Mỹ tạo thêm 178.000 việc làm trong tháng 3, làm lung lay hy vọng cắt giảm lãi suất

Việc bổ sung 178.000 việc làm tại Mỹ vào tháng 3 đầy bất ngờ đã dập tắt hy vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn tăng vọt và đồng đô la mạnh lên.

Tony Farren, giám đốc điều hành bán hàng và giao dịch lãi suất tại Mischler Financial Group, cho biết: “Dữ liệu này sẽ không đẩy Fed tiến gần hơn đến việc tăng lãi suất, nhưng nó không giúp ích gì cho trường hợp cắt giảm lãi suất”.

Phản ứng với dữ liệu này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với lãi suất đã nhảy vọt 6 điểm cơ bản lên 3,86%, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm, với hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,3%. Đồng đô la tăng giá so với rổ tiền tệ G10, trong khi tiền điện tử cũng đối mặt với áp lực, với Bitcoin giảm 0,3% xuống còn 66.704,7 USD.

Báo cáo làm phức tạp thêm bước đi tiếp theo của Fed, vì sức mạnh thị trường lao động kéo dài có thể củng cố lạm phát ngay khi căng thẳng địa chính trị xung quanh cuộc chiến Iran đe dọa giữ giá năng lượng ở mức cao. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch gần như đã loại bỏ hoàn toàn mọi khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay, một sự đảo ngược đáng kể so với kỳ vọng về hai lần cắt giảm trước đó.

Sức mạnh lao động gặp rủi ro địa chính trị

Con số việc làm tiêu đề mạnh mẽ đã bị giảm bớt bởi một số chi tiết cơ bản. Sự sụt giảm việc làm của tháng 2 đã được điều chỉnh lớn hơn so với báo cáo ban đầu và tăng trưởng tiền lương của tháng 3 diễn ra chậm hơn dự kiến, mang lại một chút nhẹ nhõm khỏi áp lực lạm phát. Thomas Simons, nhà kinh tế trưởng về Mỹ tại Jefferies, đã viết trong một ghi chú gửi khách hàng: “Dữ liệu phần lớn mang tính hồi cứu và có thể chưa kết hợp các tác động của đợt tăng giá năng lượng gần đây hoặc các rủi ro liên quan đến cuộc chiến Iran. Hiện tại, không có gì cho thấy Fed cần phải hành động ngay lập tức”.

Tuy nhiên, dữ liệu lao động thêm một lớp phức tạp khác vào một thị trường vốn đã bị thúc đẩy bởi các tiêu đề từ Trung Đông. Giá dầu vẫn ở mức cao, với dầu thô West Texas Intermediate trên 110 USD/thùng, sau khi Iran chính thức từ chối cuộc gặp với các quan chức Mỹ và các báo cáo xuất hiện về việc máy bay Mỹ bị bắn hạ. Cuộc xung đột đã làm dừng việc vận chuyển qua eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu.

Max Gokhman, phó giám đốc đầu tư tại Franklin Templeton Investment Solutions, cho biết: “Giá tài sản đang biến động mạnh theo từng tiêu đề. Cho đến khi có một kế hoạch rõ ràng và có thể chấp nhận được để mở lại eo biển, tăng trưởng sẽ vẫn chịu áp lực và lạm phát tiêu đề sẽ đối mặt với áp lực đi lên. Điều đó có nghĩa là sự 'khó tiêu' cho cả nhà đầu tư cổ phiếu và trái phiếu”.

Sự không chắc chắn cũng đang được công chúng Mỹ cảm nhận. Một cuộc thăm dò gần đây từ Reuters/Ipsos cho thấy 86% người được hỏi lo ngại cho sự an toàn của nhân viên quân sự Mỹ và 56% tin rằng cuộc xung đột sẽ tác động tiêu cực đến tài chính cá nhân của họ. Bối cảnh này củng cố cách tiếp cận “chờ và xem” thận trọng của Fed, khi các nhà hoạch định chính sách vẫn cảnh giác về rủi ro rằng một cú sốc giá khác có thể neo giữ kỳ vọng lạm phát dài hạn cao hơn.

Rina Oshimo, chiến lược gia cấp cao tại Okasan Securities ở Tokyo, lưu ý: “Thị trường đang trong tình trạng cảnh giác cao độ về những gì có thể xảy ra vào cuối tuần, đặc biệt là cuối tuần đầu tiên sau bài phát biểu quốc gia của Trump. Nếu các cuộc tấn công leo thang hoặc trả đũa xảy ra, giá dầu có thể ở mức cao lâu hơn”.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.