Key Takeaways:
Đà hồi phục của chứng khoán Mỹ đã bị từ chối mạnh mẽ tại ngưỡng kháng cự kỹ thuật then chốt, cho thấy nỗ lực phục hồi kỹ thuật gần đây của thị trường đang đối mặt với những trở ngại đáng kể. Cả S&P 500 và Nasdaq Composite đều đảo chiều sau khi kiểm thử đường trung bình động 21 ngày, một diễn biến củng cố triển vọng tiêu cực khi các rủi ro cấu trúc đang tích tụ.
Theo dữ liệu từ LSEG Workspace, sự đảo chiều của cả hai chỉ số diễn ra chính xác tại biên trên của kênh xu hướng giảm dốc, biến các mức hỗ trợ trước đó thành ngưỡng kháng cự mới. Dữ liệu gợi ý rằng: "Sự hồi phục thất bại này là một tín hiệu quan trọng cho thấy nỗ lực cải thiện kỹ thuật mà thị trường mong đợi đang nằm trên nền tảng không vững chắc." Mô hình này chỉ ra sự thành công liên tục của các chiến lược giao dịch dựa trên kênh giá, ưu tiên bán ra ở vùng đỉnh của phạm vi.
Lực bán bị khuếch đại bởi các vấn đề cấu trúc nghiêm trọng trong thị trường. Theo dữ liệu từ Goldman Sachs, mức độ tiếp xúc Gamma của các nhà tạo lập thị trường đối với S&P 500 là khoảng âm 7 tỷ USD, con số âm lớn thứ hai trong lịch sử. Điều này buộc các đại lý phải bán ra khi thị trường yếu và mua vào khi thị trường mạnh, làm trầm trọng thêm biến động. Kết hợp với đó là tình trạng thiếu thanh khoản dai dẳng, nơi ngay cả những quy mô lệnh khiêm tốn cũng có thể gây ra những biến động giá không tương xứng.
Sự hội tụ của thất bại kỹ thuật, áp lực bán cưỡng bức từ các đại lý và thanh khoản mỏng tạo ra một cấu trúc thị trường mong manh, nơi bất kỳ cú sốc bổ sung nào cũng có thể kích hoạt một đợt sụt giảm nhanh chóng. Với rủi ro địa chính trị cũng đang gia tăng sau các báo cáo về xung đột tiềm tàng với Iran, các nhà đầu tư đang đối mặt với một môi trường cực kỳ nhạy cảm, nơi việc định vị phòng thủ đang trở thành ưu tiên hàng đầu.
Hình ảnh kỹ thuật cho cả S&P 500 và Nasdaq Composite cho thấy một mô hình "phá vỡ giả" rõ rệt. Sau khi chạm đường trung bình động 21 ngày tương ứng, đà tăng giá nhanh chóng tan biến. Đối với Nasdaq, các mức đáy hỗ trợ trước đó hiện đã vững chắc trở thành trần kháng cự, cho thấy các điều kiện để thị trường phục hồi cấu trúc vẫn chưa được đáp ứng.
Mặc dù Chỉ số Biến động Cboe (VIX) đã giảm từ mức cao vào đầu tháng 3, nhưng mức đọc hiện tại là 27 vẫn ở mức cao, cho thấy áp lực duy trì và tâm lý phòng thủ trên thị trường. Mức này chưa đạt tới ngưỡng hoảng loạn nhưng đủ cao để cho thấy một đợt suy giảm kéo dài của cổ phiếu mà không cần một cú nhảy vọt lớn của chính VIX. Các tài sản châu Âu có vẻ còn dễ tổn thương hơn, với khoảng cách giữa chỉ số biến động V2X và VIX vẫn còn rộng.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
