt giảm lãi suất nào. Điều này khiến ngân hàng trung ương ở một vị trí bấp bênh, bị mắc kẹt giữa việc kích thích một nền kinh tế mong manh và kiềm chế áp lực giá cả mới.

Kết quả có khả năng nhất là một khoảng dừng kéo dài. Các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ áp dụng phương pháp "chờ xem" thận trọng, giữ lãi suất ổn định để quan sát cách các lực lượng mâu thuẫn này được giải quyết. Mặc dù việc tăng lãi suất chủ động khó xảy ra, nhưng triển vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2026 đã giảm đáng kể chừng nào căng thẳng địa chính trị còn giữ giá năng lượng cao và kỳ vọng lạm phát vẫn còn là mối lo ngại.