Cổ phiếu AAC Tech giảm khi Citi hạ mục tiêu 28% do lo ngại lợi nhuận

Cổ phiếu AAC giảm 6.9% sau khi Citi cắt giảm mạnh mục tiêu giá

Cổ phiếu của AAC Technologies (02018.HK) đã giảm 6.939% vào ngày 20 tháng 3 sau khi Citi Research cắt giảm mục tiêu giá của nhà sản xuất linh kiện điện tử này 28% xuống 40 đô la Hồng Kông, thấp hơn mức 56 đô la Hồng Kông trước đó. Việc hạ cấp diễn ra sau khi AAC công bố kết quả tài chính mới nhất, trong đó lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng nửa cuối năm 2025 không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích. Tỷ lệ bán khống đạt 50.06% trong ngày, nhấn mạnh tâm lý bi quan của thị trường.

Quan điểm thận trọng hơn của Citi xuất phát từ việc giảm ước tính lợi nhuận, với việc ngân hàng này đã hạ dự báo lợi nhuận ròng của AAC cho năm 2026 và 2027 lần lượt 17% và 10%. Các nhà phân tích cũng đã sửa đổi cơ sở định giá của công ty, chuyển từ tỷ lệ giá trên thu nhập (PE) dự kiến 20x vào năm 2026 xuống 17x, báo hiệu lo ngại về chất lượng lợi nhuận trong tương lai bất παρά tăng trưởng doanh thu.

Ban lãnh đạo dự kiến tăng trưởng doanh thu 16% bất chấp khó khăn

Trái ngược với triển vọng của Citi, ban lãnh đạo AAC đã đưa ra hướng dẫn vượt xa những gì nhiều nhà đầu tư lo sợ. Công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu trong năm hiện tại sẽ không thấp hơn mức tăng 16% đạt được trong năm trước. Hơn nữa, ban lãnh đạo dự kiến biên lợi nhuận gộp sẽ ổn định hoặc tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước.

Sự lạc quan này một phần dựa trên sự gia tăng đơn đặt hàng cho các mẫu điện thoại thông minh cao cấp trong quý đầu tiên của năm 2026. Ban lãnh đạo cũng bày tỏ sự tin tưởng rằng việc tăng giá bộ nhớ gần đây sẽ có tác động tối thiểu đến hoạt động kinh doanh của AAC, cho thấy một mức độ linh hoạt nhất định trong chuỗi cung ứng và định giá sản phẩm của công ty.

Sự yếu kém của thị trường điện thoại thông minh đối lập với sự bùng nổ của AI & Cloud

Quan điểm thận trọng của nhà phân tích về AAC phản ánh một xu hướng thị trường rộng lớn hơn về tăng trưởng chậm lại trong ngành điện thoại thông minh. Nghiên cứu riêng của Citi dự báo lượng xuất xưởng điện thoại thông minh toàn cầu sẽ giảm mạnh 17% so với cùng kỳ năm 2026. Sự chậm lại liên quan đến phần cứng này hoàn toàn trái ngược với sự mở rộng nhanh chóng được thấy ở các lĩnh vực khác của ngành công nghệ Trung Quốc, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo và điện toán đám mây.

Các ông lớn công nghệ như Tencent và Alibaba ngày càng chuyển trọng tâm và đầu tư sang các lĩnh vực tăng trưởng cao này. Doanh thu gần đây của Tencent vượt ước tính được thúc đẩy bởi quảng cáo được nhắm mục tiêu bằng AI và dịch vụ đám mây, trong khi Alibaba đặt mục tiêu 100 tỷ đô la doanh thu từ các bộ phận AI và đám mây của mình trong năm năm tới. Sự chuyển hướng chiến lược này trên toàn ngành đặt ra sự giám sát lớn hơn đối với các công ty như AAC, những công ty có vận mệnh vẫn gắn chặt với thị trường điện thoại thông minh đã trưởng thành và có khả năng đang suy yếu.