Chuyên gia phân tích hạ cấp Microsoft giữa lo ngại về định giá và cạnh tranh AI gay gắt

Cổ phiếu Microsoft đối mặt với việc hạ cấp do định giá và cạnh tranh AI

Cổ phiếu Microsoft (MSFT) đang bị giám sát chặt chẽ sau quyết định của một nhà phân tích hạ cấp cổ phiếu từ 'Giữ' xuống 'Bán'. Việc sửa đổi này phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về định giá của công ty và sự suy giảm lợi thế công nghệ trong Trí tuệ nhân tạo (AI), cùng với sự cạnh tranh gay gắt trong thị trường dịch vụ đám mây đang phát triển. Việc hạ cấp cho thấy cổ phiếu MSFT có thể giảm xuống $450 từ mức giao dịch gần đây khoảng $514.60.

Phân tích chi tiết các yếu tố hạ cấp

Triển vọng sửa đổi của nhà phân tích về Microsoft bắt nguồn từ một số yếu tố quan trọng. Một mối lo ngại chính là định giá hiện tại của MSFT, được coi là quá cao. Với vốn hóa thị trường 3,8 nghìn tỷ đô la và tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) vượt quá 32, cổ phiếu đang giao dịch ở mức cao hơn so với mức trung bình 5 năm của chính nó và chỉ số S&P 500 rộng hơn. Việc duy trì các bội số cao như vậy được coi là thách thức nếu không có những đột phá AI liên tục, đáng kể.

Hơn nữa, báo cáo nhấn mạnh lợi thế công nghệ đang phai nhạt của Microsoft trong bối cảnh AI. Mặc dù Microsoft ban đầu đã giành được vị trí dẫn đầu thông qua quan hệ đối tác với OpenAI, nhưng lĩnh vực cạnh tranh đang nhanh chóng cân bằng. Các công ty như Google và Amazon đang tích cực mở rộng cơ sở hạ tầng AI của họ, và OpenAI được cho là đang đa dạng hóa hỗ trợ đám mây của mình để bao gồm Oracle và Google Cloud, có khả năng làm giảm vị thế độc quyền của Microsoft. Sự cạnh tranh gay gắt này mở rộng sang các dịch vụ đám mây, nơi sự tăng trưởng bùng nổ của Azure được cho là khó có thể tiếp tục với cùng tốc độ, đặc biệt khi các đối thủ đang thu hẹp khoảng cách công nghệ.

Những trở ngại kinh tế vĩ mô và kỳ vọng thị trường bị thổi phồng cũng được coi là những yếu tố góp phần vào tình trạng quá mua của MSFT, tạo ra một môi trường mà sự lạc quan có thể nhanh chóng tan biến, dẫn đến việc điều chỉnh giá cổ phiếu.

Bối cảnh thị trường và ý nghĩa rộng hơn

Việc hạ cấp này đặt Microsoft vào một động lực thị trường phức tạp. Mặc dù phân khúc Đám mây Thông minh của Microsoft đã báo cáo những con số mạnh mẽ, với doanh thu của Azure và các dịch vụ đám mây khác tăng trưởng 39% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2025, đóng góp hơn 75 tỷ đô la vào doanh thu hàng năm cho năm tài chính 2025, nhưng bối cảnh cạnh tranh vẫn rất khốc liệt. Dịch vụ web Amazon (AWS) vẫn giữ thị phần lớn nhất trong thị trường cơ sở hạ tầng đám mây toàn cầu ở mức khoảng 30%, với Azure ở mức 20% và Google Cloud ở mức 13%. Khoản đầu tư đáng kể của cả ba nhà cung cấp đám mây lớn—tổng cộng 240 tỷ đô la vào năm 2025 cho các trung tâm dữ liệu và năng lực AI—nhấn mạnh những rủi ro cao trong lĩnh vực này.

Mặc dù tâm lý giảm giá gần đây, Microsoft đã thể hiện cam kết chiến lược dài hạn đối với AI, được chứng minh bằng khoản đầu tư 4 tỷ đô la vào cơ sở hạ tầng AI ở Wisconsin và việc tích hợp AI mạnh mẽ vào phần mềm doanh nghiệp cốt lõi của mình, chẳng hạn như Copilot cho Microsoft 365. Doanh thu liên quan đến AI của công ty đạt 3 tỷ đô la trong quý trước, đóng góp đáng kể vào tăng trưởng của Azure. Tuy nhiên, điều này đã không giúp MSFT tránh khỏi việc hoạt động kém hiệu quả trong số "Bảy ông lớn" trong quý này, với cổ phiếu giảm hơn 5% do một số người cho rằng là "sự mệt mỏi đầu tư AI" và những lo ngại về quỹ đạo tăng trưởng của Azure.

Bình luận của chuyên gia và triển vọng tương lai

Các nhà phân tích đang chia rẽ về tương lai gần của cổ phiếu Microsoft. Mặc dù việc hạ cấp gần đây báo hiệu sự thận trọng, nhưng một số chiến lược gia vẫn duy trì quan điểm lạc quan hơn, dự báo khả năng phục hồi. Họ chỉ ra những điểm mạnh cơ bản của Microsoft, bao gồm các luồng doanh thu đa dạng từ Office 365 và trò chơi, lượng tiền mặt dự trữ đáng kể (94,6 tỷ đô la vào cuối năm tài chính 2025) và việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI liên tục. Các mục tiêu giá đồng thuận từ các nhà phân tích khác cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể so với mức hiện tại, với một số dự đoán sẽ phục hồi lên 612,54 đô la, ngụ ý rằng thị trường có thể đang bỏ qua những điểm mạnh nền tảng này.

Trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo thu nhập sắp tới của Microsoft để tìm kiếm dấu hiệu tiến bộ trong việc kiếm tiền từ AI và các cập nhật thêm về tăng trưởng của Azure so với các đối thủ cạnh tranh. Động lực phát triển của các quan hệ đối tác của OpenAI và việc Microsoft phát triển các mô hình AI độc quyền cũng sẽ là những yếu tố then chốt. Sự cân bằng giữa hiệu quả tài chính mạnh mẽ liên tục, đặc biệt trong các phân khúc đám mây và AI của nó, và việc quản lý kỳ vọng của nhà đầu tư liên quan đến định giá và áp lực cạnh tranh sẽ xác định quỹ đạo của Microsoft trong những tháng tới.