Các Ý chính
Thị trường lao động Hoa Kỳ đã gửi đi những tín hiệu mâu thuẫn trong tháng 3, với mức tăng 178.000 việc làm đáng ngạc nhiên nhưng lại bị lu mờ bởi mức tăng trưởng tiền lương hàng năm chậm nhất trong gần 5 năm, làm phức tạp thêm lộ trình của Cục Dự trữ Liên bang khi cơ quan này theo dõi lạm phát.
Bill Adams, nhà kinh tế trưởng về Hoa Kỳ tại Ngân hàng Thương mại Fifth Third, cho biết: “Đây là một thị trường việc làm kiểu 'một mặt thì thế này, mặt khác thì thế kia'. Báo cáo này hầu như không cho chúng ta biết gì về tác động của cuộc chiến Iran đối với thị trường việc làm.”
Tăng trưởng việc làm chính vượt xa mức dự báo trung bình 65.000 từ các nhà kinh tế do Reuters khảo sát. Tuy nhiên, thu nhập trung bình mỗi giờ chỉ tăng 3,5% so với một năm trước đó, thấp hơn kỳ vọng 3,7%. Dữ liệu hỗn hợp đã khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng, mặc dù thị trường chứng khoán đóng cửa vì kỳ nghỉ Thứ Sáu Tuần Thánh.
Áp lực tiền lương hạ nhiệt có thể mang lại sự nhẹ nhõm cho các quan chức Fed, nhưng các chi tiết tiềm ẩn cho thấy sự mất đà. Với việc ngân hàng trung ương giữ lãi suất chuẩn trong phạm vi 3,50 đến 3,75% vào tháng trước, các nhà giao dịch sẽ theo dõi tác động kinh tế đầy đủ của cuộc xung đột Iran, vốn chưa được phản ánh trong dữ liệu.
Con số chính mạnh mẽ phần lớn được thúc đẩy bởi lĩnh vực y tế, nơi đã thêm 76.000 việc làm khi hàng ngàn công nhân quay trở lại sau một cuộc đình công. Việc làm trong ngành xây dựng cũng tăng 26.000. Tuy nhiên, các chi tiết của báo cáo tiết lộ những điểm yếu tiềm ẩn. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,3% từ 4,4% không phải do tuyển dụng mạnh mẽ mà là do tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm đáng kể. Tỷ lệ tham gia giảm xuống 61.9%, khi có 396.000 người rời bỏ lực lượng lao động. Gus Faucher, nhà kinh tế trưởng tại PNC Financial Services, cho biết: “Lực lượng lao động hiện nay thắt chặt về mặt cấu trúc hơn so với trước COVID”, chỉ ra tình trạng dân số già và nhập cư thấp hơn.
Sự chậm lại trong tăng trưởng tiền lương xuống mức tăng 0,2% hàng tháng là một diễn biến quan trọng đối với Fed. Mark Hamrick, nhà phân tích kinh tế cấp cao tại Bankrate, đã lưu ý trước báo cáo: “Sự mỉa mai ở đó là việc người lao động không thể giành được mức lương cao hơn đáng kể có thể là một trong những yếu tố giúp giữ cho lạm phát ở Hoa Kỳ phần nào bị kiềm chế.” Xu hướng này, kết hợp với tuần làm việc trung bình ngắn hơn là 34,2 giờ, cho thấy các chủ lao động có thể đang cắt giảm giờ làm trước khi xem xét việc sa thải.
Báo cáo tháng 3 được đưa ra giữa bối cảnh bất ổn toàn cầu đáng kể. Cuộc chiến với Iran, hiện đã bước sang tháng thứ hai, đã đẩy giá dầu toàn cầu tăng hơn 50%, đe dọa thắt chặt sức mua của hộ gia đình và làm gián đoạn chuỗi cung ứng. Olu Sonola, người đứng đầu bộ phận kinh tế Hoa Kỳ tại Fitch Ratings, cho biết: “Đối với Fed, chờ đợi và quan sát là lựa chọn hợp lý duy nhất vào thời điểm này.” Ủy ban Thị trường Mở Liên bang dự kiến sẽ họp tiếp theo vào ngày 28-29 tháng 4.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
