Array Digital Infrastructure (AD) đã vượt qua các ước tính về doanh thu và lợi nhuận Q2 năm 2025, nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ trong mảng kinh doanh tháp và việc thoái vốn chiến lược các hoạt động không dây cho T-Mobile. Sự chuyển đổi này định vị AD thành một công ty cơ sở hạ tầng kỹ thuật số thuần túy, tập trung vào doanh thu định kỳ từ danh mục tháp rộng lớn và mạng cáp quang đang mở rộng, mặc dù vẫn còn rủi ro về thời gian quản lý cho việc bán phổ tần trong tương lai.

Chi tiết sự kiện

Trong quý 2 năm 2025, Array Digital Infrastructure đã công bố thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng là 0,36 USD, vượt ước tính của các nhà phân tích là 0,30 USD và đánh dấu mức tăng đáng kể so với 0,20 USD trong cùng kỳ năm trước. Tổng doanh thu hoạt động đạt 916 triệu USD, vượt ước tính 910,82 triệu USD, mặc dù phản ánh mức giảm nhẹ 1% so với 927 triệu USD trong quý 2 năm 2024. Bất chấp sự điều chỉnh doanh thu hàng đầu, thu nhập ròng đã tăng 82% so với cùng kỳ năm ngoái, từ 17 triệu USD lên 31 triệu USD.

Một động lực chính của hiệu suất này là phân khúc kinh doanh tháp, chứng kiến doanh thu của bên thứ ba tăng trưởng mạnh mẽ 12%. Nhìn chung, doanh thu kinh doanh tháp của công ty đã tăng 7%. Chi phí vốn đã giảm đáng kể xuống 80 triệu USD từ 165 triệu USD trong quý 2 năm 2024, báo hiệu một chiến lược đầu tư tập trung. Vị thế tiền mặt của công ty được củng cố đáng kể, kết thúc kỳ với 401 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, tăng từ 215 triệu USD trong quý 2 năm 2024, được củng cố bởi việc bán tài sản.

Quý này cũng được định nghĩa bởi việc hoàn tất thành công việc bán các hoạt động không dây và một số tài sản phổ tần của Array Digital Infrastructure cho T-Mobile. Giao dịch 4,3 tỷ USD này, bao gồm việc T-Mobile gánh 1,7 tỷ USD nợ, đã giảm đáng kể đòn bẩy bảng cân đối kế toán của AD, giảm gánh nặng nợ còn lại của công ty xuống còn 364 triệu USD. Sau khi bán, AD đã công bố một khoản cổ tức đặc biệt 23,00 USD trên mỗi cổ phiếu, có thể thanh toán vào ngày 19 tháng 8 năm 2025.

Điều quan trọng là thỏa thuận đã củng cố một Thỏa thuận Giấy phép Chính (MLA) 15 năm mới với T-Mobile, đảm bảo 2.015 địa điểm đồng vị trí và gia hạn 600 hợp đồng thuê hiện có. Thỏa thuận này dự kiến sẽ cung cấp nguồn doanh thu ổn định và dài hạn cho hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng cốt lõi của Array Digital Infrastructure.

Phân tích phản ứng thị trường

Phản ứng của thị trường phản ánh ý nghĩa chiến lược của sự chuyển đổi của Array Digital Infrastructure. Việc thoái vốn các hoạt động không dây và sau đó tập trung vào phân khúc cơ sở hạ tầng kỹ thuật số được coi là một sự điều chỉnh tích cực, dịch chuyển công ty từ thị trường không dây bán lẻ cạnh tranh sang mô hình doanh thu định kỳ, ổn định hơn.

Sự thay đổi chiến lược này mang lại những lợi ích tài chính hữu hình. Việc T-Mobile gánh nợ và số tiền thu được từ việc bán đã cải thiện đáng kể sức khỏe tài chính của AD, dẫn đến ước tính giảm 80 triệu USD chi phí lãi vay hàng năm. Tình hình tài chính được cải thiện này tiếp tục được công nhận bằng việc S&P nâng xếp hạng tín dụng lên BBB- từ BB, nâng cao khả năng vay và tính linh hoạt của công ty cho các khoản đầu tư trong tương lai.

Sự tăng trưởng mạnh mẽ trong phân khúc tháp, cùng với MLA dài hạn với T-Mobile, củng cố luận điểm đầu tư mới. Động thái này cho phép Array Digital Infrastructure tận dụng nhu cầu kết nối ngày càng tăng do việc mở rộng 5G và việc áp dụng băng thông rộng cáp quang, định vị công ty là một nhân tố chủ chốt trong cơ sở hạ tầng thiết yếu.

Bối cảnh và ý nghĩa rộng hơn

Sự biến đổi của Array Digital Infrastructure định vị công ty là nhà điều hành tháp lớn thứ năm của Hoa Kỳ, với danh mục 4.400 tháp thuộc sở hữu. Ngoài các tháp, công ty đang tích cực mở rộng dấu ấn băng thông rộng cáp quang của mình, hiện đạt 968.000 địa chỉ với mục tiêu 1,8 triệu vào năm 2026. Việc mở rộng này là một nỗ lực thâm dụng vốn, với khoảng 80% chi phí vốn của Array năm 2025 được phân bổ cho cáp quang.

Các cơ hội kiếm tiền tiếp theo tồn tại với việc bán phổ tần đang chờ xử lý cho AT&T và Verizon, có thể tạo ra thêm 2 tỷ USD tiền thu được. Các đợt bán tiềm năng này, dự kiến ​​sẽ kết thúc vào năm 2025 và 2026, có thể kích hoạt thêm cổ tức đặc biệt, mặc dù chúng cũng đi kèm với các khoản nợ thuế đáng kể, ước tính lên tới 250 triệu USD cho giao dịch Verizon. Các nhà phân tích hiện dự báo giá trị hợp lý là 75,50 USD cho AD, cho thấy tiềm năng tăng giá 48% so với giá hiện tại, phản ánh sự lạc quan về sự điều chỉnh chiến lược này.

Nhìn về phía trước

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố chính. Việc phê duyệt quy định cuối cùng và hoàn tất các đợt bán phổ tần còn lại cho AT&T và Verizon sẽ rất quan trọng để hiện thực hóa hoàn toàn các khoản tiền thu được dự kiến và các khoản hoàn trả vốn tiềm năng cho cổ đông. Tiến độ các mục tiêu mở rộng cáp quang đầy tham vọng của Array Digital Infrastructure cũng sẽ là một chỉ số quan trọng về quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của công ty. Trong khi công ty phải đối mặt với những khó khăn về lợi nhuận ngắn hạn do chi phí thanh lý từ quá trình chuyển đổi không dây, trọng tâm vẫn kiên định vào việc tận dụng tài sản cơ sở hạ tầng kỹ thuật số của mình để tạo ra dòng tiền ổn định và giá trị cổ đông trong thị trường 5G và băng thông rộng đang phát triển.