Lạm phát Mỹ chạm mức 3,3% khi giá xuất xưởng của Trung Quốc chuyển sang mức dương

Giá tiêu dùng của Mỹ đã tăng vọt trong tháng 3 với tốc độ hàng tháng nhanh nhất kể từ năm 2022, do giá xăng tăng kỷ lục, trong khi giá xuất xưởng của Trung Quốc đồng thời kết thúc đợt giảm phát kéo dài gần hai năm, tạo ra mối đe dọa lạm phát kép cho nền kinh tế toàn cầu. Bộ Lao động cho biết hôm thứ Sáu rằng Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 0,9% so với tháng trước và 3,3% so với một năm trước đó, mức tăng hàng năm cao nhất trong hai năm.

Stephen Kates, một nhà phân tích tài chính tại Bankrate cho biết: “Ngay cả khi giá xăng và dầu diesel bắt đầu giảm sau khi xung đột được giải quyết, tác động lên nền kinh tế sẽ kéo dài hơn. Tuy nhiên, các tác động lan tỏa từ những sự kiện này sẽ mất nhiều thời gian hơn để diễn ra và sẽ ảnh hưởng đến giá của các sản phẩm vận chuyển, hàng sản xuất, vật liệu xây dựng và các sản phẩm tiêu dùng trong thời gian dài hơn nhiều.”

Sự gia tăng của tỷ lệ lạm phát chung được chi phối bởi mức tăng vọt hàng tháng 21% của giá xăng, mức lớn nhất kể từ khi việc thu thập dữ liệu bắt đầu vào năm 1967, đóng góp gần 3/4 mức tăng hàng tháng. Loại bỏ các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ biến động, chỉ số CPI cốt lõi ổn định hơn, tăng 0,2% trong tháng, tương đương với tốc độ của tháng Hai. Trong khi đó, dữ liệu được công bố vài giờ trước đó cho thấy chỉ số giá sản xuất (PPI) của Trung Quốc đã tăng 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái, chấm dứt chuỗi 41 tháng sụt giảm liên tiếp.

Áp lực kép — cú sốc giá năng lượng tức thời và lạm phát nhập khẩu gia tăng từ trung tâm sản xuất của thế giới — làm phức tạp đáng kể lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Với lãi suất chuẩn hiện tại ở mức 3,50% đến 3,75%, các nhà giao dịch đang nhanh chóng thu hẹp các đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất trong năm nay trước cuộc họp tiếp theo của Fed vào ngày 28-29 tháng 4.

Cú sốc năng lượng chi phối bức tranh lạm phát Mỹ

Cuộc chiến ở Iran là động lực chính thúc đẩy sự gia tăng lạm phát trong tháng 3, với tác động mạnh mẽ nhất tại các trạm xăng. Giá xăng trung bình toàn quốc đã vượt mức 4 USD/gallon lần đầu tiên sau bốn năm, theo dữ liệu của AAA. Chỉ số năng lượng trong báo cáo CPI đã tăng 10,9% vào tháng 3, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ năm 2005.

Mặc dù lạm phát cốt lõi vẫn chưa cho thấy các tác động lan tỏa đáng kể, nhưng các nhà kinh tế cảnh báo rằng sự chuyển giao từ chi phí năng lượng cao hơn vẫn đang ở giai đoạn đầu. Giá vé máy bay, vốn đã tăng 2,7% trong tháng 3, dự kiến sẽ còn tăng thêm. Chi phí dầu diesel cao hơn cuối cùng sẽ tác động vào giá vận tải đường bộ và một loạt các mặt hàng tiêu dùng, trong khi giá phân bón tăng, một sản phẩm phụ khác của cú sốc năng lượng, được dự báo sẽ làm tăng chi phí thực phẩm trong tương lai.

Bernard Yaros, nhà kinh tế trưởng về Mỹ tại Oxford Economics, đã viết trong một lưu ý gửi các nhà đầu tư: “Cục Dự trữ Liên bang sẽ coi cú sốc cung năng lượng là một sự thúc đẩy lạm phát nhất thời và sẽ theo dõi bất kỳ sự suy yếu nào trên thị trường việc làm, vốn thường bị tổn hại bởi các cú sốc năng lượng với một độ trễ nhất định.”

Tín hiệu tái lạm phát của Trung Quốc không thể bị ngó lơ

Trong khi các thị trường tập trung vào Trung Đông, một tín hiệu lạm phát quan trọng đã xuất hiện từ Trung Quốc. Mức tăng 0,5% của chỉ số giá sản xuất đánh dấu sự kết thúc của một thời kỳ giảm phát xuất xưởng kéo dài vốn đã giúp hạ nhiệt giá hàng hóa toàn cầu. Trong lịch sử, PPI của Trung Quốc là một chỉ báo dẫn đầu cho CPI của Mỹ, gợi ý rằng các áp lực về giá đã hình thành ngay cả trước cú sốc năng lượng gần đây.

Mức tăng này không chỉ do dầu mỏ thúc đẩy. Trong khi giá dầu thô cao hơn thúc đẩy các lĩnh vực như khai thác dầu khí, sự gián đoạn chuỗi cung ứng cũng làm gia tăng mức tăng giá ở các ngành hạ nguồn. Giá nguyên liệu hóa chất và sợi hóa học tăng lần lượt 3,6% và 3,4%. Lạm phát do chi phí đẩy này có thể siết chặt biên lợi nhuận của các nhà sản xuất, những người không thể chuyển toàn bộ mức tăng giá cho người tiêu dùng.

“Lạm phát nhập khẩu không có lợi cho nền kinh tế,” Xing Zhaopeng, chiến lược gia cao cấp về Trung Quốc tại ANZ cho biết. “Để xóa bỏ nguy cơ giảm phát, Trung Quốc vẫn cần tiếp tục thúc đẩy các nỗ lực ‘chống hướng nội hóa’ và kích cầu tiêu dùng trong nước.” Sự phát triển này đặt Bắc Kinh vào một vị thế khó khăn, buộc họ phải cân bằng giữa nhu cầu kích thích nhu cầu nội địa đang yếu với rủi ro lạm phát gia tăng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.