Điểm chính:
Vertiv (NYSE: VRT) đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng vọt 86% kể từ đầu năm sau khi báo cáo doanh thu quý đầu tiên đạt 2,65 tỷ USD, tăng 30% so với năm trước, vượt qua các ước tính đồng thuận và thúc đẩy công ty nâng dự báo cho cả năm.
"Khi mật độ hạ tầng tăng lên và thời gian triển khai rút ngắn, chúng tôi được định vị là đối tác mà khách hàng cần để hiện thực hóa các dự án đầy tham vọng nhất của họ ở quy mô lớn," CEO Giordano Albertazzi cho biết trong một tuyên bố.
Nhà cung cấp cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu đã báo cáo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 1,17 USD, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích 17 cent. Vertiv đã nâng dự báo doanh thu năm 2026 lên mức trung bình là 13,75 tỷ USD và dự kiến biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh sẽ đạt 23,1% vào năm 2026 và 25% vào năm 2029.
Hiệu suất mạnh mẽ phản ánh sự bùng nổ nhu cầu đối với các trung tâm dữ liệu AI, với chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscaler) dự kiến sẽ tăng 71% lên khoảng 650 tỷ USD vào năm 2026. Vertiv, công ty cung cấp hạ tầng điện và làm mát quan trọng, là người hưởng lợi trực tiếp, nhưng cũng phải đối mặt với rủi ro từ định giá cao và các câu hỏi xung quanh khả năng duy trì tăng trưởng.
Trường hợp lạc quan cho Vertiv tập trung vào nhu cầu liên tục và áp đảo từ các khách hàng hyperscale đang gặp khó khăn trong việc xây dựng năng lực cho khối lượng công việc AI. "Chúng tôi đã thiếu hụt trong nhiều quý nay," CFO Microsoft Amy Hood cho biết trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh gần đây của công ty. Cảm nhận này cũng được CEO Google Sundar Pichai chia sẻ.
Nhu cầu này trực tiếp thúc đẩy thị trường giải pháp làm mát bằng chất lỏng của Vertiv, một phân khúc đã tăng trưởng 156% trong quý 2 năm 2025, theo Dell’Oro Group. Công ty dự báo thị trường sẽ tăng gấp đôi từ 3 tỷ USD vào năm 2025 lên 6 tỷ USD vào năm 2029. Mối quan hệ đối tác của Vertiv với Nvidia mang lại cho công ty lợi thế quan trọng của người đi đầu đối với các GPU thế hệ tiếp theo yêu cầu làm mát tiên tiến.
Bất chấp triển vọng tích cực, một số nhà phân tích vẫn bày tỏ sự thận trọng. Nhà phân tích Brett Lindsay của Jefferies gần đây đã hạ mục tiêu giá xuống còn 260 USD, lập luận rằng dự báo biên lợi nhuận hoạt động dài hạn của công ty đang ở mức cao và định giá cao phụ thuộc vào việc "thực thi bền vững", điều này có thể khó khăn khi tăng trưởng chi tiêu vốn của các nhà cung cấp hyperscaler dự kiến sẽ chậm lại vào năm 2027.
Các nhà đầu tư cũng đối mặt với một số rủi ro, bao gồm quyết định ngừng công bố lượng đơn đặt hàng tồn đọng của Vertiv, vốn đứng ở mức 15 tỷ USD trong quý 4 năm 2025. Các lo ngại khác bao gồm sự tập trung khách hàng cao, với ước tính khoảng 45% đến 50% doanh thu đến từ Meta, Microsoft và Amazon, cùng khả năng những khách hàng này tự phát triển giải pháp làm mát riêng.
Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng là 41 lần. Mặc dù 17 nhà phân tích phố Wall có mục tiêu giá trung bình là 309,75 USD, nhưng điều này chỉ ngụ ý mức tăng 2,6% so với giá hiện tại, cho thấy cổ phiếu gần như đã được định giá đầy đủ.
Việc nâng dự báo báo hiệu niềm tin của ban lãnh đạo vào nhu cầu AI đang tăng tốc. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi khả năng duy trì biên lợi nhuận cao của công ty và bất kỳ dấu hiệu chậm lại nào trong chi tiêu vốn từ các khách hàng hyperscale chủ chốt trong các quý tới.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
