Con đường đến ghế Chủ tịch Fed của Warsh bị cản trở bởi lạm phát 3,3%

Ứng cử viên của Tổng thống Trump cho ghế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Kevin Warsh, chuẩn bị ra điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện trong một phiên họp sẽ kiểm tra khả năng điều hướng áp lực chính trị và những lo ngại về lạm phát gia tăng của ông. Con đường phê chuẩn của cựu thống đốc Fed đang bị phức tạp hóa bởi một cuộc phong tỏa chính trị bất thường từ một thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa chủ chốt và một chỉ số lạm phát gần đây đã chạm mức cao nhất trong gần hai năm là 3,3%.

"Sự độc lập của Fed phần lớn phụ thuộc vào chính Fed," Warsh viết trong bản tuyên bố mở đầu đã chuẩn bị sẵn, một câu nói được cân nhắc kỹ lưỡng nhằm trấn an các nhà lập pháp rằng ông có thể chịu đựng được ảnh hưởng chính trị từ một tổng thống đã công khai yêu cầu lãi suất thấp hơn.

Tuy nhiên, việc phê chuẩn Warsh không được đảm bảo. Thượng nghị sĩ Thom Tillis, một đảng viên Cộng hòa trong ủy ban ngân hàng, đã cam kết sẽ ngăn chặn bất kỳ ứng cử viên Fed nào cho đến khi Bộ Tư pháp hủy bỏ cuộc điều tra đối với Chủ tịch đương nhiệm Jerome Powell. Với đa số hẹp của Đảng Cộng hòa, sự phản đối của Tillis có thể tạo ra một sự bế tắc, ngăn cản việc đề cử được đưa ra trước sàn Thượng viện.

Sự bế tắc này tạo ra sự không chắc chắn đáng kể cho ngân hàng trung ương khi nhiệm kỳ của Powell sẽ hết hạn vào ngày 15 tháng 5. Cuộc chiến chính trị, cùng với áp lực giá cả gia tăng, khiến tương lai của chính sách tiền tệ Hoa Kỳ và sự lãnh đạo của Fed rơi vào tình thế bấp bênh chỉ vài tuần trước cuộc họp chính sách quan trọng tiếp theo vào ngày 16-17 tháng 6.

### Bước chuyển từ Diều hâu sang Bồ câu gặp gỡ thực tế lạm phát mới

Trong nhiệm kỳ thống đốc Fed từ năm 2006 đến 2011, Warsh được biết đến với lập trường diều hâu, ưu tiên kiểm soát lạm phát thông qua chính sách tiền tệ thắt chặt. Tuy nhiên, gần đây ông đã lập luận cho việc hạ lãi suất, gợi ý rằng những lợi ích về năng suất từ trí tuệ nhân tạo có thể đóng vai trò như một "lực lượng giảm phát đáng kể". Quan điểm này phù hợp với những lời kêu gọi cắt giảm lãi suất liên tục của Tổng thống Trump.

Vị thế đó hiện đang trở nên phức tạp do tỷ lệ lạm phát hàng năm tăng vọt lên 3,3%, mức cao nhất trong gần hai năm, phần lớn do chi phí năng lượng tăng cao từ cuộc chiến ở Iran. Các nhà lập pháp dự kiến sẽ ép Warsh về việc liệu ông có còn ủng hộ việc nới lỏng chi phí vay vốn trong môi trường lạm phát hiện nay hay không. Trong các nhận xét đã chuẩn bị sẵn, Warsh tuyên bố rằng "ổn định giá cả" là sứ mệnh của Fed, "không có lý do hay sự thoái thác nào", nhưng trước đó ông đã bày tỏ sự hoài nghi về độ chính xác của mục tiêu 2% của Fed, gợi ý rằng một phạm vi có thể phù hợp hơn.

### Câu hỏi 6,71 nghìn tỷ đô la

Một lĩnh vực trọng tâm quan trọng khác sẽ là lời kêu gọi lâu nay của Warsh về việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, hiện đang ở mức 6,71 nghìn tỷ đô la. Ông lập luận rằng việc giảm lượng nắm giữ trái phiếu chính phủ và chứng khoán thế chấp của Fed có thể giúp kiểm soát lạm phát và tạo ra môi trường cho vay tốt hơn, tiềm năng mở ra cánh cửa cho các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Quan điểm này trái ngược với sự đồng thuận ngày càng tăng của các quan chức Fed về một cách tiếp cận dần dần hơn đối với việc thu hẹp bảng cân đối kế toán. Các nhà phân tích sẽ theo dõi xem liệu Warsh có phát tín hiệu sẵn sàng tuân theo con đường thận trọng hơn này hay không. Lịch sử của ông với tư cách là cố vấn chính cho Chủ tịch lúc bấy giờ là Ben Bernanke trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, nơi ông giúp quản lý phản ứng khẩn cấp dẫn đến việc mở rộng bảng cân đối kế toán ban đầu, cũng sẽ được xem xét kỹ lưỡng. Các đảng viên Dân chủ như Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đã đặt câu hỏi về vai trò của ông trong giai đoạn đó, cho rằng ông đã thất bại trong việc nhận ra những rủi ro trong thị trường thế chấp dưới chuẩn.

Phiên điều trần phê chuẩn đặt ứng cử viên 56 tuổi này vào trung tâm của một mạng lưới phức tạp gồm các âm mưu chính trị và thách thức kinh tế. Warsh phải thuyết phục các thượng nghị sĩ rằng ông là người phù hợp để đảm bảo tính độc lập của Fed và quản lý lạm phát, ngay cả khi sự đề cử của ông được ủng hộ bởi một tổng thống tìm cách gây ảnh hưởng đến các quyết định của nó và bị chặn bởi một thượng nghị sĩ từ chính đảng của tổng thống.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.