Key Takeaways:
Yanjinpuzi Food Co. đã báo cáo mức tăng trưởng doanh thu hàng năm chậm nhất kể từ khi niêm yết, với mức tăng 8,64% lên 576,2 tỷ nhân dân tệ cho năm tài chính 2025.
Công ty cho biết việc điều chỉnh chiến lược thu hẹp kênh thương mại điện tử, mặc dù gây áp lực lên doanh thu ngắn hạn, nhưng lại có lợi cho việc tối ưu hóa cấu trúc chi phí và giá trị thương hiệu.
Tăng trưởng đã chậm lại trong suốt cả năm, dẫn đến lần đầu tiên doanh thu quý giảm trong quý 4 kể từ khi niêm yết năm 2017. Kết quả này không đạt mục tiêu khuyến khích, khiến công ty phải hủy bỏ khoảng 2,4 triệu cổ phiếu hạn chế. Doanh thu trực tuyến trong năm giảm 20,5%.
Kết quả phản ánh một sự "tinh giản" có tính toán khi Yanjinpuzi chuyển hướng từ việc mở rộng trực tuyến biên lợi nhuận thấp, hung hăng sang tập trung vào các sản phẩm cốt lõi, có lợi nhuận và tăng cường chuỗi cung ứng để bảo vệ giá trị thương hiệu.
Thay đổi đáng kể nhất xảy ra ở kênh thương mại điện tử, nơi doanh thu giảm từ 115,9 tỷ nhân dân tệ xuống còn 92,2 tỷ nhân dân tệ. Yanjinpuzi đã định vị lại đơn vị này thành doanh nghiệp "thương mại điện tử chuỗi cung ứng", tập trung vào ươm tạo sản phẩm mới và xây dựng thương hiệu thay vì chỉ tăng trưởng về khối lượng, cắt giảm các chiến dịch tiếp thị không hiệu quả trên các nền tảng video ngắn.
Song song với sự chuyển dịch kênh, công ty đang tập trung nguồn lực vào các sản phẩm chủ chốt như đồ ăn vặt từ nưa "Da Mowang" và trứng cút "Dan Huang". Doanh thu từ snacks từ nưa, danh mục tăng trưởng nhanh nhất, đã tăng vọt 107,23%. Chiến lược này nhằm cân bằng áp lực giá từ các kênh giảm giá với việc xây dựng thương hiệu cao cấp tại các siêu thị và cửa hàng hội viên.
Tuy nhiên, công ty phải đối mặt với áp lực chi phí đáng kể. Giá thị trường của bột nưa, một nguyên liệu chính, đã tăng hơn 30% trong năm 2025. Mặc dù tác động đã bị trì hoãn do lượng hàng tồn kho hiện có, nhưng những chi phí cao hơn này đã bắt đầu ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong quý 4 và có thể bóp nghẹt thêm lợi nhuận vào năm 2026 nếu giá vẫn ở mức cao.
Việc thiết lập lại chiến lược của Yanjinpuzi từ phủ sóng kênh rộng rãi sang hiệu quả vận hành là rất quan trọng cho tương lai. Khả năng chuyển đổi mạng lưới nhà phân phối mở rộng, đã tăng 21,75% lên 4.367 đại lý, thành doanh số bán hàng sâu hơn, có lợi nhuận hơn sẽ quyết định liệu việc tái cấu trúc có thể xây dựng một doanh nghiệp kiên cường hơn hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
