Bank OZK báo cáo lỗ do chi phí và dự phòng tín dụng tăng cao

Bank OZK báo cáo lỗ do chi phí và dự phòng tín dụng tăng cao

Bank OZK (NASDAQ: OZK) đã công bố kết quả tài chính quý 3 năm 2025, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 1,59 đô la thấp hơn ước tính đồng thuận của Zacks là 1,67 đô la. Khoản lỗ này chủ yếu được quy cho sự gia tăng đáng kể chi phí phi lãi và sự gia tăng các khoản dự phòng cho tổn thất tín dụng, làm lu mờ con số doanh thu ròng kỷ lục trong quý.

Phân tích hiệu suất chi tiết

Trong quý 3 năm 2025, Bank OZK đã ghi nhận thu nhập ròng dành cho cổ đông phổ thông là 180,5 triệu đô la, thấp hơn ước tính 184 triệu đô la. Mặc dù lợi nhuận thiếu hụt, doanh thu ròng của ngân hàng đạt 449,9 triệu đô la, vượt qua ước tính đồng thuận của Zacks là 444,1 triệu đô la và đánh dấu mức tăng 6,4% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập lãi ròng (NII) là 413,9 triệu đô la, tăng 6,3% so với cùng kỳ năm trước, và thu nhập phi lãi tăng 7,4% lên 36,1 triệu đô la. Biên lãi ròng (NIM) giảm 20 điểm cơ bản (bps) so với cùng kỳ năm trước xuống 4,35%.

Những trở ngại chính ảnh hưởng đến lợi nhuận là sự gia tăng đáng kể chi phí và dự phòng tín dụng. Chi phí phi lãi tăng 13,5% so với quý trước lên 159,3 triệu đô la, vượt quá kỳ vọng của các nhà phân tích. Sự tăng vọt này đã góp phần làm tỷ lệ hiệu quả xấu đi, tăng lên 35,11% từ 32,95% trong cùng kỳ năm trước, cho thấy sự suy giảm trong khả năng sinh lời hoạt động.

Các khoản dự phòng cho tổn thất tín dụng cũng chứng kiến sự gia tăng đáng kể, tăng 4% so với cùng kỳ năm trước lên 48,3 triệu đô la, vượt qua mức dự kiến 40,7 triệu đô la. Tỷ lệ xóa sổ ròng trên tổng các khoản vay trung bình đạt 0,41%, tăng 5 bps so với cùng kỳ năm trước và là mức cao nhất kể từ quý 3 năm 2018.

Bank OZK logo against financial news background

Trên mặt tích cực, ngân hàng đã báo cáo sự tăng trưởng trong danh mục cho vay và tiền gửi của mình. Các khoản vay ròng tăng lên 32,3 tỷ đô la từ 29,5 tỷ đô la vào cuối năm 2024, và tổng tiền gửi đạt 34 tỷ đô la, tăng 9,5% so với mức tháng 12 năm 2024.

Phản ứng thị trường và những tác động rộng hơn

Sau khi công bố lợi nhuận, cổ phiếu của Bank OZK (OZK) đã trải qua một đợt giảm mạnh, giảm 7% vào ngày 16 tháng 10 năm 2025. Phản ứng tiêu cực này của thị trường phản ánh những lo ngại của nhà đầu tư về khoản lỗ và xu hướng tăng lên của chi phí và các khoản dự phòng tổn thất tín dụng. Để phản ứng với kết quả và triển vọng ban đầu của ngân hàng cho năm 2026, Raymond James đã hạ cấp Bank OZK từ "Vượt trội" xuống "Hiệu suất thị trường". Công ty cũng điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2026 khoảng 12%, với lý do mức độ giảm lợi nhuận cùng với những lo ngại về tín dụng ngày càng tăng trong ngành ngân hàng.

Ngành ngân hàng rộng lớn hơn hiện đang phải vật lộn với những lo ngại về chất lượng tín dụng gia tăng, đặc biệt là từ các ngân hàng khu vực có mức độ tiếp xúc đáng kể với thị trường bất động sản thương mại (CRE). Một "bức tường đáo hạn" với hơn 1 nghìn tỷ đô la các khoản vay CRE dự kiến sẽ đáo hạn vào cuối năm 2025, thường phải đối mặt với những thách thức tái cấp vốn trong bối cảnh lãi suất tăng cao và giá trị tài sản giảm. Tỷ lệ nợ quá hạn đối với các khoản vay văn phòng Hoa Kỳ đang ở mức gần 10,4% vào tháng 10 năm 2025, một mức gần đạt đỉnh năm 2008, báo hiệu những yếu kém tiềm tàng trong hệ thống.

Trong khi danh mục cho vay bất động sản thương mại của Bank OZK vẫn đáng kể, chiếm khoảng 58% tổng số khoản vay của ngân hàng (so với mức trung bình ngành dưới 35%), ngân hàng đã chứng kiến kỷ lục về các khoản thanh toán khoản vay CRE, với 2,4 tỷ đô la được nhận so với 0,7 tỷ đô la trong các khoản phát sinh trong quý 3 năm 2025. Ban quản lý dự kiến sẽ giảm mức độ tiếp xúc này xuống dưới 50% vào cuối năm tới. Tỷ lệ cho vay trên giá trị trung bình (LTV) trên danh mục bất động sản của họ ở mức bảo thủ 46%, cung cấp một số sự bảo vệ chống lại các khoản lỗ tiềm năng, với phần lớn danh mục được bảo lãnh sau COVID.

Sự gia tăng chi phí phi lãi được quan sát tại Bank OZK phản ánh một xu hướng trên toàn ngành tài chính, với một số tổ chức báo cáo chi phí hoạt động cao hơn do tăng lương, đầu tư công nghệ chiến lược và chi phí liên quan đến khối lượng giao dịch tăng lên.

Quan điểm của các nhà phân tích và triển vọng tương lai

Việc Raymond James hạ cấp Bank OZK bị ảnh hưởng bởi hướng dẫn tăng trưởng cho vay ở mức trung bình một chữ số của ngân hàng vào năm 2026, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 9,1%, và mức tăng trưởng chi phí phi lãi dự kiến 10-11%, vượt quá mức đồng thuận của các nhà phân tích là 9,4%. Hơn nữa, dự báo của ngân hàng về thu nhập lãi ròng phi FTE quý 4 năm 2025 thấp hơn ước tính của thị trường, và tỷ lệ xóa sổ ròng cả năm 2025 dự kiến sẽ vượt mức năm 2024.

Mặc dù có những thách thức ngắn hạn này, Bank OZK vẫn duy trì một vị thế vốn mạnh mẽ, với tỷ lệ vốn cấp 1 (CET1) là 11,55%, mang lại sự linh hoạt và một bộ đệm chống lại các khoản tổn thất cho vay tiềm năng. Định giá của nó, giao dịch ở mức khoảng 1,0 lần giá trị sổ sách hữu hình và dưới 8 lần thu nhập ước tính năm 2026, được một số nhà phân tích coi là hấp dẫn, mặc dù Raymond James coi rủi ro-lợi nhuận là cân bằng với những diễn biến gần đây.

Nhìn về phía trước, ngành ngân hàng, bao gồm Bank OZK, sẽ tiếp tục điều hướng một môi trường kinh tế vĩ mô phức tạp được đặc trưng bởi những kỳ vọng thay đổi về lãi suất và những lo ngại rủi ro tín dụng đang diễn ra. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ những phát triển tiếp theo về sự ổn định của thị trường CRE, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và khả năng của các ngân hàng riêng lẻ trong việc quản lý chi phí và chất lượng tín dụng một cách hiệu quả trong các quý tới. Khả năng của các ngân hàng trong việc bù đắp thu nhập phi lãi giảm từ các nguồn như phí thấu chi bằng các nguồn doanh thu khác cũng sẽ là một yếu tố then chốt.