Blackstone báo cáo thu nhập quý 3 năm 2025 mạnh mẽ và tăng cổ tức

Tổng quan về hiệu suất quý 3 năm 2025

Blackstone Inc. (BX) đã công bố kết quả tài chính quý 3 năm 2025, báo cáo hiệu suất mạnh mẽ đặc trưng bởi sự gia tăng đáng kể trong các chỉ số lợi nhuận chính và việc tăng cổ tức đáng chú ý. Kết quả của nhà quản lý tài sản thay thế này cho thấy một giai đoạn hoạt động mạnh mẽ, mặc dù phản ứng ngay lập tức của thị trường có một số sắc thái.

Phân tích tài chính chi tiết

Thu nhập liên quan đến phí (FRE) tăng 26% so với cùng kỳ năm trước lên 1,5 tỷ USD, tương đương 1,20 USD mỗi cổ phiếu. Trong mười hai tháng qua, FRE đạt 6,0 tỷ USD (4,92 USD mỗi cổ phiếu). Sự tăng trưởng này diễn ra trên diện rộng, với thu nhập liên quan đến phí trong bất động sản tăng 10%, tín dụng và bảo hiểm tăng 13%, vốn cổ phần tư nhân tăng đáng kể 68% và đầu tư đa tài sản tăng 26% so với cùng kỳ năm trước.

Thu nhập có thể phân phối (DE) chứng kiến mức tăng thậm chí còn đáng kể hơn, tăng vọt 48% so với cùng kỳ năm trước lên 1,9 tỷ USD, tương đương 1,52 USD mỗi cổ phiếu. Con số này vượt đáng kể kỳ vọng của nhà phân tích, dao động từ 1,21 USD đến 1,23 USD mỗi cổ phiếu. Trong mười hai tháng qua, DE đạt 7,0 tỷ USD (5,51 USD mỗi cổ phiếu). Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi đà huy động vốn mạnh mẽ và dòng tiền vào lớn.

Tài sản quản lý (AUM) đạt mức kỷ lục trong ngành là 1,24 nghìn tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. AUM tạo phí đạt 906,2 tỷ USD. Công ty báo cáo 54,2 tỷ USD dòng tiền vào trong quý, đóng góp 225,4 tỷ USD trong mười hai tháng qua, đánh dấu quý thứ tư liên tiếp có dòng tiền vào vượt 50 tỷ USD.

Triển khai trong quý là 26,6 tỷ USD, với thực hiện hóa tổng cộng 30,6 tỷ USD. Thực hiện hóa từ vốn cổ phần tư nhân tăng hơn gấp đôi so với ba tháng trước đó.

Phản ánh sự tự tin vào dòng tiền trong tương lai, Blackstone đã tăng cổ tức hàng quý của mình thêm 25,2% lên 1,29 USD mỗi cổ phiếu phổ thông, sẽ được thanh toán vào ngày 10 tháng 11 năm 2025.

Mặc dù có những con số hoạt động mạnh mẽ này, thu nhập ròng GAAP trong quý giảm xuống còn 624,9 triệu USD, tương đương 0,80 USD mỗi cổ phiếu, hơi thấp hơn ước tính của nhà phân tích. Doanh thu hàng quý đạt 3,09 tỷ USD, cũng thấp hơn một chút so với dự báo của nhà phân tích là 3,11 tỷ USD. Số vốn chưa sử dụng của công ty, đại diện cho vốn chưa chi tiêu có sẵn cho các khoản đầu tư trong tương lai, đứng ở mức 188,1 tỷ USD vào cuối quý.

Tăng trưởng chiến lược và định vị thị trường

Chủ tịch và Giám đốc điều hành Stephen A. Schwarzman đã bình luận về định hướng chiến lược của công ty, nói rằng: > "Blackstone đã báo cáo một quý 3 đặc biệt, nổi bật bởi kết quả tài chính xuất sắc và đà huy động vốn mạnh mẽ trên ba kênh chính của chúng tôi – tổ chức, bảo hiểm và cá nhân." Ông nhấn mạnh sự mở rộng của công ty trong các lĩnh vực tăng trưởng chính, bao gồm cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và năng lượng, tín dụng tư nhân, châu Á và thị trường thứ cấp cho các tài sản thay thế.

Chủ tịch và COO Jonathan Gray đã nhấn mạnh một "sự tăng trưởng theo chu kỳ" trên thị trường giao dịch, lưu ý sự phục hồi đáng kể trong đơn vị vốn cổ phần tư nhân (PE), với 27 tỷ USD được đầu tư và thêm 24 tỷ USD được cam kết – mức cao nhất trong hơn ba năm. Gray cũng bình luận rằng > "đập giao dịch cuối cùng cũng đã vỡ."

AUM tín dụng doanh nghiệp và bất động sản của Blackstone đã vượt mốc 500 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước. Tương tự, AUM tài sản tư nhân tăng 15% lên gần 290 tỷ USD, và AUM bảo hiểm tăng 19% lên 264 tỷ USD. Các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng của công ty, bao gồm hợp tác 7 tỷ USD với công ty cơ sở hạ tầng năng lượng Sempra, đã mang lại lợi nhuận cao nhất, với mức tăng 5,2% trong quý, tận dụng những gì Gray mô tả là "cuốc xẻng" của bùng nổ trí tuệ nhân tạo. Schwarzman cũng làm rõ rằng các vụ vỡ nợ thị trường gần đây tập trung vào "các khoản tín dụng do ngân hàng dẫn dắt và được ngân hàng cho vay hợp vốn, chứ không phải tín dụng tư nhân," nhấn mạnh khả năng phục hồi của nền tảng cho vay trực tiếp của họ.

Phản ứng thị trường và hàm ý rộng hơn

Mặc dù có hiệu suất tài chính mạnh mẽ và bình luận tích cực từ ban quản lý, cổ phiếu Blackstone (BX) đã trải qua một sự sụt giảm nhẹ sau báo cáo thu nhập. Hiệu suất từ đầu năm đến nay của cổ phiếu cho thấy mức giảm 6%, kém hơn S&P 500. Phản ứng thị trường tinh tế này được một số nhà phân tích cho là do "tín hiệu doanh thu hỗn hợp và sự không chắc chắn về thời điểm định giá thị trường/thực hiện hóa," cho thấy rằng trong khi các chỉ số hoạt động cơ bản mạnh mẽ, những lo ngại tiềm ẩn về khả năng dự đoán doanh thu hoặc định giá có thể đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.

Tuy nhiên, AUM kỷ lục của công ty và dòng tiền vào đáng kể báo hiệu niềm tin bền vững của nhà đầu tư vào các loại tài sản thay thế. Trọng tâm chiến lược vào các khoản đầu tư kém thanh khoản hơn, có lợi suất cao hơn như cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và năng lượng, và khả năng phục hồi đã được chứng minh của tín dụng tư nhân, chỉ ra các xu hướng phân bổ vốn rộng hơn. Vị thế thị trường mạnh mẽ và số vốn chưa sử dụng đáng kể của Blackstone cho thấy khả năng hoạt động giao dịch đáng kể trong tương lai, có thể đóng góp vào thanh khoản thị trường và định giá tài sản trên nhiều lĩnh vực. Hiệu suất tương phản của tín dụng tư nhân so với các khoản tín dụng truyền thống do ngân hàng dẫn dắt có thể đẩy nhanh sự dịch chuyển vốn sang thị trường nợ tư nhân.

Triển vọng và những cân nhắc trong tương lai

Ban quản lý Blackstone duy trì triển vọng lạc quan, dự đoán hoạt động thị trường vốn sẽ tăng tốc vào năm 2026. Tâm lý hướng tới tương lai này cho thấy tiềm năng tăng trưởng liên tục trong việc triển khai và thực hiện hóa trên các chiến lược đầu tư đa dạng của nó. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các chỉ số kinh tế toàn cầu, chính sách lãi suất và diễn biến địa chính trị, tất cả đều có thể ảnh hưởng đến hoạt động thị trường vốn và khả năng của Blackstone trong việc triển khai hiệu quả số vốn chưa sử dụng đáng kể của mình. Sự nhấn mạnh chiến lược của công ty vào các lĩnh vực tăng trưởng chính như cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và tín dụng tư nhân dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy hiệu suất của nó trong bối cảnh tài sản thay thế đang phát triển.