Cổ phiếu Bloom Energy lao dốc 10% khi sự giám sát về định giá tăng cường

Cổ phiếu BE lao dốc 9,94% khi lo ngại về định giá gia tăng

Cổ phiếu Bloom Energy (BE) đã trải qua một đợt suy giảm đáng kể trong phiên giao dịch cuối cùng, đóng cửa ở mức 150,12 USD vào ngày 20 tháng 3, giảm mạnh 9,94% so với ngày hôm trước. Sự sụt giảm này phản ánh sự giám sát ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với định giá cao của công ty, vốn đã trở thành một điểm gây tranh cãi lớn. Cổ phiếu giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập điều chỉnh gần 165 và tỷ lệ giá trên doanh số là 16, một sự tương phản rõ rệt so với tỷ lệ P/S trung bình 5 năm của nó là khoảng 3. Các nhà phân tích, bao gồm cả những người tại Bank of America, đã cảnh báo rằng định giá cao khiến “tiềm năng tăng giá hạn chế”, cho thấy thị trường đã định giá trước sự tăng trưởng đáng kể trong tương lai.

Doanh thu tăng 37,3% vào năm 2025, nhưng lợi nhuận vẫn tụt hậu

Đợt bán tháo này xảy ra mặc dù Bloom Energy báo cáo mức tăng trưởng doanh thu ấn tượng. Trong cả năm 2025, doanh thu tăng 37,3% so với cùng kỳ năm trước lên 2,02 tỷ USD, với quý IV đạt kỷ lục 777 triệu USD doanh số. Tuy nhiên, sự mở rộng này chưa chuyển thành lợi nhuận GAAP đáng kể. Công ty vẫn không có lãi trong cả năm và thu nhập ròng quý IV chỉ là 1,1 triệu USD. Sự mất kết nối này giữa tăng trưởng doanh số nhanh chóng và kết quả lợi nhuận yếu là một thách thức trung tâm đối với các nhà đầu tư, buộc họ phải cân nhắc giữa một câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn với hiệu quả tài chính hữu hình.

Trung tâm dữ liệu AI thúc đẩy lượng đơn đặt hàng tồn đọng 6 tỷ USD

Điểm sáng của Bloom Energy nằm ở nhu cầu tăng vọt từ các trung tâm dữ liệu AI, vốn yêu cầu các giải pháp điện năng phi tập trung, đáng tin cậy và có thể triển khai nhanh hơn so với nâng cấp lưới điện truyền thống. Nhu cầu cơ cấu này đã thúc đẩy lượng đơn đặt hàng sản phẩm tồn đọng của công ty tăng hơn 140% vào năm 2025 lên khoảng 6 tỷ USD, với tổng lượng đơn đặt hàng tồn đọng bao gồm cả dịch vụ đạt 20 tỷ USD. Để đáp ứng nhu cầu này từ các khách hàng như Oracle và Equinix, Bloom có kế hoạch tăng gấp đôi năng lực sản xuất lên 2 GW vào cuối năm 2026. Hơn nữa, ban lãnh đạo đã nâng dự báo doanh thu năm 2026 lên mức từ 3,1 tỷ đến 3,3 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với mức đồng thuận trước đây của Phố Wall là 2,58 tỷ USD, đặt cược rằng việc thực hiện chiến lược của họ cuối cùng sẽ biện minh cho giá thị trường hiện tại của họ.