Từng được coi là một trong những nhà phát triển bất động sản ổn định nhất Trung Quốc, Vanke hiện đang tìm cách gia hạn nợ, làm nổi bật áp lực không ngừng đối với lĩnh vực bất động sản của quốc gia này.
Quay lại
Từng được coi là một trong những nhà phát triển bất động sản ổn định nhất Trung Quốc, Vanke hiện đang tìm cách gia hạn nợ, làm nổi bật áp lực không ngừng đối với lĩnh vực bất động sản của quốc gia này.
China Vanke Co. đang yêu cầu các trái chủ chấp nhận trì hoãn một năm việc thanh toán 1,2 tỷ nhân dân tệ (165 triệu USD) của một hối phiếu sắp đáo hạn, một động thái cho thấy áp lực thanh khoản ngày càng sâu sắc đối với một trong những nhà phát triển có sự hậu thuẫn của nhà nước lớn nhất quốc gia. Đề xuất này được đưa ra trong bối cảnh ngành này đang phải vật lộn với hậu quả từ sự sụp đổ kinh hoàng của Tập đoàn China Evergrande, người sáng lập của họ gần đây đã nhận tội lừa đảo.
"Đề xuất gia hạn này từ một công ty như Vanke là một chỉ báo rõ ràng cho thấy cuộc khủng hoảng bất động sản còn lâu mới kết thúc," một nhà phân tích thu nhập cố định tại một công ty môi giới có trụ sở tại Thượng Hải cho biết, người yêu cầu không nêu tên do tính chất nhạy cảm của vấn đề. "Ngay cả các nhà phát triển liên kết với chính phủ cũng đang đấu tranh để tạo ra đủ dòng tiền nhằm đáp ứng các nghĩa vụ."
Theo thông báo từ bên triệu tập cuộc họp, Ngân hàng Giao thông, đề xuất liên quan đến hối phiếu trung hạn trị giá 2 tỷ nhân dân tệ "23 Vanke MTN001". Vanke đặt mục tiêu hoàn trả 40% tiền gốc vào ngày đáo hạn 23 tháng 4 và đẩy 60% còn lại sang ngày đáo hạn mới là 23 tháng 4 năm 2027. Một cuộc họp để các trái chủ bỏ phiếu về kế hoạch này được lên lịch vào thứ Sáu tuần này, ngày 17 tháng 4.
Kết quả của cuộc bỏ phiếu là rất quan trọng. Một đợt gia hạn thành công sẽ mang lại cho Vanke không gian thở quan trọng nhưng có thể kích hoạt việc hạ xếp hạng tín dụng, làm tăng chi phí vay trong tương lai. Tuy nhiên, một thất bại có thể đẩy nhà phát triển này vào tình trạng vỡ nợ, gửi một làn sóng rủi ro lây lan mới qua một hệ thống tài chính vốn đã chao đảo vì sự sụp đổ của các gã khổng lồ như China Evergrande.
### Cuộc khủng hoảng niềm tin
Sự chật vật của Vanke là một thước đo đáng kể cho sức khỏe của thị trường bất động sản Trung Quốc, vốn đã rơi vào tình trạng suy thoái kể từ năm 2020 khi các cơ quan quản lý nỗ lực kiềm chế việc vay mượn quá mức. Trong khi các nhà phát triển tư nhân như Evergrande và Country Garden vỡ nợ, Vanke, với tỷ lệ sở hữu nhà nước đáng kể, từ lâu đã được coi là trụ cột của sự ổn định. Việc họ chuyển sang các chiến thuật gia hạn nợ nhấn mạnh một cuộc khủng hoảng niềm tin đã đóng băng các kênh huy động vốn mới và làm tê liệt khả năng hoàn thành các ngôi nhà đã bán trước của các nhà phát triển.
Tình hình này là một lời nhắc nhở rõ ràng về các vấn đề mang tính hệ thống của lĩnh vực này, gần đây đã được làm nổi bật bởi những rắc rối pháp lý của người sáng lập Evergrande, Hứa Gia Ấn. Như truyền thông nhà nước đưa tin, ông Hứa đã nhận tội tại tòa án Thâm Quyến với hàng loạt cáo buộc bao gồm lừa đảo và hối lộ, đánh dấu một chương bi thảm trong sự suy tàn của ngành công nghiệp này.
### Rủi ro hệ thống ở phía chân trời
Nếu các trái chủ của Vanke từ chối gia hạn, điều đó có thể kích hoạt vỡ nợ chéo đối với các nghĩa vụ khác của họ, phóng đại cú sốc đối với thị trường. Sức khỏe tài chính của nhà phát triển này được Bắc Kinh theo dõi chặt chẽ vì nó đại diện cho một rủi ro hệ thống tiềm tàng đối với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Chính phủ đã triển khai nhiều biện pháp hỗ trợ cho lĩnh vực bất động sản, nhưng tình trạng khan hiếm thanh khoản kéo dài mà ngay cả những người chơi hàng đầu như Vanke phải đối mặt cho thấy sự truyền dẫn chính sách còn hạn chế và một sự kiện thanh lọc thị trường có thể vẫn còn ở phía trước.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.