BOJ Sẵn Sàng Tăng Lãi Suất Lên 1.00% Khi Áp Lực Lạm Phát Tăng Cao

Các nhà kinh tế dự báo 60% khả năng BOJ tăng lãi suất lên 1.00% vào tháng 6

Kỳ vọng thị trường đang củng cố xung quanh một sự thay đổi chính sách đáng kể từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong quý tới. Theo một cuộc thăm dò của Reuters được thực hiện từ ngày 2 đến ngày 9 tháng 3, đa số lớn các nhà kinh tế – 60% trong số 62 người trả lời – dự báo BOJ sẽ tăng lãi suất chủ chốt từ 0.75% lên 1.00% vào cuối tháng 6 năm 2026. Mặc dù tất cả 64 nhà kinh tế được khảo sát đều kỳ vọng ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới vào ngày 19 tháng 3, áp lực cho một đợt tăng sau đó đang gia tăng.

Ngân hàng DBS đã ghi nhận vào ngày 12 tháng 3 rằng triển vọng diều hâu này là rõ rệt nhất trong nhiều thập kỷ, tạo tiền đề cho đồng yên mạnh hơn và một đợt suy giảm tiềm năng của cặp tiền tệ USD/JPY. Động thái thắt chặt dự kiến này đánh dấu một thời điểm quan trọng đối với một ngân hàng trung ương đã duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo trong thời gian dài, buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại mức độ tiếp xúc của họ với các tài sản định danh bằng đồng yên.

Đồng yên yếu và giá dầu 110 USD làm tăng áp lực lạm phát

Ngân hàng trung ương bị buộc phải hành động bởi sự kết hợp giữa đồng tiền yếu và các cú sốc giá bên ngoài. Đồng yên Nhật đã mất giá hơn 6% so với đồng đô la Mỹ trong sáu tháng qua, làm tăng chi phí nhập khẩu. Hiệu ứng này được khuếch đại bởi sự tăng vọt của giá dầu toàn cầu vượt quá 110 USD một thùng, một hệ quả trực tiếp của việc xung đột leo thang ở Trung Đông. Đối với một quốc gia phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng như Nhật Bản, sự kết hợp này đặt ra mối đe dọa trực tiếp đối với sự ổn định giá cả.

BOJ đối mặt với một sự đánh đổi khó khăn. Lạm phát đã vượt mục tiêu 2% trong gần bốn năm, khiến việc bỏ qua áp lực giá tăng trở nên khó khăn. Tuy nhiên, Viện Nghiên cứu Nomura ước tính rằng giá dầu duy trì ở mức 110 USD có thể làm giảm 0.39 điểm phần trăm từ tăng trưởng GDP của Nhật Bản. Động lực này đặt BOJ vào một vị thế bấp bênh, cân bằng giữa nhu cầu kiểm soát lạm phát và rủi ro làm nghẽn sự phục hồi kinh tế mong manh.