Lạm phát Mỹ hạ nhiệt mạnh hơn dự kiến trong tháng 4, thúc đẩy hy vọng cắt giảm lãi suất

Một thước đo chính về lạm phát của Mỹ đã tăng ít hơn mức lo ngại trong tháng 4, mang lại sự nhẹ nhõm cho các thị trường vốn đã chuẩn bị cho một con số nóng hơn và củng cố niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn có thể cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,3% so với tháng trước, giảm nhẹ so với mức 0,4% được thấy trong tháng 3.

"Một chỉ số CPI nóng không nóng như thị trường mong đợi, đó là lý do chính khiến thị trường bỏ qua con số này," Cooper Howard, một nhà phân tích tại Charles Schwab, cho biết. "Đó là một bước đi đúng hướng, nhưng Fed sẽ cần thấy thêm vài tháng như thế này nữa mới có thể tin tưởng rằng lạm phát thực sự đang trên lộ trình quay trở lại mục tiêu 2% của họ."

Phản ứng của thị trường là ngay lập tức, với hợp đồng tương lai S&P 500 chuyển sang trạng thái tích cực và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại kỳ vọng về lãi suất. Xác suất Fed cắt giảm lãi suất trước cuộc họp tháng 9, theo định giá của hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm, đã tăng cao hơn sau khi báo cáo được công bố. CPI lõi, loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, cũng cho thấy sự giảm tốc khiêm tốn.

Dữ liệu cho thấy mặc dù lạm phát vẫn dai dẳng, nhưng xu hướng này không tái tăng tốc, một mối lo ngại chính đã làm bất ổn các nhà đầu tư. Chỉ số nhẹ nhàng hơn này có thể giảm bớt áp lực ngay lập tức đối với Fed trong việc áp dụng quan điểm diều hâu hơn, nhưng con đường phía trước vẫn phụ thuộc vào dữ liệu. Quyết định chính sách tiếp theo của Fed vào ngày 18 tháng 6 sẽ rất quan trọng, với việc các quan chức tìm kiếm thêm bằng chứng thuyết phục về tình trạng giảm phát trước khi cam kết chuyển hướng chính sách.

Cuộc đi dây của Fed

Mặc dù dữ liệu tháng 4 là tin vui, nhưng các chi tiết cho thấy một bức tranh phức tạp. Chi phí nhà ở và năng lượng là động lực chính dẫn đến mức tăng hàng tháng, cho thấy các thành phần chính của lạm phát vẫn còn cứng nhắc. Động lực này đẩy Fed vào một thế khó khăn, phải cân bằng giữa rủi ro cắt giảm lãi suất quá sớm với nguy cơ giữ chính sách quá thắt chặt quá lâu và gây hại cho tăng trưởng kinh tế.

Các nhà kinh tế hiện sẽ chuyển sự chú ý sang Chỉ số Giá sản xuất (PPI) sắp tới và thước đo lạm phát ưa thích của Fed là chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) để tìm thêm manh mối. Ngân hàng trung ương đã nhấn mạnh rằng họ sẽ được dẫn dắt bởi "tính tổng thể" của dữ liệu, có nghĩa là mọi báo cáo trong những tháng tới sẽ được những người tham gia thị trường xem xét kỹ lưỡng. Lần cuối cùng Fed đối mặt với lộ trình giảm phát "gập ghềnh" tương tự là vào kỷ nguyên hậu GFC, dẫn đến một giai đoạn lãi suất thấp kéo dài.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.