Bit Digital aumenta la nota convertible a 135 millones de dólares, las acciones caen en medio del pivote estratégico de Ethereum

El sector tecnológico lidera las ganancias tras sólidos informes de resultados

Bit Digital Inc. (BTBT), una plataforma de activos digitales que cotiza en bolsa, anunció la fijación del precio de una oferta pública ampliada de 135 millones de dólares en importe principal agregado de bonos senior convertibles al 4,00% con vencimiento en 2030. Este anuncio provocó una reacción inmediata del mercado, con las acciones de BTBT cayendo un 8% en la apertura del mercado estadounidense, cotizando a 2,92 dólares.

El evento en detalle

La oferta, inicialmente propuesta en 100 millones de dólares, se amplió a 135 millones de dólares, lo que demuestra una mayor demanda de capital o interés de los inversores en los nuevos términos. Los bonos, que son obligaciones senior no garantizadas de la empresa, devengarán intereses a una tasa del 4,00% anual, pagaderos semestralmente. Vencen el 1 de octubre de 2030, a menos que se conviertan, rescaten o recompren antes. Además, Bit Digital concedió a los suscriptores una opción de 30 días para comprar hasta 15 millones de dólares adicionales en importe principal agregado de bonos para cubrir sobreasignaciones.

Bit Digital estima que los ingresos netos de la oferta serán de aproximadamente 128,9 millones de dólares, y podrían aumentar a 143,3 millones de dólares si los suscriptores ejercen plenamente su opción de sobreasignación. El uso principal de estos fondos es para comprar Ethereum (ETH), y cualquier capital restante se asignará a fines corporativos generales, incluidas posibles inversiones, adquisiciones y otras oportunidades comerciales relacionadas con activos digitales.

El precio de conversión inicial de estos bonos se establece en 4,16 dólares por acción ordinaria, lo que representa una prima del 30% sobre el precio de cierre de Bit Digital de 3,20 dólares el 29 de septiembre. Los tenedores tienen la opción de convertir sus bonos en efectivo, acciones ordinarias o una combinación, a elección de la empresa, antes del vencimiento.

Análisis de la reacción del mercado

La caída inmediata del 8% en las acciones de BTBT tras el anuncio refleja un sentimiento de cautela por parte de los inversores. Esta reacción negativa se atribuye principalmente a la preocupación por una posible dilución del capital. Si bien los bonos convertibles proporcionan un mecanismo de financiación que retrasa la dilución inmediata, la conversión eventual en acciones podría aumentar el número de acciones en circulación, reduciendo así las ganancias por acción y el valor general de las tenencias existentes. Además, la volatilidad inherente y la naturaleza especulativa de utilizar deuda para invertir en criptoactivos como Ethereum probablemente contribuyeron a la aprehensión de los inversores. La prima del 30% sobre el precio de conversión sugiere que la empresa anticipa una futura apreciación del valor de las acciones, pero no disipa por completo los temores de dilución inmediata.

Contexto más amplio e implicaciones

Esta oferta de bonos convertibles subraya el pivote agresivo de Bit Digital hacia una tesorería y plataforma de staking nativas de Ethereum, marcando un cambio estratégico con respecto a su enfoque histórico en la minería de Bitcoin. Al utilizar deuda para adquirir una cantidad significativa de Ethereum, Bit Digital tiene como objetivo aprovechar las oportunidades de staking y generación de rendimiento de Ethereum, posicionándose como un actor clave en la infraestructura institucional de staking de Ethereum.

Esta estrategia tiene paralelismos con el enfoque de MicroStrategy de utilizar deuda convertible para financiar adquisiciones de Bitcoin. Sin embargo, el enfoque de Bit Digital en Ethereum diferencia su estrategia, apuntando al potencial de crecimiento del ecosistema y a los flujos de ingresos predecibles de las recompensas por staking. A agosto de 2025, Bit Digital tenía 121.076 ETH en su tesorería, con 105.015 ETH activamente en staking con un rendimiento anualizado del 3,1%, generando 166,8 ETH en recompensas por staking solo en el segundo trimestre de 2025.

Los resultados financieros de Bit Digital del segundo trimestre de 2025 revelan una transformación significativa en su modelo de negocio. Los ingresos totales disminuyeron un 11,7% interanual a 25,7 millones de dólares, en gran parte debido a una caída del 58,8% en los ingresos por minería de Bitcoin a 6,6 millones de dólares, afectada por el halving de Bitcoin de abril de 2024 y el aumento de la dificultad de la red. Sin embargo, el segmento de servicios en la nube de la empresa creció un 32,8% interanual a 16,6 millones de dólares, lo que destaca una diversificación exitosa hacia flujos de ingresos recurrentes más estables.

La flexibilidad financiera de la empresa se vio reforzada por la IPO en agosto de 2025 de WhiteFiber, su subsidiaria de computación de alto rendimiento (HPC), que recaudó 159,4 millones de dólares. Bit Digital mantuvo una participación del 74,3% en WhiteFiber, valorada en 468,4 millones de dólares, desacoplando efectivamente su valoración de HPC de los riesgos centrados en criptomonedas. Al 30 de junio de 2025, Bit Digital mantenía un balance sólido con 181,2 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo.

Esta tendencia de financiación se extiende por todo el sector de la minería de criptomonedas. Empresas como Cipher Mining (CIFR) también han utilizado ofertas de bonos convertibles ampliadas —Cipher recaudó 1.100 millones de dólares en 2025— para financiar ambiciosas expansiones en la infraestructura de IA y la minería de Bitcoin, lo que indica una exploración en toda la industria de financiación innovadora para diversificar los flujos de ingresos y gestionar las estructuras de capital en medio de la volatilidad del mercado de criptomonedas.

Comentario de expertos

Los analistas de Noble Capital Markets sugieren que el cambio estratégico de Bit Digital mejora la claridad para los inversores al separar sus operaciones de HPC de sus actividades de tesorería de criptomonedas. Destacan que el rendimiento anualizado del 3,1% del staking proporciona un flujo de ingresos predecible, lo que podría convertirse en un diferenciador significativo a medida que aumente la demanda institucional de rendimientos respaldados por criptomonedas.

Mirando hacia el futuro

El éxito del pivote estratégico de Bit Digital dependerá en gran medida de la apreciación a largo plazo de Ethereum y de la ejecución efectiva de sus estrategias de staking y optimización del rendimiento. Los inversores monitorearán de cerca el rendimiento del precio de Ethereum, los desarrollos regulatorios que afectan a los activos digitales y la capacidad de la empresa para integrar eficazmente su nuevo capital en sus planes de crecimiento. La tendencia más amplia de los mineros de criptomonedas que aprovechan la deuda convertible para diversificarse en Ethereum o la infraestructura de IA también será un área clave de observación, lo que podría señalar una estructura de capital madura para el ecosistema Web3 en evolución. Los desafíos persisten en la gestión de la volatilidad inherente de los mercados de criptomonedas y la mitigación de los riesgos de dilución potenciales asociados con los instrumentos convertibles. Sin embargo, el movimiento de Bit Digital la posiciona para capitalizar la demanda institucional de rendimientos en cadena y el potencial de crecimiento del ecosistema Ethereum.