Các điểm chính:
Chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite đã đạt mức cao kỷ lục, phục hồi hoàn toàn sau đợt bán tháo liên quan đến chiến tranh.
Lợi suất trái phiếu và giá dầu vẫn ở mức cao, cho thấy mối lo ngại của nhà đầu tư về lạm phát và rủi ro địa chính trị.
Bức tranh phân hóa thị trường:
Chỉ số S&P 500 đã lần đầu tiên vượt ngưỡng 7.000 điểm, khép lại đợt tăng giá thần tốc 11% chỉ trong 11 phiên, ngay cả khi giá dầu ở mức cao và lợi suất trái phiếu đang phát ra những tín hiệu cảnh báo về sức khỏe của nền kinh tế. Theo Bespoke Investment Group, sự phục hồi nhanh chóng của chỉ số chuẩn này lên mức cao nhất mọi thời đại đánh dấu đợt phục hồi nhanh nhất kể từ khi sụt giảm 5-10% tính từ năm 1928.
Michael Mullaney, giám đốc nghiên cứu thị trường toàn cầu tại Boston Partners cho biết: “Thị trường chứng khoán đang đối xử với những gì đã xảy ra trong sáu tuần qua như thể vừa thức dậy sau một cơn ác mộng. Giống như... không có thêm hệ lụy hay hậu quả nào từ việc này. Tôi không đồng tình với điều đó.”
Đợt tăng giá được dẫn dắt bởi sự phục hồi của các cổ phiếu công nghệ, với chỉ số Nasdaq Composite (.IXIC) ghi nhận phiên tăng thứ 12 liên tiếp. Chỉ số thiên về công nghệ này đã cùng S&P 500 thiết lập kỷ lục mới, lần đầu tiên kể từ cuối tháng 10. Đà tăng diễn ra trên diện rộng, với 9 trong số 11 lĩnh vực chính của S&P 500 tăng điểm trong tuần.
Sự phân hóa giữa cổ phiếu và các loại tài sản khác làm nổi bật một cuộc tranh luận then chốt: liệu thị trường chứng khoán đang định giá đúng nền kinh tế kiên cường hay đang phớt lờ lạm phát dai dẳng và các rủi ro địa chính trị có thể làm chệch hướng đợt tăng giá. Các nhà đầu tư hiện đang hướng tới mùa báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới, với những cái tên lớn như Tesla và Intel báo cáo để tìm kiếm sự rõ ràng.
Sự lạc quan của thị trường cổ phiếu hoàn toàn trái ngược với sự thận trọng rõ rệt trên thị trường trái phiếu và hàng hóa. Trong khi S&P 500 đã xóa sạch mọi khoản lỗ liên quan đến chiến tranh, giá dầu thô tương lai của Mỹ vẫn ở gần mức 94 USD/thùng, tăng so với mức 67 USD trước khi xung đột bắt đầu. Tương tự, lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đang giữ ở mức cao, phản ánh những lo ngại dai dẳng về lạm phát.
Sự phân hóa này cho thấy trong khi các nhà đầu tư cổ phiếu tập trung vào lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và hy vọng xuống thang căng thẳng địa chính trị, thì các nhà giao dịch trái phiếu và hàng hóa đang định giá rủi ro lạm phát kéo dài và khả năng gián đoạn kinh tế cao hơn.
Sự đi lên của thị trường chứng khoán được thúc đẩy bởi sự phục hồi mạnh mẽ của cùng nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và cổ phiếu tăng trưởng đã dẫn dắt thị trường giá lên trong ba năm qua. Cổ phiếu của Alphabet và Meta Platforms là những cái tên nổi bật trong đợt tăng giá gần đây.
Jeff Weniger, trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu tại WisdomTree cho biết: “Nếu bạn đang tìm kiếm sự tham gia rộng rãi vào thị trường và bạn đang tạo ra những đỉnh cao mới và các ‘vị tướng’ của bạn đang hồi sinh, tôi cho rằng đó có lẽ là một điều gì đó khá lành mạnh.”
Tuy nhiên, một số dấu hiệu của sự bong bóng đang xuất hiện, chẳng hạn như sự tăng giá đột biến của cổ phiếu hãng sản xuất giày Allbirds sau khi hãng này công bố chuyển hướng sang AI, điều mà một số nhà phân tích thấy gợi nhớ đến những cơn sốt thị trường trong quá khứ.
Bất chấp những mức cao kỷ lục, các rủi ro đáng kể vẫn đang rình rập. Lộ trình của lãi suất vẫn là trọng tâm chính, khi lựa chọn của Tổng thống Donald Trump để dẫn dắt Cục Dự trữ Liên bang, Kevin Warsh, chuẩn bị ra điều trần trước Quốc hội. Các tác động lạm phát tiềm ẩn của cuộc chiến đã khiến thị trường phần lớn không còn kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Tác động của giá năng lượng cao đối với người tiêu dùng là một mối quan tâm lớn khác. Với giá xăng chạm mức 4 USD/gallon, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 3 sắp tới để tìm dấu hiệu chậm lại trong chi tiêu của người tiêu dùng.
Robert Pavlik, quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Dakota Wealth Management cho biết: “Tôi ngờ rằng những mức giá này sẽ không sớm giảm xuống và điều đó sẽ có tác động đến chi tiêu không bắt buộc trong thời gian tới.”
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
