Key Takeaways:
Sự gia tăng bất ngờ trong hoạt động nhà máy của Mỹ đã đẩy PMI sản xuất lên mức cao nhất trong 47 tháng là 54 vào tháng 4, làm phức tạp thêm lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong bối cảnh có những dấu hiệu mới về khả năng phục hồi kinh tế. Dữ liệu mạnh mẽ, cùng với thị trường lao động kiên cường, hoàn toàn trái ngược với sự chậm lại ngày càng sâu sắc ở Châu Âu, nơi hoạt động kinh doanh đã rơi trở lại vùng suy thoái.
"Nền kinh tế Mỹ đang cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc, nhưng sức mạnh này là con dao hai lưỡi đối với Fed," David Kohl, nhà kinh tế trưởng tại Julius Baer cho biết. "Nó làm giảm tính cấp thiết của việc cắt giảm lãi suất, nhưng cũng có nguy cơ để áp lực lạm phát kéo dài, được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị và sự gián đoạn chuỗi cung ứng."
Chỉ số PMI Tổng hợp S&P Global Flash của Mỹ đã tăng lên 52, mức cao nhất trong ba tháng, nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của ngành sản xuất. Khu vực dịch vụ cũng chứng kiến sự mở rộng lành mạnh, với PMI tăng lên mức cao nhất trong hai tháng là 51,3. Ngược lại, PMI tổng hợp của Khu vực đồng Euro đã giảm xuống 48,6, thấp hơn nhiều so với mốc 50 phân định giữa tăng trưởng và suy thoái, do lĩnh vực dịch vụ bị ảnh hưởng bởi nhu cầu giảm. Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới nhất của Mỹ càng nhấn mạnh thêm sự phân kỳ này, với số đơn xin trợ cấp lần đầu chỉ tăng nhẹ lên mức thấp 214.000, cho thấy thị trường lao động ổn định.
Dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ, đặc biệt là các con số sản xuất tích cực, đặt ra một thách thức đáng kể cho Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi ngân hàng trung ương đã tìm kiếm các dấu hiệu hạ nhiệt kinh tế để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất, các số liệu mới nhất cho thấy nền kinh tế Mỹ không chỉ kiên cường mà còn đang tăng tốc ở một số lĩnh vực. Điều này có thể buộc Fed phải trì hoãn mọi kế hoạch cắt giảm lãi suất, hoặc thậm chí xem xét thắt chặt hơn nữa nếu áp lực lạm phát tái xuất hiện. Cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông, vốn đã đẩy giá dầu lên cao và gây gián đoạn vận tải biển, càng làm tăng thêm mức độ phức tạp, với tiềm năng vừa thúc đẩy lạm phát vừa làm giảm tăng trưởng toàn cầu.
Sự phân kỳ giữa nền kinh tế Mỹ và Châu Âu đang ngày càng trở nên rõ rệt. Trong khi Mỹ đang hưởng lợi từ nhu cầu nội địa mạnh mẽ và thị trường lao động kiên cường, Khu vực đồng Euro đang phải vật lộn với những hậu quả từ cuộc chiến ở Ukraine, giá năng lượng cao và niềm tin của người tiêu dùng yếu đi. Dữ liệu PMI mới nhất từ khối này cho thấy sự sụt giảm mạnh trong hoạt động dịch vụ, với các đơn hàng mới giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Điều này cho thấy Khu vực đồng Euro có thể đang hướng tới một cuộc suy thoái, ngay cả khi nền kinh tế Mỹ tiếp tục tiến lên phía trước.
Thị trường lao động Mỹ vẫn là nguồn sức mạnh then chốt cho nền kinh tế. Mặc dù số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã tăng nhẹ trong những tuần gần đây, nhưng chúng vẫn ở mức thấp lịch sử, cho thấy các doanh nghiệp vẫn ngần ngại sa thải công nhân. Điều này đang giúp hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế tổng thể. Tuy nhiên, thị trường lao động thắt chặt cũng góp phần vào áp lực tiền lương, điều này có thể khiến Fed gặp khó khăn hơn trong việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.
Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu kinh tế mới nhất là trái chiều, phản ánh sự không chắc chắn về động thái tiếp theo của Fed. Trong khi dữ liệu mạnh mẽ của Mỹ là một điểm tích cực cho cổ phiếu, nó cũng đẩy lợi suất trái phiếu lên cao, khi các nhà đầu tư thu hẹp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Đồng đô la cũng tăng giá, đặc biệt là so với đồng euro, phản ánh sự phân kỳ ngày càng rộng trong hiệu suất kinh tế giữa hai khu vực. Triển vọng cho những tháng tới sẽ phụ thuộc chủ yếu vào lộ trình lạm phát, diễn biến của cuộc xung đột ở Trung Đông và phản ứng của Fed đối với những phát triển này.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
