Tồn kho bạc COMEX sụt giảm, rủi ro vỡ nợ tăng cao
Thị trường bạc COMEX đang đối mặt với nguy cơ không thể giao hàng vật chất khi tồn kho đăng ký cạn kiệt. Theo phân tích của Bill Holter, sàn giao dịch này chỉ nắm giữ khoảng 86 triệu ounce bạc đã đăng ký. Tuy nhiên, đến đầu tháng 3, yêu cầu giao hàng vật chất đã lên tới 52 triệu ounce, chỉ để lại một lượng dự trữ mỏng manh từ 30 triệu đến 35 triệu ounce để đáp ứng nhu cầu trong tương lai.
Khoảng cách giữa tồn kho và nhu cầu này cho thấy rõ rủi ro vỡ nợ. Trong lịch sử, các yêu cầu giao hàng thường tăng lên khi một tháng hợp đồng trôi qua. Nếu nhu cầu tiếp tục tăng và vượt quá lượng hàng tồn kho còn lại, COMEX sẽ không thể thực hiện nghĩa vụ của mình, gây ra tình trạng không thể giao hàng và có thể làm tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin vào thị trường hợp đồng tương lai kim loại quý.
Việc vỡ nợ bạc có thể châm ngòi một cuộc khủng hoảng tài chính rộng lớn hơn
Việc không thể giao bạc vật chất có thể gây ra những hậu quả tức thời và nghiêm trọng vượt xa thị trường kim loại quý. Holter dự đoán rằng việc vỡ nợ bạc sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng niềm tin, thúc đẩy các nhà đầu tư vàng yêu cầu giao hàng vật chất và có khả năng châm ngòi một sự cố tương tự trên thị trường vàng trong vòng 24 giờ. Mối lo ngại chính là khả năng lây lan sang thị trường phái sinh toàn cầu, vốn có giá trị danh nghĩa ước tính 2 triệu tỷ USD.
Sự mong manh này bắt nguồn từ một cấu trúc tài chính toàn cầu mất cân bằng cơ bản. Thế giới hiện đang gánh khoảng 350 nghìn tỷ USD nợ, làm lu mờ GDP toàn cầu hàng năm khoảng 100 nghìn tỷ USD. Holter lập luận rằng sự mất cân bằng này là không bền vững về mặt toán học, khiến hệ thống tài chính đặc biệt dễ bị tổn thương trước một cú sốc niềm tin bắt nguồn từ một thị trường tài sản vật chất cốt lõi như bạc.
Chuyên gia dự báo thiết lập lại hệ thống với siêu lạm phát
Nếu một cuộc khủng hoảng giao hàng diễn ra, Holter dự đoán một sự 'thiết lập lại' hệ thống khác biệt so với một vòng xoáy giảm phát truyền thống. Ông dự đoán rằng các chính phủ sẽ phản ứng bằng cách khởi xướng các chương trình in tiền ồ ạt, gây ra siêu lạm phát toàn cầu làm tăng đáng kể chi phí hàng hóa thiết yếu.
Đồng thời, các tài sản tài chính và bất động sản có thể trải qua sự sụp đổ giá nghiêm trọng khi dòng vốn cạn kiệt, không đủ sức mua để hỗ trợ định giá của chúng. Trong kịch bản này, Holter gợi ý rằng vàng và bạc vật chất sẽ đóng vai trò là tài sản trú ẩn an toàn quan trọng, bảo toàn của cải khi các tài sản và tiền tệ trên giấy tờ mất giá. Ông ví việc định vị sớm vào kim loại quý như việc đóng một con thuyền trước khi lũ lụt, một hành động có vẻ sớm nhưng cuối cùng là thận trọng.
Edgen Stock·Mar 06 2026, 13:37