Cổ phiếu AngloGold Ashanti tăng giá trong bối cảnh giá vàng tăng liên tục

Cổ phiếu AngloGold Ashanti đạt lợi nhuận đáng kể vào năm 2025

Cổ phiếu AngloGold Ashanti (AU) đã ghi nhận hiệu suất vượt trội vào năm 2025, tăng hơn 200% từ đầu năm đến nay và vượt trội đáng kể so với hầu hết các đối thủ cùng ngành. Đến tháng 8 năm 2025, cổ phiếu đã tăng khoảng 140%. Sự tăng trưởng đáng kể này chủ yếu được quy cho sự tăng giá mạnh mẽ của vàng và các phát triển nội bộ chiến lược trong công ty.

Động lực hiệu suất: Giá vàng tăng và chiến lược công ty

Sự tăng vọt của cổ phiếu AU có liên quan chặt chẽ đến quỹ đạo tăng mạnh của giá vàng (GCV25), vốn đã liên tục lập kỷ lục mới, gần 3.800 USD/ounce vào cuối tháng 9 năm 2025. Sự tăng giá vàng này được củng cố bởi một số yếu tố cấu trúc, bao gồm việc mua vào mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương, đặc biệt từ các quốc gia BRICS đang tìm cách đa dạng hóa dự trữ và giảm mức độ phụ thuộc vào đồng USD. Ngoài ra, cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đều đổ xô vào vàng như một tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, đồng USD suy yếu và lo ngại về lạm phát dai dẳng, dự kiến khoảng 3,5% trong suốt năm 2025. Một sự thay đổi ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang, đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên vào tháng 9, càng củng cố sức hấp dẫn của vàng bằng cách giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời.

Bên cạnh các yếu tố thuận lợi bên ngoài, việc củng cố hoạt động và tài chính của AngloGold Ashanti cũng đóng vai trò then chốt. Công ty đã sử dụng dòng tiền mạnh mẽ để đạt được vị thế nợ ròng gần như hòa vốn vào cuối quý 2 năm 2025. Hơn nữa, AngloGold Ashanti đã tối ưu hóa chiến lược danh mục đầu tư của mình, thoái vốn các tài sản Hạng 2 chi phí cao hơn và mua lại hoặc nâng cao các tài sản Hạng 1. Việc hợp lý hóa này đã giúp khoảng hai phần ba sản lượng và 80% trữ lượng của công ty đến từ các tài sản Hạng 1 trong quý 2 năm 2025, nâng cao cả hiệu quả và chất lượng tài sản. Trong quý 2 năm 2025, công ty đã báo cáo lợi nhuận chính 1,09 tỷ USD, EBITDA điều chỉnh 1,44 tỷ USD (tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước), và dòng tiền tự do tăng 149% lên 535 triệu USD. Sản lượng vàng trong quý đã tăng 21% lên 804.000 ounce, nhờ hiệu suất mạnh mẽ tại Obuasi, Geita và mỏ Sukari mới mua lại.

Chính sách cổ tức và bối cảnh định giá

AngloGold Ashanti duy trì chính sách cổ tức hào phóng, cam kết phân phối 50% dòng tiền tự do của mình cho các nhà đầu tư hàng năm. Mặc dù công ty thường trả cổ tức hàng quý 0,125 USD/cổ phiếu, nhưng một cổ tức tạm thời 0,80 USD đã được tuyên bố trong cuộc gọi thu nhập quý 2. Khoản thanh toán tạm thời này bao gồm cả cổ tức cơ bản và khoản thanh toán điều chỉnh để đáp ứng mục tiêu dòng tiền tự do 50% cho nửa đầu năm, báo hiệu lợi nhuận mạnh mẽ cho cổ đông. Các nhà đầu tư đang mong đợi một khoản thanh toán cổ tức thậm chí còn lớn hơn vào nửa cuối năm 2025, tùy thuộc vào việc giá vàng duy trì xu hướng tăng cao.

Từ góc độ định giá, cổ phiếu AngloGold Ashanti đang giao dịch với bội số giá trị doanh nghiệp trên EBITDA (EV-to-EBITDA) dự phóng là 6,61x. Con số này nằm ở mức cao hơn trong phạm vi ba năm trung bình của công ty, cho thấy khoảng cách định giá với các đối thủ đã thu hẹp đáng kể sau hiệu suất vượt trội của nó. Mặc dù các bội số hiện tại không được coi là quá cao, nhưng chúng cũng không được coi là rẻ.

Động thái thị trường rộng hơn và quan điểm của nhà phân tích

Thị trường vàng rộng lớn hơn tiếp tục cho thấy một triển vọng tăng giá cấu trúc. Các nhà phân tích chỉ ra lạm phát toàn cầu dai dẳng và lãi suất thực âm là những yếu tố thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới các tài sản cứng. Các cổ phiếu khai thác vàng, chẳng hạn như AngloGold Ashanti, thường mang lại hiệu ứng đòn bẩy đối với giá vàng, có khả năng vượt trội so với vàng vật chất trong các thị trường tăng giá do biên lợi nhuận mở rộng. Biên lợi nhuận hiện tại của các nhà sản xuất vượt quá 100% ở mức giá vàng hiện hành, tạo ra dòng tiền đáng kể thường chuyển thành lợi nhuận cổ đông tăng lên thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.

Sự hợp nhất ngành, điển hình là các giao dịch như việc Gold Fields mua lại Gold Road Resources trị giá 3,3 tỷ USD, phản ánh một xu hướng hướng tới đạt được quy mô lớn hơn và hiệu quả hoạt động trong một ngành đang đối mặt với chi phí gia tăng. Trong lịch sử, các thị trường vàng tăng giá vào những năm 1970 và 2000 đã chứng kiến mức tăng 600-800% so với mức thấp nhất chu kỳ, cho thấy tiềm năng tăng đáng kể từ chu kỳ hiện tại, bắt đầu khoảng 1.050 USD vào năm 2015.

Bình luận của chuyên gia về AngloGold Ashanti cho thấy một tâm lý trái chiều nhưng nhìn chung đang cải thiện. Zacks Research gần đây đã nâng cấp cổ phiếu từ xếp hạng "bán mạnh" lên "giữ". Các nhà phân tích khác đã đưa ra nhiều xếp hạng khác nhau: Scotiabank nhắc lại "hiệu suất ngành" với mục tiêu giá 55,00 USD, Roth Capital duy trì "mua", Wall Street Zen nâng cấp lên "mua", và JPMorgan Chase & Co. đã nâng mục tiêu giá lên 63,00 USD với xếp hạng "tăng tỷ trọng". Xếp hạng đồng thuận từ MarketBeat là "Giữ", với mục tiêu giá đồng thuận là 49,60 USD, đáng chú ý là thấp hơn giá giao dịch gần đây của cổ phiếu là 70,39 USD tính đến thời điểm đóng cửa thị trường gần đây.

Triển vọng: Hiệu suất bền vững phụ thuộc vào vàng và chính sách

Triển vọng ngắn hạn cho AngloGold Ashanti cho thấy khả năng chốt lời sau những khoản lợi nhuận nhanh chóng của nó, dựa trên mức định giá hiện tại. Tuy nhiên, các cổ đông hiện tại có thể mong đợi các khoản chi trả cổ tức mạnh mẽ liên tục, với kỳ vọng sẽ có một khoản phân phối thậm chí còn đáng kể hơn vào nửa cuối năm 2025 nếu giá vàng duy trì quỹ đạo đi lên của chúng. Hiệu suất dài hạn của AngloGold Ashanti và lĩnh vực khai thác vàng rộng lớn hơn sẽ phụ thuộc phần lớn vào sự tăng giá bền vững của vàng và các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Việc công ty chủ động củng cố bảng cân đối kế toán và tối ưu hóa danh mục đầu tư dự kiến sẽ nâng cao giá trị và sự ổn định dài hạn của nó, định vị nó một cách thuận lợi trong bối cảnh kim loại quý đang phát triển.