Các điểm chính:
Tập đoàn Zijin Mining (2899.HK) báo cáo lợi nhuận ròng quý đầu tiên tăng gần gấp đôi lên 20 tỷ Nhân dân tệ (2,76 tỷ USD), khi giá kim loại tăng vọt, đặc biệt là lithium, đã thúc đẩy tăng trưởng thu nhập của nhà sản xuất này.
"Kết quả phần lớn là vượt kỳ vọng, nhưng chúng tôi đang cắt giảm nhẹ dự báo lợi nhuận giai đoạn 2026-2028 xuống 2% do các điều chỉnh", các nhà phân tích của Ngân hàng Trung Quốc Quốc tế cho biết trong một ghi chú, nhắc lại xếp hạng "Mua" trong khi hạ giá mục tiêu xuống 46,84 HKD.
Sự tăng trưởng được củng cố bởi hoạt động kinh doanh lithium đang mở rộng của công ty, vốn có lợi nhuận gộp tăng 2,5 lần so với quý 4 năm 2025. Công ty đã sản xuất 16.000 tấn lithium cacbonat tương đương (LCE) trong giai đoạn này và ghi nhận mức lãi 2,8 tỷ Nhân dân tệ từ thay đổi giá trị hợp lý. Tuy nhiên, sản lượng kẽm khai thác giảm 4% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 84.500 tấn.
Các tín hiệu mâu thuẫn — một mức lợi nhuận vượt trội so với sự điều chỉnh thận trọng của các nhà phân tích — làm nổi bật môi trường biến động đối với các nhà sản xuất hàng hóa. Trong khi Zijin đang tận dụng sự bùng nổ giá hiện tại, các câu hỏi vẫn còn đó về sự tăng trưởng trong tương lai và tính nhất quán trong hoạt động trên danh mục đầu tư đa dạng của mình.
Sự xoay trục của Zijin sang kim loại pin đang mang lại kết quả mỹ mãn, đưa công ty vào nhóm những đơn vị hoạt động tốt nhất trong một lĩnh vực được hưởng lợi từ thị trường thắt chặt. Mức tăng trưởng lợi nhuận 100% so với cùng kỳ năm ngoái của công ty diễn ra khi các đối thủ cạnh tranh như Ganfeng Lithium và Tianqi Lithium dự báo lợi nhuận tăng vọt lần lượt lên tới 822% và 1.818%. Hiệu suất này được hỗ trợ bởi triển vọng dài hạn lạc quan, với các công ty như Canaccord dự báo tình trạng thiếu hụt kéo dài gần một thập kỷ trên thị trường lithium toàn cầu cho đến năm 2035.
Trong khi lithium chiếm lĩnh các mặt báo, hiệu suất trong danh mục đầu tư kim loại cơ bản truyền thống của Zijin lại có kết quả trái chiều. Sản lượng kẽm khai thác giảm 4% so với năm trước và sản lượng kẽm tinh luyện giảm 10,6% xuống 89.800 tấn, phản ánh tình trạng thắt chặt nguồn cung tinh quặng kẽm trên thị trường rộng lớn hơn.
Hơn nữa, công ty phải đối mặt với những trở ngại hoạt động tiềm tàng ở nước ngoài. Theo các báo cáo, Ủy ban Khoáng sản Ghana đã chỉ đạo các công ty khai thác, bao gồm cả Zijin, chuyển giao hoạt động cho các nhà thầu địa phương vào tháng 12 năm 2026. Điều này có thể gây ra những rủi ro mới về thực thi và chi phí cho các tài sản của công ty trong khu vực.
Thu nhập mạnh mẽ cho thấy Zijin đã thành công trong việc tận dụng giá hàng hóa cao, đặc biệt là lithium. Tuy nhiên, các nhà đầu tư sẽ theo dõi khả năng quản lý chi phí và thách thức hoạt động của công ty ở các phân khúc khác, đặc biệt khi các nhà phân tích bắt đầu đưa ra triển vọng dài hạn thận trọng hơn.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
