Các điểm chính
Một báo cáo của UBS dự báo lượng mua vàng ròng của các ngân hàng trung ương sẽ đạt từ 800 đến 850 tấn vào năm 2026, phản bác lại những lo ngại gần đây của thị trường rằng xu hướng tích trữ kéo dài 15 năm đang đi đến hồi kết.
"Khả năng có một sự chuyển dịch cơ cấu sang việc bán vàng quy mô lớn của các ngân hàng trung ương là cực kỳ thấp," Joni Teves, chiến lược gia tại UBS, đã viết trong báo cáo ngày 2 tháng 4. Ngân hàng này duy trì mục tiêu giá cuối năm 2026 là 5.600 USD/ounce.
Phân tích này trực tiếp giải quyết các tiêu đề gần đây về việc ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ bán khoảng 50 tấn vàng, điều đã gây ra lo ngại về khả năng đảo ngược xu hướng. UBS lập luận rằng dữ liệu này có thể bị bóp méo bởi các vị thế của ngân hàng thương mại và các hoạt động hoán đổi, khuyên không nên đưa ra kết luận rộng rãi cho đến khi có dữ liệu chi tiết hơn. Khối lượng mua dự kiến 800-850 tấn cho năm 2026, mặc dù thấp hơn một chút so với mức ước tính 860 tấn cho năm 2025, nhưng thể hiện sự tiếp nối vững chắc của xu hướng mua được thấy trong thập kỷ rưỡi qua, nơi các hoạt động mua của khu vực chính thức đã cung cấp sự hỗ trợ nhất quán cho thị trường.
Hành vi này của khu vực chính thức củng cố quan điểm rằng các ngân hàng trung ương đóng vai trò là những người nắm giữ chiến lược, dài hạn thay vì các nhà giao dịch ngắn hạn. Theo một khảo sát của Ngân hàng Thế giới năm 2025, khoảng 62% các ngân hàng trung ương chủ yếu sử dụng chiến lược "mua và nắm giữ" cho dự trữ vàng của họ. Chỉ có khoảng 4,5% tham gia vào các điều chỉnh chiến thuật ngắn hạn. Động lực chính cho hơn một nửa các tổ chức này tăng cường nắm giữ vàng là đa dạng hóa, một yếu tố vẫn duy trì ổn định trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và bất ổn kinh tế vĩ mô kéo dài.
UBS gợi ý rằng các ngân hàng trung ương thường đóng vai trò là lực lượng ổn định, sử dụng các đợt giảm giá để xây dựng vị thế thay vì đuổi theo các đợt tăng giá. Hành vi này giải thích tại sao hoạt động mua của khu vực chính thức có vẻ biến mất trong các giai đoạn biến động giá cao. Đối với các nhà đầu tư, báo cáo gợi ý rằng các đợt giảm giá nên được xem là "cửa sổ mua chiến lược" thay vì tín hiệu kết thúc xu hướng. Các động lực dài hạn cho vàng, bao gồm rủi ro đối với sự kết hợp giữa tăng trưởng và lạm phát toàn cầu cùng căng thẳng địa chính trị kéo dài, tiếp tục biến nó thành một tài sản then chốt để đa dạng hóa danh mục đầu tư.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
