Chính sách công nghiệp của Trump mang lại khoản lợi nhuận trên giấy 40 tỷ USD từ cổ phần Intel

Cuộc thử nghiệm của chính phủ Hoa Kỳ vào chủ nghĩa tư bản nhà nước trong nhiệm kỳ thứ hai, được đánh dấu bằng khoản đầu tư 21 tỷ USD vào 16 công ty, đang vượt xa thị trường chung, phần lớn nhờ vào sự tăng vọt gần 370% của cổ phần Intel. Kể từ tháng 1 năm 2025, 5 trong số 8 công ty đại chúng mà chính phủ nắm giữ cổ phần đã đánh bại chỉ số S&P 500.

Người phát ngôn Nhà Trắng Kush Desai cho biết: "Việc chính quyền Trump nắm giữ cổ phần trong các lĩnh vực then chốt phản ánh mức độ nghiêm túc của Tổng thống Trump trong việc đưa các chuỗi cung ứng quan trọng trở lại quê hương và bảo vệ an ninh quốc gia cũng như kinh tế của chúng ta. Hơn nữa, việc chính phủ liên bang tích lũy được những khoản lãi chưa thực hiện đáng kể từ các cổ phần này phản ánh cách Tổng thống Trump luôn tìm kiếm món hời nhất cho người đóng thuế Hoa Kỳ trong mọi thỏa thuận mà ông thực hiện trong và ngoài nước."

Khoản đầu tư 11,1 tỷ USD của chính phủ vào Intel vào tháng 8 năm ngoái, bao gồm việc mua gần 10% công ty với giá 20,47 USD/cổ phiếu, đã tạo ra lợi nhuận trên giấy khoảng 40 tỷ USD. Ngược lại, chỉ số S&P 500 chỉ tăng 14% trong cùng kỳ. Các khoản lãi đáng kể khác bao gồm lợi nhuận trên giấy 1 tỷ USD từ mức tăng 136% của công ty khai thác đất hiếm MP Materials.

Mặc dù lợi nhuận hiện chỉ nằm trên giấy tờ, nhưng chiến lược này báo hiệu một cam kết sâu sắc hơn trong việc sử dụng bảng cân đối kế toán liên bang để đảm bảo chuỗi cung ứng nội địa cho các công nghệ quan trọng như bán dẫn và khoáng sản. Tuy nhiên, cách tiếp cận này đặt ra những câu hỏi về sự biến dạng thị trường và các xung đột lợi ích tiềm ẩn, gợi nhớ đến các giao dịch kinh doanh nước ngoài gây tranh cãi khác trong nhiệm kỳ chính quyền. Chính phủ bị hạn chế bán cổ phiếu Intel trước ngày 27 tháng 8.

Cổ phần Intel thúc đẩy phần lớn lợi nhuận trên giấy

Phần lớn thành công của danh mục đầu tư dựa trên khoản đầu tư vào Intel (INTC). Chính phủ đã mua 433,3 triệu cổ phiếu, hiện có giá trị khoảng 49 tỷ USD. Tổng thống Trump gần đây đã nhấn mạnh vị thế này trên mạng xã hội, tuyên bố rằng ông "chịu trách nhiệm tạo ra hơn 30 tỷ đô la cho Hợp chủng quốc Hoa Kỳ trong 90 ngày qua chỉ tính riêng trên cổ phiếu đó".

Các điều khoản của các thỏa thuận này thường thuận lợi hơn so với các điều khoản dành cho các nhà đầu tư tư nhân. Trong thỏa thuận với Intel, chính phủ nhận cổ phiếu ở mức giá cố định. Đối với khoản vay 2,3 tỷ USD cho Lithium Americas, Hoa Kỳ đã nhận được chứng quyền để mua 5% công ty với mức giá thực hiện gần bằng không. Các điều khoản ưu đãi này được thiết kế để đảm bảo các mục tiêu của chính phủ nhưng cũng đóng góp đáng kể vào lợi nhuận khổng lồ.

Một chiến lược công nghiệp rộng lớn hơn

Tạo ra lợi nhuận không phải là mục tiêu chính của các khoản đầu tư này. Các thỏa thuận này là một phần của chính sách công nghiệp rộng lớn hơn nhằm giảm sự phụ thuộc của Hoa Kỳ vào Trung Quốc đối với các vật liệu và công nghệ được coi là quan trọng đối với an ninh quốc gia. Danh mục đầu tư tập trung nhiều vào các công ty khoáng sản quan trọng, bao gồm 15% cổ phần tại MP Materials và một khoản đầu tư vào Trilogy Metals đã mang lại lợi nhuận trên giấy hơn 90 triệu USD.

Không phải tất cả các khoản đầu tư đều thành công. Khoản đầu tư 1 tỷ USD vào một đơn vị của nhà thầu quốc phòng L3Harris Technologies đã giảm 11%. Chính phủ không sở hữu cổ phần trong công ty mẹ nhưng sẽ nhận được cổ phiếu chiết khấu trong đơn vị Missile Solutions nếu đơn vị này niêm yết công khai. Các kết quả hỗn hợp làm nổi bật những rủi ro cố hữu khi chính phủ đóng vai trò như một nhà đầu tư mạo hiểm, ngay cả khi các con số tổng thể được củng cố bởi sự tăng giá chưa từng có của Intel. Chiến lược này tiếp tục xu hướng làm mờ ranh giới giữa công vụ và doanh nghiệp tư nhân, vốn đã được thấy trong các giao dịch khác từ tòa tháp mang thương hiệu Trump ở Georgia đến một chiếc máy bay phản lực sang trọng được tặng từ Qatar.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.