Edgen Stock·Sep 25 2025, 16:51최신 실적 시즌은 의류 및 액세서리 부문 내에서 양극화된 성과를 보여주었으며, 일부 기업은 예상을 뛰어넘는 반면 다른 기업들은 어려움을 겪었습니다.
**VF Corporation (NYSE:VFC)**은 애널리스트 예상치를 뛰어넘는 2026 회계연도 1분기 실적을 발표하며 지속적인 전환의 진전을 알렸습니다. 회사 주가는 발표 후 장전 거래에서 16.94% 상승했으며, 최신 실적 보고서 이후 19.1% 상승했습니다. 의류 및 신발 대기업은 조정된 주당 손실 0.24달러를 기록했으며, 이는 예상 손실 0.33달러보다 훨씬 양호한 수치입니다. 매출은 17.6억 달러에 달해 컨센서스 예상치 17억 달러를 초과했으며, 전년 대비 변동이 없었지만, 고정 환율 기준으로는 2% 감소했습니다. 채널 합리화로 인해 전년 대비 매출이 14% 감소한 Vans 브랜드를 제외하면, 총 매출은 전년 대비 6% 또는 고정 환율 기준으로 5% 증가했습니다. The North Face 및 Timberland와 같은 브랜드는 긍정적인 모멘텀을 유지했으며, Altra는 강력한 성장을 보였습니다.
VF Corp의 사장 겸 CEO인 Bracken Darrell은 다음과 같이 말했습니다.
"우리는 26회계연도 1분기에 우리의 기대와 가이던스를 뛰어넘는 성과를 거두었으며, 작년 대비 매출 추세를 안정화하고 훨씬 강력한 순이익을 달성했습니다... CEO로서 2년차를 맞이하면서 우리는 VF의 전환을 순조롭게 진행하고 있습니다. 우리는 비용을 절감하고, 마진을 개선하며, 부채를 줄이고 조직을 변화시키고 있습니다."
회사는 조정된 영업 손실 5600만 달러를 보고했으며, 이는 1.1억 달러에서 1.25억 달러에 이르는 가이던스 범위보다 현저히 개선된 수치입니다. 조정 기준으로 총 마진은 290 베이시스 포인트 개선되었습니다. 2026 회계연도 2분기에는 VF Corp이 고정 환율 기준으로 매출이 2%에서 4% 감소할 것으로 예상하며, 조정된 영업 이익은 2.6억 달러에서 2.9억 달러 사이로 예상됩니다. 회사는 또한 전년 대비 전체 회계연도에 더 높은 잉여 현금 흐름, 조정된 영업 이익 및 영업 현금 흐름을 기대합니다.
반대로, 미국의 저명한 아동 의류 디자이너이자 마케터인 **Carter's (NYSE:CRI)**는 어려운 2분기를 보고했습니다. 회사는 전년 대비 3.7% 증가한 5억 8530만 달러의 매출을 기록했지만, 애널리스트의 EBITDA 예상치를 크게 하회했습니다. 이로 인해 주가는 결과 발표 이후 9.5% 하락했으며, 현재 주가는 29.60달러에 거래되고 있습니다.
실적 미달은 주로 회사의 영업 마진을 전년의 **7.0%**에서 **0.7%**로 압박한 여러 요인들의 복합적인 작용으로 발생했습니다. 주요 역풍에는 관세 관련 비용이 포함되었으며, 2024년에 약 1억 1천만 달러의 비용이 추가되었고 현재 무역 정책 하에서는 연간 1억 2500만~1억 5천만 달러의 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 또한, 운영 비용 증가, 판매에 310만 달러 영향을 미친 불리한 외환 환율, 시장 점유율을 높이기 위한 전략적 가격 책정 투자도 압박에 기여했습니다. 회사는 4.5배 EBITDA 평가 할인에 직면해 있지만, 3억 달러 부채가 재정적 유연성을 제한합니다. Carter's는 관세 및 리더십 변화를 둘러싼 불확실성을 반영하여 2025년 가이던스를 중단했습니다.
의료 의류 회사인 **Figs (NYSE:FIGS)**는 2025년 2분기에 강력한 성과를 보여주었습니다. 회사는 월스트리트의 매출 예상을 뛰어넘어 전년 대비 5.8% 증가한 1억 5260만 달러의 매출을 기록했으며, 애널리스트 예상치인 1억 4470만 달러보다 5.5% 높았습니다. Figs는 또한 GAAP 이익이 주당 0.04달러를 기록하여 컨센서스 예상치인 0.02달러를 초과했습니다. 조정된 EBITDA는 1973만 달러에 달하여 애널리스트 예상치인 1260만 달러를 크게 상회했으며, **12.9%**의 마진을 달성하여 **56.5%**의 예상치 초과를 기록했습니다. 발표 후 Figs의 주가는 12% 상승했습니다.
운영 세부 사항은 영업 마진이 전년 동기 **1.1%**에서 **6.5%**로 개선되었음을 강조합니다. 2024년 2분기 755만 달러에서 -1352만 달러로 잉여 현금 흐름이 감소했음에도 불구하고, 회사의 활성 고객 기반은 274만 명으로 성장했으며, 시가총액은 10.6억 달러를 기록했습니다. 순매출은 스크럽웨어 판매 8% 증가에 힘입어 전년 대비 6% 증가했으며, 이는 총 매출의 **83%**를 차지합니다. 평균 주문 가치 (AOV)는 4% 증가하여 117달러를 기록했습니다. 회사는 2억 3880만 달러의 현금 및 현금 등가물을 보유하며 강력한 대차대조표를 유지하고 있으며, 성장 전략에 대한 자신감을 나타내며 2025년 전체 가이던스를 상향 조정했습니다. 국제 매출은 전년 대비 **19.8%**의 상당한 성장을 보였으며, 2025년 하반기에는 일본과 한국 시장 확장을 계획하고 있습니다.
VF Corp, Carter's, Figs의 다양한 실적 보고서는 광범위한 의류 및 액세서리 부문 내의 복잡하고 선택적인 환경을 강조합니다. 업계는 지속적인 인플레이션, 공급망 중단, 판매, 일반 및 관리 (SG&A) 비용 상승, 투입 및 노동 비용 상승에 계속 직면하고 있습니다. 관세 변동성은 이미 신중한 소비자 환경에서 재량적 구매 수요가 억제되는 상황에서 마진을 더욱 압박합니다. Zacks 섬유 – 의류 산업은 지난 1년 동안 Zacks 소비자 재량 부문과 S&P 500 종합 지수 모두를 하회했으며, 각각 **23.9%**와 **19.8%**의 상승률에 비해 16.6% 하락했습니다.
이러한 거시적 역풍에도 불구하고 전략적 민첩성과 운영 효율성을 보여주는 기업들은 성공을 거두고 있습니다. 비용 절감, 마진 개선 및 부채 감소에 중점을 둔 VF Corp의 "Reinvent" 프로그램은 긍정적인 결과를 산출하는 것으로 보입니다. 마찬가지로, Figs의 강력한 성과는 제품 혁신, 운영 효율성 및 국제 확장에 기인합니다. 반대로, Carter's의 경험은 관세와 같은 외부 요인과 운영 비용 및 수익성에 영향을 미치는 가격 전략과 같은 내부 압력에 대한 기업의 취약성을 강조합니다. 시장은 디지털 및 AI 기반 전환, 옴니채널 전략 및 강력한 브랜드 구축을 통해 이러한 과제를 효과적으로 관리할 수 있는 기업에 점점 더 보상하고 있습니다.
의류 및 액세서리 부문의 가까운 미래는 지속적인 거시경제적 요인에 의해 계속 영향을 받을 것으로 보입니다. 투자자들은 소비자 지출 패턴, 인플레이션 경로 및 글로벌 무역 정책, 특히 관세와 관련된 잠재적 변화를 면밀히 주시할 것입니다. VF Corp 및 Figs와 같은 기업의 경우, 브랜드 모멘텀 및 국제 성장을 포함한 전략적 이니셔티브의 지속적인 실행은 지속적인 긍정적 성과에 중요할 것입니다. 진화하는 소비자 선호도와 시장 역학에 혁신하고 적응하는 능력은 경쟁 업체와 차별화될 가능성이 높습니다.
Carter's와 같은 기업의 경우, 앞으로의 길은 마진 압박을 해결하고 투자자 신뢰를 회복하기 위한 중요한 전략적 조정을 포함합니다. 여기에는 국내 소싱 전환, 공급업체 비용 공유 계약, 신중한 가격 인상뿐만 아니라 리더십 및 가이던스를 둘러싼 불확실성 해결이 포함될 수 있습니다. 최근 실적 보고서의 양극화된 특성은 전체 부문이 구조적 도전에 직면하고 있지만, 잘 관리되고 적응력 있는 기업은 여전히 성장을 달성하고 투자를 유치할 수 있음을 시사하며, 이는 자본 배분에 있어 시장이 점점 더 선택적임을 나타냅니다.
