Cổ phiếu UiPath lao dốc 15% khi mối đe dọa từ AI làm rung chuyển lĩnh vực phần mềm

Cổ phiếu UiPath Inc. đã sụt giảm 15% vào thứ Tư, dẫn đầu sự sụt giảm trên diện rộng của các cổ phiếu phần mềm doanh nghiệp khi các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng tăng trưởng của ngành trước các mô hình trí tuệ nhân tạo ngày càng có khả năng.

"Thị trường đang đặt câu hỏi về 'con hào' của các nền tảng phần mềm đương nhiệm," một chiến lược gia công nghệ tại một ngân hàng đầu tư toàn cầu cho biết. "Nếu một AI mạnh mẽ có thể thực hiện cùng một nhiệm vụ với chi phí chỉ bằng một phần nhỏ, thì đề xuất giá trị của phần mềm tự động hóa chuyên dụng sẽ chịu áp lực."

Đợt bán tháo, khiến chỉ số Nasdaq composite giảm 2,5%, đã giáng đòn mạnh nhất vào các công ty tập trung vào tự động hóa. Mặc dù UiPath không tiết lộ bất kỳ dữ liệu tài chính mới nào, sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng rằng AI đa dụng từ các công ty như Google của Alphabet và OpenAI do Microsoft hậu thuẫn có thể tự động hóa các quy trình làm việc phức tạp của nhân viên văn phòng, cạnh tranh trực tiếp với các dịch vụ tự động hóa quy trình nghiệp vụ (RPA) cốt lõi của UiPath. Các con số về Doanh thu Định kỳ Hàng năm (ARR) và Tỷ lệ Giữ chân Doanh thu Thuần (NRR) được báo cáo gần nhất của công ty đã không tính đến làn sóng cạnh tranh AI mới này.

Câu hỏi then chốt đối với các nhà đầu tư là liệu UiPath và các đối thủ cạnh tranh như Automation Anywhere có thể tích hợp AI tiên tiến để nâng cao nền tảng của họ hay sẽ bị vượt qua bởi các giải pháp linh hoạt hơn, gốc AI. Với vốn hóa thị trường hiện dưới 20 tỷ đô la, định giá của UiPath đang được định giá lại để phản ánh rủi ro rằng cơ sở khách hàng hiện có và hàng nghìn quy trình tự động hóa đã hoàn thành của họ có thể không phải là một lá chắn bền vững chống lại tiềm năng đột phá của AI thế hệ tiếp theo.

Tâm lý bi quan không chỉ giới hạn ở các chuyên gia RPA. Toàn bộ mô hình phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS) cho doanh nghiệp, dựa trên việc bán đăng ký cho các công cụ chuyên dụng, đang đối mặt với một sự chuyển dịch mô hình tiềm năng. Trong nhiều năm, luận điểm đầu tư tập trung vào chi phí chuyển đổi cao và các mô hình doanh thu mở rộng "chiếm lĩnh và bành trướng", được đo lường bằng các chỉ số như NRR. Tuy nhiên, nếu các mô hình ngôn ngữ lớn có thể được yêu cầu bằng tiếng Anh thông thường để viết mã, phân tích dữ liệu và tự động hóa các quy trình, thì nhu cầu về một bối cảnh phân mảnh của các ứng dụng mục đích đơn lẻ có thể giảm bớt.

Điều này tạo ra một thách thức đáng kể cho các công ty đã xây dựng toàn bộ đề xuất giá trị của họ trên việc tự động hóa các nhiệm vụ cụ thể, dựa trên quy tắc. Phản ứng của thị trường gợi ý về một sự đánh giá lại các giả định về tăng trưởng và biên lợi nhuận dài hạn cho lĩnh vực này. Các nhà đầu tư hiện buộc phải phân biệt giữa các công ty phần mềm chỉ đơn thuần sử dụng AI như một tính năng so với những công ty có hoạt động kinh doanh cốt lõi có nguy cơ bị thay thế bởi nó. Hiệu suất của các gã khổng lồ công nghệ như Microsoft, những bên đang nhúng AI mạnh mẽ của riêng họ vào toàn bộ kho phần mềm, đứng trái ngược hoàn toàn với đợt bán tháo ở các công ty chuyên dụng hơn, làm nổi bật nơi mà các nhà đầu tư thấy giá trị đang tích lũy trong môi trường mới này.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.