Các cơ quan liên bang Hoa Kỳ chuẩn bị can thiệp vào mức độ tiếp xúc ngày càng tăng của các công ty bảo hiểm đối với thị trường tín dụng tư nhân. Động thái này diễn ra sau một báo cáo bị đình chỉ năm 2024 từ các cơ quan quản lý tiểu bang cho thấy xếp hạng tín nhiệm của các tài sản này thường xuyên bị thổi phồng, gây ra lo ngại về rủi ro hệ thống.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ sẽ tổ chức các cuộc họp với các cơ quan quản lý bảo hiểm tiểu bang để xem xét khoản tín dụng tư nhân trị giá gần 1 nghìn tỷ đô la do các công ty bảo hiểm nhân thọ và niên kim nắm giữ.
"NAIC và các cơ quan quản lý bảo hiểm tiểu bang đã tích cực giám sát và từng bước giải quyết các danh mục đầu tư đang phát triển của các công ty bảo hiểm trong nhiều năm qua," Hiệp hội các Ủy viên Bảo hiểm Quốc gia cho biết trong một tuyên bố.
Cuộc điều tra diễn ra sau một báo cáo của NAIC năm 2024 hiện đã bị rút lại, báo cáo này phát hiện ra rằng trong số 109 xếp hạng tín dụng tư nhân được xem xét, có 106 xếp hạng cao hơn so với phân tích của chính NAIC đề xuất, với một số xếp hạng được thổi phồng tới sáu bậc. Khoảng 419 tỷ đô la nợ tư nhân của các công ty bảo hiểm mang loại xếp hạng tư nhân như vậy.
Vấn đề cốt lõi là xếp hạng bị thổi phồng cho phép các công ty bảo hiểm nắm giữ ít vốn hơn đối với các tài sản này, có khả năng che giấu mức độ rủi ro thực sự trong tổng tài sản đầu tư trị giá 6 nghìn tỷ đô la của họ và tạo ra lỗ hổng tiềm ẩn cho hệ thống tài chính rộng lớn hơn.
Tín dụng tư nhân cung cấp cho các công ty bảo hiểm lợi suất cao hơn so với trái phiếu truyền thống, thường đi kèm với xếp hạng tín dụng cho thấy mức độ an toàn tương đương. Điều này dẫn đến sự gia tăng nhu cầu, với các công ty cổ phần tư nhân đã mua lại các công ty bảo hiểm nhân thọ và niên kim đang đẩy nhanh việc chuyển dịch tài sản sang các khoản đầu tư này.
Báo cáo bị đình chỉ của NAIC đã xác định Egan-Jones Ratings là nhà cung cấp thường xuyên các xếp hạng tư nhân hào phóng hơn. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch tháng trước đã đặt câu hỏi về khả năng của công ty trong việc "nhất quán đưa ra xếp hạng tín dụng với tính chính trực" cho một số công cụ nợ.
Sau hơn năm năm yêu cầu, các nhà phân tích của NAIC vào tháng 1 năm 2025 đã nhận được thẩm quyền thách thức các xếp hạng tín dụng tư nhân nếu chúng cao hơn ba bậc trở lên so với những gì phân tích của chính nhân viên xác định là phù hợp.
Sự can thiệp của Bộ Tài chính báo hiệu một mức độ quan tâm mới của liên bang đối với các rủi ro trước đây do tiểu bang quản lý. Các nhà đầu tư giờ đây sẽ theo dõi kết quả của các cuộc họp này, điều này có thể dẫn đến các yêu cầu về vốn nghiêm ngặt hơn đối với các công ty bảo hiểm và việc định giá lại đáng kể rủi ro trên thị trường tín dụng tư nhân.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
