Apollo Global Management, Potansiyel AOL Tasfiyesini İnceliyor

Apollo Global Management (APO)'un, 2021 yılında satın aldığı internet öncüsü AOL'in satışını araştırdığı bildiriliyor. İstenmeyen alıcı ilgisinin tetiklediği tartışmalar, varlık için yaklaşık 1,5 milyar dolarlık potansiyel bir değerlemeye işaret ediyor. Bu hareket, Apollo'nun Verizon'dan Yahoo'yu da içeren daha geniş 5 milyar dolarlık bir anlaşmanın parçası olarak edindiği medya varlıklarına ilişkin stratejik bir yeniden değerlendirmeyi simgeliyor.

İşlem Geçmişi ve AOL'in Mevcut Operasyonları

Mayıs 2021'de Apollo Funds, Yahoo ve AOL gibi ikonik markaları kapsayan Verizon Media'yı 5 milyar dolar karşılığında satın aldı. İşlem, 4,25 milyar dolar nakit ve 750 milyon dolar imtiyazlı pay içeriyordu; Verizon (VZ), yeniden markalanan şirket olan Yahoo'da %10 hissesini korudu. AOL artık geçmişteki internet devi olmasa da, mevcut operasyonları arasında gizlilik ve güvenlik yazılımı, AOL.com haber portalı ve uzun süredir devam eden e-posta platformu yer alıyor. İşletmenin yıllık yaklaşık 400 milyon dolar faiz, vergi, amortisman ve yıpranma payı öncesi kar (EBITDA) elde ettiği bildiriliyor. Bu, 1,5 milyar dolarlık değerlemeyi AOL'in yıllık EBITDA'sının kabaca dört katına çıkaracaktır. Özellikle, AOL yakın zamanda 2023 itibarıyla 160.000'den fazla ABD abonesine sahip olan çevirmeli internet hizmetini aşamalı olarak kaldırdı.

Piyasa Dinamikleri ve Stratejik Gerekçe

Apollo'nun AOL satışını değerlendirmesi, zorlu bir özel sermaye fonlama ortamının daha geniş bir bağlamında gerçekleşiyor. Sektördeki fon toplama, firmaların artan ücret baskısıyla karşı karşıya kalması ve yüksek faiz oranları ile anlaşma yapımındaki düşüşün ortasında yatırımcılara indirimler sunmasıyla yedi yılın en düşük seviyelerini gördü. Buna rağmen, AOL'in güvenilir nakit akışının potansiyel talipleri çektiği bildiriliyor. Apollo henüz resmi bir satış süreci başlatmadı, ancak ilgilenen alıcılarla temaslar devam ediyor. Bu potansiyel elden çıkarma, genellikle önemli karlar elde ederek varlıkları satın alma ve optimize etme konusundaki Apollo'nun itibarı ile uyumludur.

Daha Geniş Etkiler ve Endüstri Perspektifi

AOL'in potansiyel satışı, özel sermaye sahipliği altındaki eski internet varlıklarının sürekli evrimini vurguluyor. Apollo için, bildirilen değerlemede başarılı bir satış, Verizon Media satın almasının bir kısmında karlı bir gerçekleşmeyi temsil edebilir. Verizon için ise, bu medya varlıklarından daha önceki çıkış stratejisini daha da doğrular. Endüstri uzmanları, böyle bir işlemin eski medya ve teknoloji sektörlerindeki benzer elden çıkarmalar için kıyaslama noktaları belirleyebileceğini öne sürüyor. New York merkezli teknoloji firması Lagrange Labs'ın CEO'su Ismael Hishon-Rezaizadeh, AOL'in çağdaş önemini vurgulayarak şunları belirtti:

"AOL'in hikayesi çevirmeli nostalji değil, güvenle ilgili... [o] yanlış bilgi çağında gelişen bir medya markası olarak kendini yeniden icat etti, otantik içeriği doğrulama ve hizmetlerini koruma rolünü vurguluyor." Bu perspektif, yatırımcıların AOL'in yerleşik kullanıcı tabanında ve dijital araçlarında, özellikle e-posta hizmetlerinde ve içerik platformlarında görebileceği değeri vurgular.

Görünüm ve Temel Faktörler

Tartışmalar erken aşamalarda olmasına ve nihai bir işlemle sonuçlanmayabilecek olsa da, Apollo'nun AOL satışını araştırması, özel sermaye ortamında devam eden portföy optimizasyon çabalarını yansıtmaktadır. Yatırımcılar, Apollo'nun medya sektöründeki stratejik yönüne ve eski dijital varlıklara yönelik daha geniş iştahına ilişkin içgörüler için daha fazla gelişmeyi izleyeceklerdir. Sonuç, benzer şirketlerin değerlemelerini etkileyebilir ve kapsamlı varlık yeniden yapılandırmasıyla uğraşan firmalara yönelik yatırımcı duyarlılığını etkileyebilir.