Bristol Myers Squibb Triển Khai Kế Hoạch Tái Cơ Cấu Toàn Diện

Bristol Myers Squibb (BMY) đã khởi động một chương trình tái cơ cấu đáng kể, dự kiến phát sinh khoản phí khoảng 2,5 tỷ USD đến năm 2027, với 1,4 tỷ USD đã được ghi nhận. Sáng kiến chiến lược này, bắt đầu vào năm 2023 và mở rộng vào năm 2025, nhằm mục tiêu đạt được khoản tiết kiệm chi phí hàng năm khoảng 2,0 tỷ USD vào cuối năm 2027. Mục tiêu chính là đối phó với sự xói mòn doanh thu do cạnh tranh thuốc gốc đối với các loại thuốc chủ chốt, bao gồm Revlimid, Pomalyst, Sprycel và Abraxane.

Chương trình tập trung vào việc chuyển đổi các hoạt động R&D để đẩy nhanh việc đưa sản phẩm ra thị trường, nâng cao mô hình hoạt động thương mại và thiết lập một mạng lưới sản xuất linh hoạt hơn. Khoản tiết kiệm dự kiến nhằm mục đích thúc đẩy một cấu trúc hoạt động tinh gọn hơn, tăng cường lợi nhuận của công ty và cho phép điều hướng qua một giai đoạn tăng trưởng doanh thu chậm lại.

Phản ứng thị trường và Các yếu tố định giá

Bất chấp tiềm năng dài hạn cho những cải thiện về hiệu quả, cổ phiếu BMY đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể từ đầu năm đến nay, giảm 16,5% trong khi ngành tăng trưởng 4,9%. Hiệu suất kém này đi kèm với một mức định giá đặt BMY ở mức chiết khấu so với mức trung bình của ngành dược phẩm vốn hóa lớn. Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự kiến của công ty hiện ở mức 7,36X, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử 8,46X và mức trung bình ngành 14,83X.

Thêm vào các phức tạp ngắn hạn, Bristol Myers Squibb dự kiến chi phí hoạt động năm 2025 sẽ tăng lên 16,5 tỷ USD, so với ước tính trước đó là 16,2 tỷ USD. Điều chỉnh này phản ánh các khoản đầu tư chiến lược vào các giao dịch phát triển kinh doanh gần đây và các cơ hội tăng trưởng được xác định trong danh mục đầu tư của công ty, cho thấy rằng lợi ích cắt giảm chi phí ngay lập tức đang được cân bằng với các sáng kiến tăng trưởng trong tương lai. Tâm lý thị trường vẫn không chắc chắn, cân nhắc giữa lợi ích dài hạn của việc giảm chi phí với rủi ro thực hiện tức thì và chi phí ngắn hạn tăng lên.

Xu hướng ngành và Bối cảnh rộng hơn

Nỗ lực tái cơ cấu của Bristol Myers Squibb không phải là một sự kiện đơn lẻ mà là dấu hiệu của một xu hướng rộng lớn hơn trong lĩnh vực dược phẩm. Các đối thủ lớn trong ngành cũng đang thực hiện các sáng kiến quan trọng để tối ưu hóa hoạt động và đảm bảo tăng trưởng trong tương lai. Chẳng hạn, Merck (MRK) đã bắt tay vào một sáng kiến tối ưu hóa kéo dài nhiều năm nhằm mục tiêu tiết kiệm 3,0 tỷ USD chi phí hàng năm vào cuối năm 2027, với chương trình tái cơ cấu mới nhất của họ nhằm mục tiêu tiết kiệm khoảng 1,7 tỷ USD hàng năm trong cùng kỳ, bao gồm cả việc cắt giảm việc làm trên toàn cầu. Tương tự, Novo Nordisk (NVO) đã công bố cắt giảm lực lượng lao động toàn cầu 9.000 vị trí như một phần của việc tái định vị chiến lược để tập trung vào các lĩnh vực tăng trưởng chính như bệnh tiểu đường và béo phì, dự kiến tiết kiệm hàng năm khoảng 8 tỷ DKK vào cuối năm 2026.

Các nhà phân tích đã phản ứng với các động thái chiến lược của Bristol Myers Squibb bằng một số điều chỉnh tăng đối với ước tính thu nhập trong tương lai. Ước tính lợi nhuận cuối cùng cho năm 2025 đã chuyển từ 6,37 USD lên 6,50 USD, và ước tính năm 2026 đã được sửa đổi từ 6,02 USD lên 6,07 USD trong 60 ngày qua, cho thấy một sự lạc quan thận trọng về tác động cuối cùng của việc tái cơ cấu.

Triển vọng và Các cân nhắc đầu tư

Việc thực hiện thành công chương trình tái cơ cấu của Bristol Myers Squibb là rất quan trọng để nâng cao lợi nhuận và vị thế cạnh tranh của công ty trong Ngành Dược phẩm. Các yếu tố chính mà nhà đầu tư cần theo dõi trong các quý tới bao gồm việc hiện thực hóa khoản tiết kiệm chi phí hàng năm dự kiến 2,0 tỷ USD, hiệu quả của các khoản đầu tư mới trong việc bù đắp cạnh tranh thuốc gốc, và sự tăng trưởng bền vững của "Danh mục đầu tư tăng trưởng" của công ty. Khả năng của BMY trong việc chứng minh những cải thiện hữu hình trong mô hình hoạt động và hiệu suất tài chính sẽ rất quan trọng trong việc củng cố niềm tin của nhà đầu tư và có khả năng thu hẹp khoảng cách định giá hiện tại so với các đối thủ cùng ngành.