Morgan Stanley đã tăng mức giá mục tiêu cho Weichai Power (02338.HK) thêm 47% lên 47 HKD, viện dẫn đóng góp lợi nhuận lớn từ mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo đang phát triển của công ty.
Ngân hàng kỳ vọng mảng AIDC của Weichai sẽ mang lại tốc độ tăng trưởng kép hàng năm về doanh thu và lợi nhuận khoảng 130% từ năm 2026 đến năm 2028, Morgan Stanley cho biết trong một báo cáo duy trì xếp hạng "Tỷ trọng cao".
Mục tiêu 47 HKD mới ngụ ý mức tăng 13,3% so với mức giá gần đây của Weichai là 41,48 HKD. Việc định giá lại được hỗ trợ bởi hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự báo năm 2026 cao hơn cho mảng AIDC, mà ngân hàng đã nâng từ 60 lần lên 90 lần, và sự gia tăng cho mảng kinh doanh động cơ truyền thống từ 10 lần lên 13 lần.
Đến năm 2028, Morgan Stanley dự báo phân khúc AIDC sẽ chiếm 10% doanh thu nhưng đóng góp hơn 35% lợi nhuận, đánh dấu sự chuyển đổi đáng kể từ một nhà sản xuất động cơ truyền thống thành một mắt xích chính trong chuỗi cung ứng hạ tầng AI.
Mô hình cập nhật của ngân hàng phản ánh quá trình chuyển đổi này. Trong khi nâng dự báo doanh thu tổng thể cho giai đoạn 2026-2028, ngân hàng cũng điều chỉnh kỳ vọng về biên lợi nhuận, cắt giảm cho năm 2026 và 2027 trước khi dự báo mức tăng 2 điểm phần trăm vào năm 2028, trùng với thời điểm phân khúc AIDC trưởng thành. Do đó, dự báo lợi nhuận năm 2026 đã giảm 5%, nhưng dự báo cho năm 2027 và 2028 lần lượt tăng 3% và 7%.
Triển vọng lạc quan về mảng AI của Weichai xuất hiện ngay cả khi hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ vẫn ổn định. Morgan Stanley kỳ vọng nhu cầu trong ngành xe tải hạng nặng sẽ tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,2 triệu chiếc vào năm 2026 và giữ ở mức đó vào năm 2027, với việc Weichai duy trì thị phần ổn định.
Việc định giá lại làm nổi bật xu hướng thị trường rộng lớn hơn là phần thưởng cho các công ty công nghiệp truyền thống chuyển hướng thành công sang các lĩnh vực công nghệ tăng trưởng cao. Sự mở rộng định giá cho đơn vị AI của Weichai phản ánh tâm lý tương tự đối với các công ty bán dẫn như AMD và GlobalFoundries. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi các báo cáo thu nhập sắp tới của Weichai để tìm bằng chứng cụ thể về việc giành thị phần AIDC.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
