Các điểm chính:
Triển vọng của nền kinh tế Mỹ đã chuyển biến xấu đáng kể chỉ trong hai tuần, theo một cuộc khảo sát đặc biệt từ Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia (NABE) được công bố vào ngày 2 tháng 4, thúc đẩy lo ngại về sự suy thoái mạnh hơn dự kiến khi bước vào nửa cuối năm 2026.
"Tốc độ suy giảm là khía cạnh đáng lo ngại nhất của những kết quả này", Holly Wade, một nhà kinh tế của NABE, cho biết trong báo cáo. "Nó cho thấy những cơn gió ngược trước đây ở phía chân trời đã ập đến, và các doanh nghiệp đang phản ứng trong thời gian thực với nhu cầu suy yếu và các điều kiện tài chính thắt chặt hơn."
Việc công bố báo cáo đã gây ra sự lo ngại ngay lập tức trên thị trường tài chính, vốn đang phải xoay xở trong một môi trường phức tạp của lạm phát dai dẳng và lãi suất cao. Mặc dù NABE không công bố con số chỉ số lan tỏa cụ thể trong bản tóm tắt ban đầu, nhưng mô tả định tính về sự "suy giảm nhanh chóng" cho thấy một sự sụt giảm đáng kể so với các số liệu trước đó. Tin tức này có thể kích hoạt một cuộc tháo chạy sang các tài sản an toàn, gây áp lực lên các chỉ số chứng khoán như S&P 500 và có khả năng kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm xuống thấp hơn khi các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn.
Sự thay đổi tiêu cực đột ngột này trong sự đồng thuận kinh tế đặt ra một thách thức mới cho Cục Dự trữ Liên bang. Ngân hàng trung ương, vốn đang tập trung vào việc kiềm chế lạm phát, giờ đây phải cân bằng cuộc chiến đó với nguy cơ suy thoái ngày càng tăng. Tỷ lệ đặt cược của thị trường vào các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai, vốn đang giảm dần, có khả năng sẽ được định giá lại khi các nhà giao dịch cân nhắc khả năng Fed hành động để hỗ trợ tăng trưởng vào cuối năm nay.
Các kết quả của cuộc khảo sát trái ngược với dữ liệu lạc quan hơn từ quý đầu tiên, vốn chỉ ra một thị trường lao động kiên cường và chi tiêu tiêu dùng ổn định. Báo cáo của NABE chỉ ra rằng tác động tích lũy của việc thắt chặt tiền tệ trong hai năm qua hiện có thể đang gây ra một lực cản đáng kể hơn đối với hoạt động kinh tế. Các nhà kinh tế tham gia khảo sát đã trích dẫn sự sụt giảm trong đầu tư vốn và người tiêu dùng thận trọng hơn là lý do chính cho dự báo u ám hơn.
Diễn biến này lặp lại một sự kiện tương tự vào cuối năm 2022 khi một loạt báo cáo sản xuất và dịch vụ yếu kém đã dẫn đến việc định giá lại nhanh chóng các kỳ vọng chính sách của Fed. Trong giai đoạn đó, S&P 500 đã giảm hơn 5% trong vòng ba tuần khi nỗi lo suy thoái gia tăng. Tình hình hiện tại có thể chứng kiến một động lực tương tự diễn ra nếu dữ liệu tiếp theo, chẳng hạn như báo cáo bảng lương phi nông nghiệp sắp tới, xác nhận sự suy yếu mà NABE đã phát đi tín hiệu.
Nhìn về phía trước, mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào cuộc họp chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Nội dung của cuộc khảo sát bất ngờ này từ NABE chắc chắn sẽ là một chủ đề thảo luận trung tâm. Nếu Fed thừa nhận triển vọng đang xấu đi trong tuyên bố của mình, nó có thể báo hiệu một sự xoay trục trong lập trường chính sách, dẫn đến sự biến động đáng kể trên các loại tài sản, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và đồng đô la Mỹ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
