ADR châu Á cho thấy hiệu suất trái chiều khi các xu hướng ngành xuất hiện

Cổ phiếu châu Á thể hiện hiệu suất trái chiều giữa sự phân hóa theo ngành

Chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR) của các công ty châu Á niêm yết tại Hoa Kỳ đã thể hiện hiệu suất trái chiều trong giao dịch gần đây, với Chỉ số S&P Asia 50 ADR ghi nhận mức tăng 1,4% trong tuần, cho thấy nhu cầu rộng rãi hơn đối với tài sản trong khu vực. Tuy nhiên, xu hướng tăng của chỉ số này đi kèm với sự biến động đáng kể của từng cổ phiếu, đặc biệt là sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu DXF.

Diễn biến thị trường chi tiết và các yếu tố chính

Vào thứ Sáu, các ADR châu Á đồng loạt tăng 0,52%, đóng góp vào mức tăng hàng tuần của Chỉ số S&P Asia 50 ADR. Đợt tăng này phản ánh sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư vào các lĩnh vực công nghệ và tài chính của châu Á. Một số ADR châu Á đã trải qua những đợt tăng vọt đáng chú ý. Ở Bắc Á, nhà sản xuất phần cứng máy tính Canaan tăng 6,8%, trong khi nền tảng thú cưng trực tuyến Boqii tăng 4,2% vào thứ Năm, với mức tăng đột biến bất thường 236,77% trong ngày được cho là do việc chia tách cổ phiếu ngược 1 đổi 160. Tổ chức cho vay CNFinance và nhà sản xuất chip Silicon Motion Technology cũng đóng góp tích cực. Ở Nam Á, Sify Technologies tăng vọt 6,7% và nhà mạng viễn thông PLDT tăng thêm 1,7%. Ngược lại, một số lĩnh vực phải đối mặt với khó khăn. Các công ty du lịch và y tế như Melco Resorts và Concord Medical Services đã giảm điểm, trong khi các thực thể viễn thông và ngân hàng lớn hơn như Telekomunikasi Indonesia và HDFC Bank ghi nhận mức lỗ nhỏ hơn. Một trường hợp ngoại lệ đáng chú ý là DXF, đã giảm 6,46% vào thứ Năm. Sự sụt giảm này diễn ra sau những biến động đáng kể vào đầu tuần, bao gồm mức giảm 11,87% vào ngày 22 tháng 9 và mức giảm 11,88% vào ngày 19 tháng 9, giữa những lo ngại liên tục về sự ổn định tài chính của công ty. Tuy nhiên, cổ phiếu này trước đó đã tăng 45,05% vào ngày 24 tháng 9 sau khi công bố việc nộp báo cáo thường niên thành công và lấy lại được sự tuân thủ NYSE American. Các biến động cá nhân khác bao gồm SIFY (+4,17%), BQ (+3,58%), TC (-2,41%) và BABA (-0,69%) vào sáng thứ Năm.

Phân tích tâm lý nhà đầu tư và các yếu tố thúc đẩy

Hiệu suất trái chiều của các ADR châu Á nhấn mạnh một cách tiếp cận thận trọng từ các nhà đầu tư Hoa Kỳ. Đà tăng rộng hơn của Chỉ số S&P Asia 50 ADR báo hiệu sự tin tưởng ngày càng tăng vào các lĩnh vực tăng trưởng cao cụ thể ở châu Á, đặc biệt là công nghệ và tài chính. Các nhà đầu tư ngày càng tìm kiếm các cơ hội tăng trưởng năng động, phân bổ vốn vào các khu vực thể hiện nền tảng vững chắc và động lực ngành mạnh mẽ. Sự biến động được quan sát ở DXF chủ yếu là do những bất ổn đang diễn ra xung quanh báo cáo thường niên và rủi ro kinh doanh của công ty. Mặc dù đã lấy lại được sự tuân thủ NYSE American và nộp Mẫu 20-F cho năm tài chính 2024, nhưng việc các kiểm toán viên độc lập nhấn mạnh "hoạt động liên tục" trong báo cáo tài chính đã làm giảm tâm lý nhà đầu tư, làm dấy lên lo ngại về khả năng tài chính của công ty trong năm tới. Điều này làm nổi bật cách các vấn đề quản trị doanh nghiệp và minh bạch tài chính có thể tác động đáng kể đến hiệu suất của từng cổ phiếu ngay cả trong bối cảnh thị trường lạc quan hơn. Sự tăng vọt đáng kể, mặc dù bất thường, của cổ phiếu Boqii Holding (BQ) là kết quả trực tiếp của một hành động cơ cấu doanh nghiệp – chia tách cổ phiếu ngược 1 đổi 160 – được thực hiện để đáp ứng các yêu cầu tuân thủ NYSE American. Việc phân loại lại giá cổ phiếu này thay vì nhu cầu hữu cơ nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu các cơ chế cơ bản của các biến động giá cực đoan.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa đối với thị trường châu Á

Sự tăng trưởng chung của các ADR châu Á báo hiệu một xu hướng rộng hơn là các nhà đầu tư Hoa Kỳ đang dần quan tâm đến cổ phiếu từ khu vực này, được thúc đẩy bởi việc tìm kiếm sự đa dạng hóa và tiềm năng tăng trưởng cao hơn. Sự dịch chuyển vốn này cho thấy một cách tiếp cận đầu tư toàn cầu tinh tế, ưu tiên các thế mạnh khu vực và động lực ngành cụ thể. Xu hướng này được hỗ trợ thêm bởi các yếu tố thuận lợi về chính sách và khả năng phục hồi của khu vực vào năm 2025, bao gồm các biện pháp kích thích ở Trung Quốc nhằm thúc đẩy nhu cầu trong nước và sự tăng vọt đáng kể của chỉ số MSCI Ấn Độ ADR (+18%). Các lĩnh vực chiến lược như bán dẫn và năng lượng xanh tiếp tục cho thấy tiềm năng dài hạn. Hiệu suất khác biệt giữa các lĩnh vực khác nhau ở châu Á, nơi công nghệ và tài chính dẫn đầu đà tăng trong khi du lịch, y tế và một số tên tuổi ngân hàng/viễn thông lớn hơn bị tụt lại phía sau, nhấn mạnh sự phức tạp ngày càng tăng của bối cảnh kinh tế toàn cầu. Cơ hội và rủi ro có tính cục bộ cao, đòi hỏi phân tích chi tiết thay vì các quyết định đầu tư chung chung. Cách tiếp cận đầu tư chọn lọc này cho thấy các nhà đầu tư toàn cầu đang tập trung vào các công ty có mô hình kinh doanh mạnh mẽ và quỹ đạo tăng trưởng rõ ràng, đồng thời thận trọng trong các lĩnh vực được coi là rủi ro hơn hoặc ít dự đoán được, đặc biệt là những lĩnh vực vẫn đang đối mặt với áp lực từ người tiêu dùng hoặc quy định.

Triển vọng

Sự quan tâm bền vững đối với các ADR châu Á, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghệ và tài chính, cho thấy tiềm năng tăng cường đầu tư trực tiếp nước ngoài và dòng vốn đầu tư gián tiếp vào các thị trường này. Điều này có thể củng cố khả năng phục hồi kinh tế của họ và thúc đẩy đổi mới hơn nữa. Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi các chỉ số kinh tế khu vực, báo cáo thu nhập của công ty và các diễn biến địa chính trị để có manh mối về hướng đi của thị trường. Sự tồn tại dai dẳng của các cảnh báo "hoạt động liên tục", như đã thấy với DXF, có khả năng dẫn đến việc tiếp tục xem xét kỹ lưỡng tình hình tài chính và thực tiễn quản trị của công ty, đặc biệt đối với các công ty tìm cách duy trì tuân thủ các tiêu chuẩn niêm yết của Hoa Kỳ. Thị trường cũng sẽ đánh giá liệu các phân loại lại cơ cấu, chẳng hạn như việc chia tách ngược của Boqii Holding, có chuyển thành niềm tin nhà đầu tư bền vững hay vẫn chỉ là những bất thường ngắn hạn.