Những điểm chính:
Cổ phiếu Verra Mobility đã lao dốc hơn 70% vào ngày 27/5, xóa sổ 1,4 tỷ USD giá trị thị trường sau khi Avis Budget Group chấm dứt hợp đồng.
Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết trong một ghi chú cắt giảm mục tiêu giá từ 15 USD xuống 4 USD rằng: "Việc Avis chấm dứt hợp đồng là một thay đổi quan trọng đối với cơ cấu doanh thu của Verra và tạo ra sự bất định đáng kể xung quanh các mối quan hệ với các công ty cho thuê xe còn lại."
Avis chiếm hơn 10% tổng doanh thu của Verra và một phần không tương xứng trong lợi nhuận của Mảng Dịch vụ Thương mại, phân khúc có biên lợi nhuận cao nhất của công ty. Việc chấm dứt hợp đồng, có hiệu lực từ tháng 9/2026, sẽ làm giảm doanh thu Mảng Dịch vụ Thương mại từ 135 triệu đến 145 triệu USD và lợi nhuận phân khúc từ 120 triệu đến 125 triệu USD. Verra đã điều chỉnh dự báo doanh thu cả năm 2026 xuống còn 985 triệu đến 995 triệu USD, với EBITDA điều chỉnh đạt 380 triệu đến 385 triệu USD.
Cổ phiếu hiện giao dịch gần mức 4,28 USD, giảm 83% so với mức đỉnh 52 tuần là 25,65 USD. Nhiều nhà phân tích đã hạ xếp hạng cổ phiếu, với UBS cắt mục tiêu từ 23 USD xuống 4 USD, Deutsche Bank từ 22 USD xuống 9 USD và JPMorgan từ 17 USD xuống 8 USD. Mục tiêu giá đồng thuận ở mức 9,43 USD, ngụ ý tiềm năng tăng 119% so với mức hiện tại.
CEO David Roberts đã từ chức vào ngày 1/6, với thành viên hội đồng quản trị Jon Keyser được bổ nhiệm làm chủ tịch và giám đốc điều hành tạm thời. Hội đồng quản trị đã trao cho Keyser và CFO Craig Conti các gói giữ chân trị giá 3,3 triệu USD mỗi người, một canh bạc nhằm duy trì sự ổn định nội bộ.
Rủi ro vượt xa cả Avis. Hertz và Enterprise, hai đối tác cho thuê xe lớn còn lại của Verra, cùng nhau chiếm khoảng 45% doanh thu Mảng Dịch vụ Thương mại. Các nhà phân tích tại Baird cho rằng nếu một trong hai mối quan hệ này đổ vỡ, luận điểm đầu tư sẽ sụp đổ.
Mảng Giải pháp Chính phủ của Verra, chuyên vận hành các chương trình camera gắn trên tay đón xe buýt trường học theo hợp đồng thành phố nhiều năm, vẫn tiếp tục ký kết hợp đồng mới độc lập với sự hỗn loạn từ mảng cho thuê xe. Công ty cũng hoạt động tại 15 quốc gia châu Âu và vào tháng 1 đã hợp tác với Locauto Group của Ý để mở rộng mảng kinh doanh thu phí điện tử không trạm dừng.
Sự sụt giảm này đưa Verra Mobility về mức định giá rẻ nhất kể từ khi niêm yết IPO năm 2018, với cổ phiếu giao dịch ở mức 3,7 lần thu nhập dự phóng. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi cuộc gọi báo cáo thu nhập quý II để cập nhật về các hợp đồng gia hạn với Hertz và Enterprise, hai mối quan hệ sẽ quyết định liệu công ty có thể ổn định ở mức gần 1 tỷ USD doanh thu hàng năm hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
