Ngành bán dẫn tương tự đã trải qua các khoản thu nhập quý 2 khác nhau, với Impinj (PI) chứng kiến sự tăng vọt đáng kể của cổ phiếu sau khi vượt qua kỳ vọng về doanh thu và EPS, được thúc đẩy bởi hiệu suất RAIN RFID mạnh mẽ. Ngược lại, onsemi (ON) báo cáo doanh thu sụt giảm và cổ phiếu giảm do những thách thức trong ngành ô tô. Toàn bộ ngành đã cho thấy một mức doanh thu vượt nhẹ.

Ngành bán dẫn tương tự điều hướng thu nhập quý 2 đa chiều; Cổ phiếu Impinj (PI) tăng vọt trong bối cảnh RFID tăng trưởng

Cổ phiếu của Mỹ trong ngành bán dẫn tương tự đã trải qua những biến động khác nhau sau báo cáo thu nhập quý 2 của họ, với Impinj (NASDAQ:PI) thể hiện khả năng phục hồi đáng kể và sự tin tưởng của nhà đầu tư thông qua sự tăng vọt đáng kể của cổ phiếu, trong khi onsemi (NASDAQ:ON) phải đối mặt với những trở ngại dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về giá cổ phiếu. Toàn bộ ngành, bao gồm 15 công ty được theo dõi, đã đạt doanh thu vượt ước tính đồng thuận 2% một cách tập thể, cho thấy một môi trường nhu cầu đa chiều nhưng nhìn chung đang cải thiện.

Sự kiện chi tiết

Impinj (NASDAQ:PI), một công ty chủ chốt trong phần cứng và phần mềm nhận dạng tần số vô tuyến (RFID), đã báo cáo thu nhập quý 2 tài khóa 2025 mạnh mẽ đã đẩy giá cổ phiếu của mình lên đáng kể. Công ty đã đạt được doanh thu kỷ lục 200,4 triệu đô la, tăng đáng kể 170% so với quý 1 năm 2025 và vượt đáng kể so với hướng dẫn trước đó là 91-96 triệu đô la. Doanh thu này bao gồm 97,9 triệu đô la từ phân khúc Hệ thống và 102,5 triệu đô la từ phân khúc IC điểm cuối. Mặc dù một số báo cáo trước đó cho thấy doanh thu giảm so với cùng kỳ năm trước, Impinj vẫn vượt trội đáng kể so với kỳ vọng doanh thu của các nhà phân tích 4,3%. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh cũng vượt dự báo, đạt 0,80 đô la so với mức đồng thuận 0,70 đô la, một hiệu suất vượt trội 13,6%. Sau những kết quả mạnh mẽ này, cổ phiếu của Impinj đã tăng 53,9%, giao dịch ở mức 188,49 đô la.

Ngược lại, onsemi (NASDAQ:ON) báo cáo kết quả quý hai năm 2025 với doanh thu 1,47 tỷ đô la, đánh dấu mức giảm 15,4% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù con số này vẫn vượt kỳ vọng của các nhà phân tích từ 1,2% đến 1,5%, thị trường đã phản ứng tiêu cực, đẩy cổ phiếu của onsemi giảm 15,2% xuống giao dịch ở mức 48,20 đô la. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) phi GAAP được báo cáo là 0,53 đô la, phù hợp với một số ước tính của các nhà phân tích. Công ty đã trải qua sự sụt giảm đáng kể về biên lợi nhuận, với biên lợi nhuận gộp phi GAAP của họ giảm 770 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước xuống còn 37,6%. Cả ba phân khúc kinh doanh của onsemi—Ô tô, Công nghiệp và các thị trường cuối khác—đều chứng kiến sự sụt giảm từ 14% đến 16%.

Phân tích phản ứng thị trường

Các phản ứng thị trường trái ngược nhau làm nổi bật các ưu tiên của nhà đầu tư trong không gian bán dẫn tương tự. Sự tăng vọt ấn tượng của cổ phiếu Impinj có thể được quy cho khả năng không chỉ vượt quá kỳ vọng tài chính mà còn thể hiện hiệu quả hoạt động. Biên lợi nhuận gộp phi GAAP của công ty đã cải thiện lên 60,4% trong quý 2 năm 2025 từ 58,2% trong quý 2 năm 2024, báo hiệu quản lý kinh doanh hiệu quả trong một môi trường đầy thách thức. Thị trường dường như đang thưởng cho Impinj vì vị thế mạnh mẽ và sự thực hiện của họ trong thị trường RAIN RFID tăng trưởng cao, cho thấy khả năng phục hồi và tiềm năng mở rộng liên tục.

Cổ phiếu của onsemi giảm, mặc dù vượt ước tính doanh thu, phản ánh những lo ngại rộng hơn liên quan đến sự tiếp xúc lớn của họ với ngành công nghiệp ô tô và xe điện (EV), vốn đang trải qua một giai đoạn sụt giảm nhu cầu. Sự sụt giảm đáng kể về biên lợi nhuận và sự suy giảm trên tất cả các phân khúc chính, đặc biệt là doanh thu ô tô chiếm 50% tổng doanh thu của công ty, đã nhấn mạnh những lo ngại này. Sự thận trọng của nhà đầu tư càng được thúc đẩy bởi sự thừa nhận của ban lãnh đạo về khách hàng thận trọng và dự kiến giảm tỷ lệ phần trăm một chữ số thấp về giá cả trong một số lĩnh vực kinh doanh.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Tổng thể ngành bán dẫn tương tự báo cáo tổng doanh thu vượt ước tính đồng thuận 2%. Tuy nhiên, giá cổ phiếu trung bình vẫn tương đối không thay đổi kể từ kết quả thu nhập gần đây nhất, cho thấy rằng mặc dù các công ty đang cố gắng đáp ứng hoặc vượt nhẹ kỳ vọng doanh thu, các chất xúc tác tích cực đáng kể thường là đặc thù của công ty.

Hiệu suất của Impinj nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của công nghệ RFID trong tối ưu hóa chuỗi cung ứng và quản lý hàng tồn kho. Thị trường RFID dự kiến sẽ tăng từ 15,49 tỷ đô la vào năm 2024 lên 37,71 tỷ đô la vào năm 2032, với Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 11,9%. Impinj tập trung vào RAIN RFID, một biến thể chi phí thấp, hiệu suất cao, định vị chiến lược để nắm bắt một phần đáng kể của thị trường đang mở rộng này, hiện chỉ có khoảng 0,5% thâm nhập. Cải thiện hiệu quả hoạt động và chuyển đổi sang lợi nhuận kỷ luật cũng là những yếu tố quan trọng.

Đối với onsemi, giai đoạn hiện tại được các nhà phân tích mô tả là "nỗi đau ngắn hạn" với "tiềm năng tăng trưởng dài hạn". Các nhà máy của công ty đang hoạt động ở khoảng 68% công suất, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp khoảng 900 điểm cơ bản. Về mặt chiến lược, onsemi đang hợp lý hóa danh mục sản phẩm của mình bằng cách thoái vốn khỏi các doanh nghiệp không cốt lõi, một động thái dự kiến sẽ loại bỏ khoảng 300 triệu đô la (5%) doanh thu năm 2025. Điều này nhằm mục đích cải thiện lợi nhuận trong tương lai bằng cách tập trung vào các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn, đặc biệt là chip cacbua silic, và củng cố vị thế của mình trong xe điện, năng lượng công nghiệp và trung tâm dữ liệu. Định giá của công ty, với tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) hỗn hợp là 16,9 lần, hiện thấp hơn mức trung bình của ngành công nghệ là 23,2 lần, cho thấy tiềm năng tái định giá trong tương lai khi chiến lược của họ được thực hiện.

Bình luận của chuyên gia

Giám đốc điều hành onsemi Hassane El-Khoury đã đưa ra cái nhìn về định hướng chiến lược và vị thế thị trường của công ty:

"Sự chuyển đổi đang diễn ra của chúng tôi đang tạo ra một mô hình kinh doanh dễ dự đoán hơn, phản ánh sức mạnh của chiến lược của chúng tôi và cam kết của chúng tôi đối với việc tạo ra giá trị dài hạn. Chúng tôi đang bắt đầu thấy các dấu hiệu ổn định trên các thị trường cuối của chúng tôi, và chúng tôi vẫn ở vị trí tốt để hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường."

Nhìn về phía trước

Trong tương lai, Impinj sẵn sàng hưởng lợi từ việc tiếp tục áp dụng rộng rãi công nghệ RAIN RFID. Thị trường RFID rộng lớn chưa được khai thác trên nhiều ngành công nghiệp khác nhau mang đến những cơ hội tăng trưởng đáng kể cho công ty. Các nhà đầu tư sẽ quan tâm theo dõi tiến độ thâm nhập thị trường và mở rộng việc áp dụng nền tảng của công ty.

Đối với onsemi, tương lai gần có thể sẽ tiếp tục chứng kiến việc điều chỉnh hàng tồn kho trong lĩnh vực ô tô, dự kiến sẽ kết thúc vào cuối năm 2025. Mặc dù các nhà phân tích dự đoán sự phục hồi đáng kể về EPS từ năm 2026 trở đi, việc phục hồi hoàn toàn EPS và doanh số bán hàng lên mức đỉnh có thể mất 2-3 năm. Tiềm năng cắt giảm lãi suất nhanh chóng có thể đóng vai trò là chất xúc tác bằng cách kích thích nhu cầu về xe điện và các thành phần liên quan, từ đó giảm áp lực lên onsemi. Cách tiếp cận kỷ luật của công ty đối với cấu trúc chi phí và việc tập trung vào sản xuất linh kiện nội bộ được xem là những lợi thế chính để tăng trưởng dài hạn và cải thiện biên lợi nhuận trong một thị trường đang phục hồi. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các dấu hiệu ổn định thị trường và hiệu quả của các sáng kiến hợp lý hóa danh mục đầu tư của onsemi.