Dữ liệu tháng 8 cho thấy nợ tiêu dùng Hoa Kỳ trì trệ giữa căng thẳng gia đình

Tăng trưởng nợ tiêu dùng chậm lại trong tháng 8

Số liệu nợ tiêu dùng của Hoa Kỳ trong tháng 8 cho thấy sự giảm tốc đáng kể trong hoạt động vay mượn, với tổng nợ thực tế trì trệ và tín dụng tuần hoàn giảm, báo hiệu áp lực tài chính ngày càng tăng lên các hộ gia đình Mỹ.

Chi tiết sự kiện

Sau đợt tăng đột biến bất ngờ vào tháng 7, tín dụng tiêu dùng chưa trả đã tăng nhẹ 0,1% vào tháng 8, tương đương khoảng 400 triệu đô la, theo Cục Dự trữ Liên bang. Con số này thấp hơn đáng kể so với mức 4,3% được điều chỉnh tăng vào tháng 7. So với cùng kỳ năm trước, tín dụng tiêu dùng chưa trả chỉ tăng 0,2%. Một thành phần quan trọng, nợ tuần hoàn—chủ yếu là số dư thẻ tín dụng—đã giảm 5,5% vào tháng 8. Sự giảm này phần nào điều chỉnh lại mức tăng đột biến 10,3% được điều chỉnh tăng vào tháng 7. Tổng nợ tiêu dùng hiện ở mức 5,06 nghìn tỷ đô la, chưa bao gồm nợ thế chấp. Khi tính cả thế chấp, tổng nợ hộ gia đình Hoa Kỳ đạt 18,4 nghìn tỷ đô la vào quý 1 năm 2025.

Phân tích phản ứng thị trường

Sự trì trệ của nợ tiêu dùng và sự giảm của tín dụng tuần hoàn cho thấy mức độ căng thẳng tài chính cao hơn trong một phần đáng kể các hộ gia đình Mỹ. Xu hướng này ngụ ý khả năng giảm chi tiêu của người tiêu dùng, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào tiêu dùng hộ gia đình, chẳng hạn như bán lẻ và tiêu dùng tùy ý. Sự phụ thuộc của nền kinh tế vào chi tiêu tiêu dùng làm cho đây trở thành một chỉ số quan trọng. Phân tích từ KPMG làm nổi bật sự khác biệt ngày càng lớn trong mô hình chi tiêu, nêu rõ:

'Sự sụt giảm nợ thẻ tín dụng có thể phản ánh sự sụt giảm trong vay mượn và chi tiêu của 80% hộ gia đình Hoa Kỳ có thu nhập thấp hơn đang ngày càng căng thẳng. 20% hộ gia đình hàng đầu hiện chiếm gần hai phần ba tổng tiêu dùng. 3,3% hộ gia đình hàng đầu đã tăng chi tiêu nhiều nhất. Chi tiêu đã trì trệ, điều chỉnh theo lạm phát, trong số 80% hộ gia đình thấp hơn.' Sự phân đôi này cho thấy rằng trong khi tiêu dùng tổng thể có thể được duy trì bởi các phân khúc giàu có, áp lực tài chính rộng khắp đối với các hộ gia đình có thu nhập thấp đặt ra rủi ro đối với sự ổn định tăng trưởng kinh tế. Hơn nữa, thu nhập cá nhân khả dụng, đã điều chỉnh theo lạm phát, chỉ tăng 0,1% vào tháng 8, giảm từ 0,2% vào tháng 7, trong khi chi tiêu tiêu dùng cá nhân tiếp tục tăng ở mức 0,4%, cho thấy người tiêu dùng ngày càng dựa vào nợ hoặc rút tiền tiết kiệm để duy trì chi tiêu.

Bối cảnh rộng hơn và tác động

Môi trường hiện tại trở nên trầm trọng hơn do sự tương tác giữa nợ tăng và lãi suất cao. Tỷ lệ phần trăm hàng năm (APR) trung bình trên thẻ tín dụng đứng ở mức 20,03%, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao kỷ lục 20,79% được thiết lập vào tháng 8 năm ngoái, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã điều chỉnh lãi suất. Ngoài nợ thẻ tín dụng, nợ phi tuần hoàn, bao gồm các khoản vay mua ô tô và sinh viên, cũng cho thấy dấu hiệu căng thẳng. Trong khi nợ phi tuần hoàn tăng với tốc độ hàng năm 2% vào tháng 8, điều đáng chú ý là các khoản vay sinh viên quá hạn nghiêm trọng đã tăng vọt lên 10,2% vào quý 2 năm 2025, tăng đáng kể so với 0,5% vào quý 4 năm 2024. Sự gia tăng này một phần là do việc nối lại báo cáo các khoản thanh toán khoản vay sinh viên liên bang bị bỏ lỡ cho các cơ quan tín dụng. Căng thẳng tiêu dùng còn được phản ánh trong việc giảm điểm tín dụng FICO, với mức giảm lớn nhất được quan sát thấy ở Thế hệ Z. Bối cảnh rộng hơn này cho thấy người tiêu dùng phần lớn đã cạn kiệt số tiền tiết kiệm tích lũy trong đại dịch và đang gần đạt đến giới hạn tín dụng của họ, đặt ra thách thức cho tăng trưởng kinh tế bền vững. Mặc dù có những áp lực này, Morningstar DBRS dự đoán triển vọng hoạt động ổn định cho các tổ chức phát hành thẻ tín dụng của Hoa Kỳ vào năm 2025, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế vững chắc và thị trường lao động lành mạnh. Tuy nhiên, họ thừa nhận rằng trong khi các chỉ số hiệu suất tín dụng đã xấu đi vượt quá mức trước đại dịch, các yếu tố cơ bản cho thấy hiệu suất đang ổn định, đòi hỏi phải cảnh giác đối với hành vi của người tiêu dùng.

Nhìn về phía trước

Nhìn về phía trước, căng thẳng tài chính dai dẳng trong người tiêu dùng có thể chuyển thành một môi trường chi tiêu thận trọng hơn, đặc biệt ảnh hưởng đến các danh mục tùy ý. Mùa mua sắm ngày lễ sắp tới vào năm 2025 cho thấy một bức tranh phức tạp. Mặc dù các cuộc khảo sát cho thấy một số người tiêu dùng, đặc biệt là các hộ gia đình có con, sẵn sàng chịu thêm nợ thẻ tín dụng để tài trợ cho các giao dịch mua, nhưng sự tăng chi tiêu ngắn hạn này có thể dẫn đến việc tăng nợ quá hạn sau kỳ nghỉ lễ. Các nhà bán lẻ, mặc dù nhìn chung lạc quan về việc đạt được mục tiêu doanh số quý 4, đang điều chỉnh chiến lược để phục vụ những người mua sắm có ý thức về giá trị. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các chỉ số kinh tế sắp tới để biết thêm thông tin chi tiết về sức khỏe người tiêu dùng và các thay đổi chính sách tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang. Các thông báo chính bao gồm Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Hoa Kỳ cho tháng 9, cả hai đều rất quan trọng để đánh giá xu hướng lạm phát, cũng như Số yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu và tiếp tục, cung cấp tín hiệu dự báo cho thị trường lao động. Dữ liệu lạm phát mạnh hơn có thể thúc đẩy Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, trong khi các dấu hiệu giảm phát hoặc thị trường lao động yếu đi có thể làm tăng khả năng điều chỉnh lãi suất.