Các điểm chính
UBS dự báo tăng trưởng doanh thu của các ngân hàng Trung Quốc sẽ tăng tốc lên 3,8% trong quý đầu tiên của năm 2026, kỳ vọng kết quả này sẽ đóng vai trò là chất xúc tác tích cực cho ngành.
"Chúng tôi kỳ vọng bốn ngân hàng lớn thuộc sở hữu nhà nước sẽ được hưởng lợi từ sự cải thiện doanh thu hơn nữa, trong khi các ngân hàng cổ phần có thể thấy sự phân hóa", báo cáo của UBS cho biết trước mùa báo cáo kết quả kinh doanh bắt đầu từ ngày 20 tháng 4.
Báo cáo của ngân hàng dự báo tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi của các ngân hàng toàn quốc sẽ nhanh hơn lên mức 3,5%, tăng từ mức 2,2% trong quý 4 năm 2025. Lợi nhuận hoạt động trước trích lập dự phòng (PPOP) được dự báo sẽ tăng 4,8%, gấp đôi mức tăng trưởng 2% của quý trước. UBS đã nêu tên cổ phiếu H của ICBC, CCB, Bank of China và CITIC Bank là những lựa chọn hàng đầu.
Dự báo lạc quan này đưa ra khi cổ phiếu ngân hàng Trung Quốc đã vượt hiệu suất của chỉ số MSCI China 11% tính từ đầu năm đến nay. Với việc các ngân hàng niêm yết cổ phiếu H cung cấp tỷ suất cổ tức trên 5%, UBS nhận thấy các yếu tố cơ bản đang cải thiện sẽ tiếp tục hỗ trợ giá cổ phiếu trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và bất động sản.
Theo báo cáo của UBS, biên lãi thuần (NIM) của các ngân hàng Trung Quốc dự kiến sẽ duy trì ổn định so với quý trước, ngay cả khi chịu áp lực từ việc định giá lại khoản vay thế chấp. Sự ổn định này, được thúc đẩy bởi chi phí tiền gửi thấp hơn, được dự báo sẽ hỗ trợ mức tăng trưởng 3,3% trong thu nhập lãi thuần.
Ngân hàng này cũng chỉ ra thu nhập phí cải thiện và kiểm soát chi phí hiệu quả là những yếu tố chính giúp tăng trưởng PPOP phục hồi. Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận ròng được dự báo sẽ ở mức khiêm tốn hơn 1,2%, tụt hậu so với tăng trưởng doanh thu và PPOP.
Tăng trưởng lợi nhuận ròng chậm hơn phản ánh rủi ro liên tục cao từ các khoản cho vay bán lẻ không có bảo đảm và lĩnh vực bất động sản. UBS kỳ vọng các ngân hàng sẽ tăng trích lập dự phòng để quản lý áp lực chất lượng tài sản tiềm ẩn, điều này sẽ đè nặng lên lợi nhuận sau cùng.
Sự chú ý của nhà đầu tư trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh có thể sẽ tập trung vào xu hướng NIM, tăng trưởng thu nhập phí, sức mạnh của thu nhập kinh doanh trái phiếu và sự hình thành nợ xấu mới. Bank of Communications, CCB, Ping An Bank và China Minsheng Bank được dự đoán có khả năng ghi nhận sự mở rộng NIM so với quý trước.
Báo cáo xác định Bank of China, Bank of Communications, Ping An Bank và CITIC Bank là những cái tên có khả năng vượt trội so với các công ty cùng ngành trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới, trong khi Industrial Bank và China Minsheng Banking có thể tụt hậu.
Các đợt công bố kết quả kinh doanh sắp tới, bắt đầu từ ngày 20 tháng 4, sẽ là bài kiểm tra quan trọng cho luận điểm này đối với các nhà đầu tư, những người coi lĩnh vực này là một lựa chọn phòng thủ với các yếu tố cơ bản mạnh mẽ và tỷ suất cổ tức cao mang lại tấm đệm chống lại sự biến động của thị trường.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
