Quỹ hưu trí Alabama thiếu hụt 16 tỷ USD bị xem xét kỹ lưỡng sau lợi nhuận bất động sản yếu kém

Edgen Stock·Mar 03 2026, 07:12

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Các điểm chính

Hệ thống Hưu trí Alabama (RSA) đang bị giám sát vì một chiến lược đầu tư dường như ưu tiên phát triển địa phương hơn là tối đa hóa lợi nhuận. Khoảng cách hiệu suất đáng kể giữa các khoản đầu tư bất động sản và danh mục đầu tư rộng hơn của RSA đặt ra câu hỏi về khả năng giải quyết sự thiếu hụt tài chính lớn cho người về hưu trong bang.

Tài sản kém hiệu quả: Danh mục đầu tư bất động sản của RSA đạt lợi nhuận dưới 9% trong năm 2024, tụt hậu xa so với tỷ suất sinh lời tổng thể 21% của quỹ trong năm.
Thâm hụt lương hưu lớn: Hệ thống đối mặt với khoản nợ chưa được tài trợ 16 tỷ USD, khiến Alabama xếp thứ 35 trong số các bang của Hoa Kỳ về khả năng đáp ứng các nghĩa vụ lương hưu.
Ưu tiên mâu thuẫn: Các khoản đầu tư nổi bật vào các dự án như Khách sạn Battle House của Mobile cho thấy sự tập trung vào tác động kinh tế địa phương, một chiến lược bị các nhà phê bình đặt câu hỏi vì quỹ của những người về hưu đang gặp rủi ro.

Danh mục đầu tư bất động sản kém hiệu quả hơn 12 điểm phần trăm

Hệ thống Hưu trí Alabama (RSA) báo cáo lợi nhuận đầu tư tổng thể mạnh mẽ 21% vào năm 2024, nhưng xem xét kỹ hơn danh mục đầu tư của nó cho thấy một điểm yếu đáng kể. Các khoản đầu tư bất động sản của quỹ, bao gồm một tập hợp các khách sạn nghỉ dưỡng và tài sản thương mại, chỉ đạt lợi nhuận dưới 9% trong cùng kỳ. Khoảng cách hiệu suất hơn 12 điểm phần trăm này nhấn mạnh một sự phân bổ chiến lược không theo kịp các khoản đầu tư khác của quỹ.

Chiến lược này được minh họa bằng việc quỹ tài trợ cho việc khôi phục Khách sạn Battle House ở Mobile. Dự án này, một phần của khoản đầu tư tổng cộng 162 triệu USD cũng bao gồm tòa nhà văn phòng địa phương của RSA, được ca ngợi là một thành công địa phương. Tuy nhiên, lợi nhuận tài chính thấp hơn của nó có nghĩa là những lợi ích tiềm năng có thể mang lại cho người về hưu đã bị bỏ qua. Quyết định của một quỹ hưu trí tài trợ cho một dự án mà thị trường vốn tư nhân đã tránh trong hơn 30 năm đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về tiêu chí đầu tư và đánh giá rủi ro của nó.

Khoản nợ chưa được tài trợ 16 tỷ USD đe dọa người về hưu

Việc bộ phận bất động sản của RSA hoạt động kém hiệu quả đặc biệt đáng lo ngại với tình hình tài chính bấp bênh của hệ thống. Quỹ đang phải vật lộn với khoản nợ chưa được tài trợ 16 tỷ USD, một sự thiếu hụt đáng kể đe dọa sự an toàn lâu dài của lương hưu của nhân viên và giáo viên nhà nước. Theo phân tích của Viện Equable, hệ thống hưu trí của Alabama chỉ xếp thứ 35 trong số 50 bang về tỷ lệ tài trợ, nhấn mạnh nhu cầu cấp thiết phải tối đa hóa lợi nhuận.

Tuyên bố sứ mệnh chính thức của quỹ, đề cập đến cam kết "chuyển đổi cuộc sống và nâng cao Alabama", gợi ý một nhiệm vụ kép vượt ra ngoài hiệu suất tài chính thuần túy. Điều này đã dẫn đến những lời chỉ trích rằng RSA đang hành động giống như một ngân hàng phát triển được nhà nước hậu thuẫn hơn là một người ủy thác chỉ tập trung vào an ninh tài chính của các thành viên. Trong khi quỹ theo đuổi các dự án tái thiết địa phương, các nhà quản lý của nó — bao gồm một CEO được trả 975.000 USD vào năm 2023 — phải đối mặt với thách thức là thu hẹp khoảng cách hàng tỷ đô la cho những người về hưu.