Điểm chính
Giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã tăng vọt qua mức 112 USD/thùng sau khi thời hạn của Mỹ yêu cầu Iran mở lại eo biển Hormuz trôi qua, làm tăng thêm những lo ngại địa chính trị lan rộng khắp các thị trường toàn cầu bất chấp sự bình lặng bề ngoài của thị trường chứng khoán.
Katie Stockton tại Fairlead Strategies cho biết: “Lịch sử cho thấy các chu kỳ tăng giá dầu thô, đặc biệt là những chu kỳ do cú sốc địa chính trị thúc đẩy, thường trùng khớp với các giai đoạn suy yếu và điều chỉnh của thị trường chứng khoán. Mặc dù phản ứng ban đầu của cổ phiếu không phải lúc nào cũng đồng nhất, nhưng các điều kiện nhìn chung sẽ trở nên khó khăn hơn để cổ phiếu duy trì đà tăng sau các đỉnh lớn của giá dầu thô”.
Phản ứng của thị trường diễn ra trái chiều, với S&P 500 và Nasdaq ghi nhận phiên tăng thứ tư liên tiếp, ngay cả khi Chỉ số Biến động Cboe (VIX) tăng lần đầu tiên sau năm phiên. Dầu thô WTI kỳ hạn tháng 5 tăng 0,8% lên mức 112,54 USD/thùng, trong khi vàng tăng 0,1% lên 4.684,70 USD/ounce. Các mức tăng của thị trường chứng khoán diễn ra bất chấp những lời đe dọa của Tổng thống Donald Trump về việc tấn công các nhà máy điện và cầu cống của Iran.
Sự bế tắc hiện tại nhấn mạnh lỗ hổng của nền kinh tế toàn cầu trước các vấn đề địa chính trị năng lượng, một rủi ro đã bị xem nhẹ trong những năm gần đây trong bối cảnh cuộc cách mạng đá phiến của Mỹ. Khả năng đóng cửa toàn bộ hoặc một phần eo biển Hormuz, điểm nghẽn của khoảng 20% lượng dầu và khí thiên nhiên hóa lỏng của thế giới, đại diện cho sự gián đoạn tiềm tàng lớn nhất đối với dòng năng lượng toàn cầu trong lịch sử. Điểm nghẽn duy nhất này có thể kích hoạt sự tăng vọt nhanh chóng của giá năng lượng, thúc đẩy lạm phát và kìm hãm tăng trưởng kinh tế toàn thế giới.
Các cú sốc giá dầu trước đây là một bài học cảnh báo. Cuộc cấm vận dầu mỏ năm 1973 đã dẫn đến một thời kỳ lạm phát cao và tăng trưởng chậm. Gần đây hơn, đỉnh giá dầu WTI vào tháng 3 năm 2022 đã được theo sau bởi một thời kỳ áp lực kéo dài lên các chỉ số chứng khoán chính. Mặc dù không phải mọi đỉnh giá dầu đều gây ra sự sụt giảm chứng khoán, nhưng mối tương quan lịch sử cho thấy một giai đoạn biến động và điều chỉnh nhiều hơn cho S&P 500 trong những tháng tới. Thiết lập kỹ thuật của WTI, vốn đã phát tín hiệu mua MACD hàng tháng vào tháng 2, hỗ trợ cho sự tiếp tục tăng của dầu thô, cho thấy ngay cả khi đạt đến đỉnh ngắn hạn do bối cảnh địa chính trị hiện tại, chu kỳ tăng vẫn có thể tồn tại.
Cuộc khủng hoảng cũng làm nổi bật những hạn chế của "độc lập năng lượng". Mặc dù là nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới, Mỹ vẫn gắn liền với thị trường toàn cầu. Trong khi các nhà sản xuất Mỹ được hưởng lợi từ giá cao hơn, các hộ gia đình và các ngành công nghiệp thâm dụng năng lượng của Mỹ phải đối mặt với chi phí tăng. Thực tế này có thể thúc đẩy những lời kêu gọi về một sự tự chủ năng lượng lớn hơn. Tuy nhiên, việc hạn chế xuất khẩu có thể làm nản lòng sản xuất trong nước và ít giúp bảo vệ người tiêu dùng khỏi cú sốc giá, vì giá xăng được định giá trên thị trường toàn cầu.
Các chính phủ trên toàn thế giới có khả năng sẽ đánh giá lại các chiến lược an ninh năng lượng của mình. Việc vũ khí hóa năng lượng, được thấy qua việc Nga cắt giảm khí đốt cho châu Âu và Trung Quốc hạn chế xuất khẩu khoáng sản đất hiếm, là một xu hướng đang gia tăng. Cuộc khủng hoảng hiện tại có thể sẽ đẩy nhanh các nỗ lực hướng tới điện khí hóa và đa dạng hóa các nguồn năng lượng. Tuy giờ đây, việc vội vã chuyển sang năng lượng tái tạo có thể tạo ra những sự phụ thuộc mới, đặc biệt là vào Trung Quốc, quốc gia đang thống trị các chuỗi cung ứng năng lượng sạch. Thách thức đối với các nhà hoạch định chính sách sẽ là xây dựng khả năng phục hồi và quản lý sự phụ thuộc lẫn nhau một cách hiệu quả, thay vì theo đuổi một sự rút lui tốn kém và hão huyền vào sự cô lập.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
