Các điểm chính:
Chứng khoán Hua Chuang đã bắt đầu theo dõi nhà phát triển trò chơi XD Inc. (02400.HK) với xếp hạng “Mua mạnh”, đặt giá mục tiêu là 100,9 HKD.
“Chiến lược động cơ kép gồm nền tảng TapTap và các trò chơi tự phát triển của công ty tạo ra một rào cản cạnh tranh độc đáo,” công ty môi giới cho biết trong báo cáo khởi điểm công bố ngày 10 tháng 4.
Triển vọng lạc quan này dựa trên lợi nhuận ròng dự kiến lần lượt là 2,18 tỷ nhân dân tệ, 2,73 tỷ nhân dân tệ và 3,11 tỷ nhân dân tệ cho các năm 2026, 2027 và 2028. Hua Chuang đã áp dụng hệ số giá trên thu nhập (P/E) là 20 lần cho năm 2026 để đạt được mục tiêu của mình, lập luận rằng XD Inc. xứng đáng có mức định giá cao hơn so với các đối thủ cùng ngành nhờ nền tảng TapTap ổn định và tiềm năng dài hạn của các trò chơi cốt lõi.
Giá mục tiêu ngụ ý mức tăng đáng kể so với mức giao dịch hiện tại. Báo cáo nhấn mạnh sự thành công của các tựa game tự phát triển gần đây, bao gồm Let's Go, Muffin và Torchlight: Infinite, là bằng chứng của một sự chuyển đổi chiến lược thành công hướng tới các danh mục trò chơi tập trung.
Phân tích của Hua Chuang chỉ ra một chu kỳ đạo đức nơi các trò chơi tự phát triển của XD cung cấp nội dung độc quyền cho nền tảng TapTap của mình, từ đó thúc đẩy sự gia tăng người dùng và doanh thu. Hệ sinh thái này được hỗ trợ thêm bởi các dịch vụ dành cho nhà phát triển và cộng đồng người chơi mạnh mẽ, tạo ra một vòng phản hồi thúc đẩy việc sáng tạo nội dung hơn nữa.
Báo cáo đặc biệt khen ngợi sự xoay trục của công ty vào năm 2022 để tập trung vào các thế mạnh cốt lõi của mình trong các thể loại trò chơi phổ thông, MMO và game nhàn rỗi (idle). Sự thành công của Torchlight: Infinite, vốn đã hoạt động hơn ba năm, và màn ra mắt mạnh mẽ của Heartwarming Town được trích dẫn là những ví dụ chính về chiến lược tinh chỉnh này. Việc công ty mua lại IP Torchlight với giá 37,18 triệu USD vào tháng 12 năm 2025 dự kiến sẽ hỗ trợ phát triển nhượng quyền thương mại dài hạn.
Xếp hạng “Mua mạnh” cung cấp một điểm dữ liệu mới cho các nhà đầu tư định giá mô hình chơi game và nền tảng tích hợp của công ty. Những người tham gia thị trường giờ đây sẽ theo dõi hiệu suất tiếp tục của các trò chơi hàng đầu và sự tăng trưởng người dùng trên nền tảng TapTap để xem liệu mức giá mục tiêu cao này có hợp lý hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
