Nền kinh tế Mỹ tăng trưởng với năng suất 2,1% khi tạo việc làm gần bằng 0

Trong năm qua, nền kinh tế Hoa Kỳ đã trình bày một câu đố: tổng sản phẩm quốc nội mở rộng, nhưng việc tạo việc làm gần như đã dừng lại. Giải pháp dường như là sự hồi sinh kịp thời của năng suất, với sản lượng mỗi giờ tăng 2,1% trong năm ngoái trong khi lực lượng lao động đồng thời bị thu hẹp.

"Tăng trưởng việc làm bằng không không ánh xạ vào bất kỳ loại ổn định nào về mặt việc làm và các thứ khác," Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller cho biết tại một hội nghị kinh tế vào cuối tháng 2. "Đây sẽ là lần đầu tiên trong sự nghiệp, trong cuộc đời tôi, tôi thấy một nền kinh tế tăng trưởng như thế này và tăng trưởng việc làm bằng không. Tôi thậm chí không biết phải nghĩ gì về điều này vì tôi chưa từng thấy nó trước đây."

Sự phân kỳ là rất rõ rệt. Trong năm tính đến tháng 3, lực lượng lao động — những người đang làm việc hoặc đang tìm việc — đã giảm 554.000 người, một sự kiện được thúc đẩy bởi các cuộc đàn áp nhập cư và nghỉ hưu quy mô lớn. Việc tạo việc làm đã chững lại ở mức trung bình dưới 22.000 một tháng trong năm qua, mức thấp nhất ngoài suy thoái kể từ năm 2003. Điều này trái ngược hẳn với 185.000 công việc hàng tháng cần thiết để theo kịp sự tăng trưởng lao động trong những năm 1970.

Với tăng trưởng lực lượng lao động chậm lại như sên, động lực mới này khiến năng suất trở thành động cơ chính của sự mở rộng kinh tế. Tăng trưởng dân số chậm hơn và sự sụt giảm trong nhập cư quốc tế ròng — từ mức đỉnh 2,7 triệu vào năm 2024 xuống còn 321.000 dự kiến trong năm nay — có nghĩa là Hoa Kỳ không còn có thể dựa vào việc thêm nhiều công nhân để tăng trưởng. "Năng suất không còn chỉ là một trong những động cơ tăng trưởng — nó gần như là động cơ duy nhất còn lại," Erik Brynjolfsson, giám đốc Phòng thí nghiệm Kinh tế Kỹ thuật số Stanford cho biết.

Tỷ lệ hòa vốn lao dốc về phía không

Sự thay đổi nhân khẩu học này đã làm giảm đáng kể "tỷ lệ hòa vốn", hoặc tốc độ tăng trưởng việc làm cần thiết để giữ cho tỷ lệ thất nghiệp ổn định. Các nhà kinh tế hiện ước tính tỷ lệ này dưới 50.000 việc làm mỗi tháng, giảm so với khoảng 170.000 chỉ hai năm trước. Một báo cáo gần đây của Cục Dự trữ Liên bang gợi ý rằng với mức tăng trưởng gần bằng không trong lực lượng lao động, tốc độ hòa vốn có thể giảm xuống dưới 10.000 việc làm mới mỗi tháng vào năm 2026.

Thực tế mới này có nghĩa là báo cáo việc làm hàng tháng có khả năng tiếp tục mô hình dao động gần đây giữa mức tăng và giảm nhỏ. Kể từ tháng 5 năm ngoái, Hoa Kỳ đã chuyển đổi giữa tăng trưởng việc làm và mất việc làm mỗi tháng, chỉ tăng tổng cộng 152.000 việc làm trong giai đoạn đó — trung bình chỉ 14.000 một tháng. "Tăng trưởng việc làm trong bất kỳ tháng nào cũng có khả năng âm cũng như dương," các nhà nghiên cứu hệ thống Cục Dự trữ Liên bang Seth Murray và Ivan Vidangos đã viết.

AI và Tự động hóa: Biến số năng suất

Sự gia tốc năng suất gần đây, trung bình đạt 2,1% trong sáu năm qua so với 1,5% từ 2007 đến 2019, là rất quan trọng. Các nhà kinh tế nói rằng các đợt phong tỏa vì Covid và tình trạng thiếu hụt lao động sau đó đã buộc nhiều công ty phải đẩy nhanh quá trình tự động hóa. Mặc dù còn quá sớm để xác định tác động đầy đủ của trí tuệ nhân tạo, một số dự báo viên đang đưa năng suất cao hơn vào kỳ vọng dài hạn của họ. Vào tháng 3, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã nâng ước tính tốc độ tăng trưởng dài hạn của họ lên 2% từ mức 1,8%.

"Khi chúng ta nhìn vào thị trường lao động của một đến năm năm tới, nó sẽ trông khá khác biệt," Nicole Bachaud, một nhà kinh tế tại ZipRecruiter, lưu ý rằng việc triển khai AI là một yếu tố chính. "Chúng ta cần bắt đầu xem xét phép đo đó sẽ là gì cho thành công và cho sự ổn định, bởi vì tôi không nghĩ rằng nó nhất thiết sẽ giống như cách chúng ta đã đo lường trong quá khứ."

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.