Các điểm chính:
Cảnh báo lợi nhuận đáng lo ngại từ một trong những chủ sở hữu văn phòng linh hoạt lớn nhất London đã dội một gáo nước lạnh vào lĩnh vực bất động sản thương mại của Vương quốc Anh, làm dấy lên những câu hỏi về khả năng tồn tại của mô hình này trong một thế giới có lãi suất cao.
Cổ phiếu của Workspace Group PLC (LSE:WKP), một nhà cung cấp văn phòng linh hoạt tập trung tại London, đã giảm 15% sau khi công ty cảnh báo về sự sụt giảm đáng kể về lợi nhuận cho năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2027, viện dẫn sự kết hợp giữa chi phí tăng và thu nhập cho thuê giảm. Đợt bán tháo này làm nổi bật áp lực dữ dội lên các công ty bất động sản thương mại khi chi phí vay vẫn ở mức cao.
"Mức độ sụt giảm lợi nhuận dự kiến là rất đáng kể và chỉ ra những trở ngại nghiêm trọng đối với mô hình văn phòng linh hoạt trong môi trường lãi suất cao," Michael Hewson, Nhà phân tích thị trường trưởng tại CMC Markets UK, cho biết. "Đây là một tín hiệu cảnh báo sớm cho toàn ngành."
Cổ phiếu của công ty thuộc chỉ số FTSE 250 đã giảm xuống còn 317,94 pence, xóa sạch mức tăng điểm trong năm. Cảnh báo lợi nhuận được cho là do danh mục cho thuê khi mở cửa thấp hơn, chi phí vận hành tăng và chi phí lãi vay cao hơn đáng kể. Một loạt các đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh để chống lạm phát đã làm tăng đáng kể chi phí trả nợ, một vấn đề sống còn đối với các doanh nghiệp bất động sản thâm dụng vốn. Workspace cũng lưu ý đến tác động pha loãng của việc bán các tài sản có lợi suất cao hơn để củng cố bảng cân đối kế toán, một động thái hy sinh thu nhập trong tương lai để lấy thanh khoản tức thời.
Thông báo này đặt ra những câu hỏi nghiêm túc về tương lai của mô hình không gian văn phòng linh hoạt, vốn từng được ca ngợi là tương lai của công việc. Trong khi đại dịch thúc đẩy sự chuyển dịch sang làm việc hỗn hợp, thì hệ quả kinh tế với lạm phát và lãi suất cao hơn đang thử thách khả năng phục hồi của ngành. Cảnh báo từ một công ty lớn như Workspace có thể sẽ dẫn đến việc đánh giá lại rộng rãi hơn các giá trị bất động sản trên thị trường bất động sản thương mại Vương quốc Anh, với việc các nhà đầu tư hiện đang theo dõi các dấu hiệu lây lan giữa các đối thủ cùng ngành như IWG PLC.
Những thách thức mà Workspace nêu ra không phải là duy nhất. Toàn bộ lĩnh vực bất động sản thương mại đang phải vật lộn với mối đe dọa kép từ sự thay đổi cấu trúc trong thói quen làm việc và sự gia tăng chu kỳ của chi phí tài chính. Tỷ lệ lấp đầy tại các tòa nhà văn phòng cũ hơn, kém hấp dẫn hơn đã gặp khó khăn trong việc phục hồi kể từ năm 2020, trong khi chi phí cải tạo không gian để đáp ứng các tiêu chuẩn môi trường hiện đại lại thêm một lớp chi phí khác.
Đối với Workspace, sự "sụt giảm đáng kể về lợi nhuận" báo hiệu rằng con đường phía trước đầy rẫy khó khăn. Mô hình của công ty dựa trên việc thuê dài hạn các tòa nhà và cho thuê lại không gian theo các hợp đồng ngắn hơn, linh hoạt hơn. Mô hình này có lãi khi giá thuê tăng và nhu cầu mạnh, nhưng nó trở nên dễ bị tổn thương khi khách thuê do dự cam kết và chi phí tài chính cao. Cảnh báo cho thấy ban lãnh đạo dự kiến những xu hướng tiêu cực này sẽ kéo dài, ảnh hưởng đến lợi nhuận cho đến năm 2027.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
