Buổi điều trần của Warsh thách thức mức lạm phát 31% của Fed dưới thời Powell

Buổi điều trần phê chuẩn cho ứng cử viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh được chuẩn bị để thách thức chính sách làm mất giá tiền tệ của ngân hàng trung ương, vốn đã chứng kiến lạm phát tích lũy vượt quá 31% dưới nhiệm kỳ của chủ tịch hiện tại Jerome Powell. Buổi điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ tập trung vào mục tiêu lạm phát 2% của Fed và tác động của nó đối với giá trị của đồng đô la.

"Việc trao quyền lực vô hạn cho các cơ quan chính phủ để giải quyết các vấn đề của thế giới không phù hợp với tính cách của tôi," ông Warsh cho biết vào tháng 4 năm ngoái tại các cuộc họp mùa xuân thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế ở Washington. "Để được tin tưởng, các tổ chức kinh tế phải đáng tin cậy," ông khẳng định. "Để đáng tin cậy, họ phải chứng minh được năng lực của mình."

Mục tiêu lạm phát 2% chính thức của Fed, được thông qua vào năm 2012, đã góp phần làm xói mòn đáng kể sức mua của đồng đô la. Kể từ khi Jerome Powell nhậm chức vào tháng 2 năm 2018, Chỉ số Giá tiêu dùng đã tăng hơn 31%. Điều này trái ngược hoàn toàn với tầm nhìn của những người sáng lập về một đồng tiền ổn định, như được tác giả bài viết, Judy Shelton, trích dẫn khi lập luận rằng một đồng tiền mất giá là "vi hiến".

Sự thay đổi trong ban lãnh đạo Fed từ Powell sang Warsh có thể đại diện cho một sự thay đổi to lớn trong chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, chuyển từ việc nhắm mục tiêu lạm phát chủ động sang cách tiếp cận "tiền tệ lành mạnh". Điều này có thể có tác động sâu sắc đến lãi suất, đồng đô la Mỹ và định giá thị trường, với quyết định của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện là chất xúc tác chính. Lãi suất quỹ liên bang hiện tại không được đề cập trong văn bản được cung cấp, và ngày của lần thay đổi cuối cùng cũng như kỳ vọng ngụ ý của thị trường cũng không có sẵn.

Cốt lõi của cuộc tranh luận nằm ở hai quan điểm trái ngược nhau về sứ mệnh của Cục Dự trữ Liên bang. Ngân hàng trung ương hiện đang hoạt động theo một sứ mệnh kép là thúc đẩy "giá cả ổn định" và việc làm tối đa, với mục tiêu lạm phát 2% được coi là nhất quán với vế đầu tiên. Tuy nhiên, chính sách làm mất giá tiền tệ có chủ ý này đã bị chỉ trích vì tác động bào mòn đối với tiết kiệm và sức mua trong dài hạn. Giá trị đồng đô la giảm 80% trong suốt cuộc đời trung bình của một người Mỹ là thực tế toán học của tỷ lệ lạm phát 2% duy trì.

Quan điểm của ông Warsh, như được phác thảo trong bài bình luận, phù hợp với quan điểm cổ điển hơn về tiền tệ như một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy. Triết lý này, bắt nguồn từ các nguyên tắc của những người sáng lập Hoa Kỳ, ưu tiên sự ổn định của đơn vị tiền tệ, thay vì sử dụng chính sách tiền tệ để quản lý nền kinh tế một cách tích cực. Bài báo chỉ ra Điều I, Mục 8 của Hiến pháp, trao cho Quốc hội quyền điều tiết giá trị của tiền tệ, gợi ý rằng cơ quan lập pháp đã giao khoán một trách nhiệm cốt lõi cho một cơ quan không do dân bầu.

Buổi điều trần phê chuẩn dự kiến sẽ đi sâu vào những câu hỏi nền tảng này về vai trò của Cục Dự trữ Liên bang và bản chất của tiền tệ tại Hoa Kỳ. Các câu hỏi của các nhà lập pháp có thể sẽ tập trung vào việc liệu khuôn mẫu hiện tại của Fed có đang hoàn thành các nghĩa vụ hiến pháp và lập pháp hay không, hoặc liệu có cần một hướng đi mới, như ông Warsh ủng hộ, để khôi phục sự ổn định lâu dài của đồng đô la hay không.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.