BlackBerry (BB) đã báo cáo quý đầu tiên của năm tài chính 2026 mạnh hơn dự kiến, vượt ước tính thu nhập và nâng cao hướng dẫn cả năm. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty đã giảm đáng kể 15.8% kể từ báo cáo, phản ánh sự hoài nghi dai dẳng của nhà đầu tư giữa những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô và lo ngại về tăng trưởng doanh thu bền vững mặc dù hiệu suất phân khúc tích cực.

Tổng quan thị trường

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã chứng kiến hiệu suất đa dạng trong các phiên giao dịch gần đây, với S&P 500, Dow Jones Industrial Average và Nasdaq Composite mỗi chỉ số đều ghi nhận mức tăng hàng ngày. Tuy nhiên, hiệu suất của từng công ty riêng lẻ đã đặc biệt hơn, ví dụ điển hình là BlackBerry Limited (BB).

BlackBerry báo cáo kết quả quý 1 năm tài chính 2026 giữa bối cảnh thị trường không chắc chắn

BlackBerry (BB) đã báo cáo kết quả tài chính quý 1 năm tài chính 2026, kết thúc vào ngày 31 tháng 5 năm 2025. Công ty phần mềm và dịch vụ an ninh mạng đã công bố thu nhập phi GAAP trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 2 cent, vượt qua cả ước tính lỗ từ 1 cent đến hòa vốn của chính mình và Ước tính đồng thuận Zacks là hòa vốn.

Tổng doanh thu trong quý đạt 121.7 triệu đô la, vượt qua hướng dẫn của công ty từ 107–115 triệu đô la. Mặc dù vượt qua dự kiến, tổng doanh thu đã giảm 1.4% so với cùng kỳ năm trước.

Phân tích các phân khúc doanh thu:

  • QNX: Nền tảng phần mềm nhúng cho ngành ô tô đã tạo ra 57.5 triệu đô la doanh thu, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước. Hiệu suất của phân khúc này được thúc đẩy bởi sự tăng 9% trong tiền bản quyền và tăng 23% trong doanh thu cấp phép ghế phát triển.
  • Truyền thông Bảo mật: Đơn vị này đã đóng góp 59.5 triệu đô la doanh thu, vượt qua hướng dẫn của mình, nhưng ghi nhận mức giảm 7.3% so với cùng kỳ năm trước.

Công ty cũng báo cáo lợi nhuận ròng GAAP là 1.9 triệu đô la, đây là lợi nhuận GAAP đầu tiên kể từ quý 4 năm tài chính 2022, cùng với EBITDA điều chỉnh là 16.4 triệu đô la và tỷ suất lợi nhuận gộp là 74%.

Phản ứng thị trường và tâm lý nhà đầu tư

Mặc dù vượt qua hướng dẫn về thu nhập và doanh thu, và nâng cao triển vọng tài chính năm 2026 cả năm, cổ phiếu BlackBerry đã giảm 15.8% kể từ báo cáo thu nhập. Điều này hoàn toàn trái ngược với mức tăng vọt hơn 8% ban đầu trước thị trường ngay sau khi công bố, cho thấy sự thay đổi nhanh chóng trong tâm lý nhà đầu tư.

Sự sụt giảm cho thấy các nhà đầu tư đang nhìn xa hơn những thông tin tích cực để tìm kiếm những thách thức tiềm ẩn. Các yếu tố chính góp phần vào sự hoài nghi của nhà đầu tư bao gồm:

  • Gió ngược kinh tế vĩ mô: Công ty thừa nhận đang điều hướng “sự không chắc chắn trên thị trường”, với một số khách hàng trì hoãn quyết định mua hàng và thậm chí “rút lại hướng dẫn”. Đơn vị QNX, mặc dù hoạt động mạnh mẽ, nhưng phải đối mặt với những cơn gió ngược từ thuế quan ô tô và sự không chắc chắn chung của thị trường, ảnh hưởng đến các dự báo tăng trưởng trong tương lai.
  • Lo ngại về tăng trưởng doanh thu: Trong khi QNX đã cho thấy sự tăng trưởng vững chắc, sự sụt giảm doanh thu tổng thể 1.4% so với cùng kỳ năm trước và sự sụt giảm 7.3% trong doanh thu Truyền thông Bảo mật đặt ra câu hỏi về khả năng của công ty để đạt được sự mở rộng doanh thu bền vững.
  • Định giá: BlackBerry hiện đang giao dịch ở tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) kỳ hạn là 37.8, cao hơn so với tỷ lệ P/E kỳ hạn trung bình của ngành Internet - Phần mềm là 30.31. Mức định giá cao hơn này có thể khiến các nhà đầu tư nhạy cảm hơn với những trở ngại tăng trưởng được nhận thấy.
  • Dòng tiền: Công ty đã báo cáo dòng tiền hoạt động âm trong quý 1 năm tài chính 2026, và tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư của công ty đã giảm xuống còn 381.9 triệu đô la từ 410 triệu đô la vào cuối tháng 2 năm 2025.

Bối cảnh rộng hơn và so sánh ngành

Trong tháng qua, cổ phiếu BlackBerry chỉ tăng 0.27%, kém xa so với ngành Máy tính và Công nghệ rộng lớn hơn, vốn tăng 4.39%, và S&P 500, vốn tăng 2.38% trong cùng kỳ. Hiệu suất kém này nhấn mạnh những áp lực cụ thể mà công ty đang đối mặt.

Tuy nhiên, công ty duy trì một “bảng cân đối kế toán ổn định và lành mạnh” với hơn 300 triệu đô la thanh khoản so với 195 triệu đô la nợ dài hạn. Ngoài ra, phân khúc QNX tự hào có lượng tồn đọng ngày càng tăng, đạt 865 triệu đô la vào cuối năm tài chính 2025, báo hiệu một kênh doanh thu mạnh mẽ trong tương lai.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích nhận thấy nhu cầu tiềm ẩn mạnh mẽ trong thị trường an ninh mạng.

“Sự gia tăng tội phạm mạng và các cuộc tấn công mạng đã thúc đẩy các công ty đầu tư mạnh vào an ninh mạng, mang lại lợi ích cho các công ty như BlackBerry cung cấp dịch vụ bảo mật,” các nhà phân tích của Phillip Securities lưu ý. Họ nói thêm, “An ninh mạng phần lớn được cách ly khỏi sự biến động chi tiêu rộng lớn hơn và có khả năng tiếp tục là ưu tiên đầu tư hàng đầu đối với khách hàng.”

Mặc dù triển vọng ngành an ninh mạng tích cực, những thách thức hiện tại đối với BlackBerry được phản ánh trong Xếp hạng Zacks #3 (Giữ) của nó.

Nhìn về phía trước

BlackBerry đã nâng cao hướng dẫn tài chính cả năm 2026, hiện dự báo doanh thu nằm trong khoảng từ 508 triệu đô la đến 538 triệu đô la (tăng từ 504–534 triệu đô la) và EBITDA điều chỉnh nằm trong khoảng từ 72 triệu đô la đến 87 triệu đô la (tăng từ 69–84 triệu đô la). EPS phi GAAP dự kiến nằm trong khoảng từ 0.08 đô la đến 0.10 đô la.

Đối với quý tài chính thứ hai của năm 2026, công ty dự kiến doanh thu nằm trong khoảng từ 115 triệu đô la đến 125 triệu đô la, với EPS phi GAAP dự kiến nằm trong khoảng từ hòa vốn đến 1 cent.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo thu nhập tiếp theo của công ty, dự kiến vào ngày 25 tháng 9 năm 2025. Các yếu tố chính cần theo dõi sẽ bao gồm tác động của các điều kiện kinh tế vĩ mô đối với phân khúc QNX, hiệu suất của đơn vị Truyền thông Bảo mật trong bối cảnh an ninh mạng cạnh tranh, và khả năng của công ty để chuyển đổi hướng dẫn được nâng cao thành tăng trưởng doanh thu nhất quán và tạo ra dòng tiền dương.