Chính quyền Trump tuần trước đã đề xuất một bến an toàn pháp lý cho những người sử dụng lao động muốn đa dạng hóa các khoản đầu tư 401(k) ngoài cổ phiếu và trái phiếu, một động thái có thể khiến hàng nghìn tỷ đô la tiền tiết kiệm hưu trí đối mặt với những rủi ro và phần thưởng của thị trường tư nhân. Đề xuất của Bộ Lao động làm rõ rằng người sử dụng lao động không vi phạm nghĩa vụ ủy thác của họ theo Đạo luật Bảo đảm Thu nhập Hưu trí của Nhân viên năm 1974 (ERISA) bằng cách kết hợp vốn cổ phần tư nhân, bất động sản và các lựa chọn thay thế khác vào các lựa chọn quỹ 401(k).
"Tờ Journal ủng hộ thương mại tự do và tiền tệ lành mạnh; chống lại việc đánh thuế tịch thu và các sắc lệnh của các vị vua và những người theo chủ nghĩa tập thể khác; và vì sự tự chủ cá nhân chống lại những kẻ độc tài, những kẻ bắt nạt và thậm chí cả sự nóng nảy của đa số nhất thời," Ban biên tập của The Wall Street Journal cho biết trong một bài bình luận gần đây.
Số lượng các công ty đại chúng đã giảm hơn một nửa trong những thập kỷ gần đây, trong khi thị trường vốn cổ phần tư nhân và tín dụng đã tăng mạnh. Sự thay đổi này có nghĩa là hàng triệu người Mỹ với các kế hoạch 401(k) tập trung nhiều vào cổ phiếu đại chúng, nơi 10 công ty hàng đầu của S&P 500 chiếm 40% vốn hóa thị trường của chỉ số, có thể đang bỏ lỡ lợi nhuận cao hơn. Các quỹ hưu trí của chính phủ và quỹ hiến tặng của trường đại học đã chấp nhận các lựa chọn thay thế, chiếm trung bình một phần ba danh mục đầu tư của họ và 77% quỹ hiến tặng của Harvard.
Vấn đề cốt lõi là liệu tiềm năng lợi nhuận cao hơn có lớn hơn rủi ro hay không. Vốn cổ phần tư nhân đã mang lại lợi nhuận trung bình 15,1% hàng năm từ năm 1984 đến năm 2024, so với 11,7% của S&P 500. Tuy nhiên, những tài sản này thường đi kèm với phí cao hơn, ít thanh khoản hơn và gây ra những thách thức trong việc định giá. Quy tắc được đề xuất sẽ yêu cầu những người được ủy thác quản lý các sự phức tạp này, bao gồm rủi ro thanh khoản và xung đột lợi ích tiềm ẩn với các kiểm toán viên định giá.
Cân bằng giữa Tiếp cận và Rủi ro
Đề xuất nhằm mục đích cung cấp cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ quyền tiếp cận có quản lý vào các khoản đầu tư thay thế, mà hiện tại họ chỉ có thể tiếp cận thông qua các phương tiện như các công ty phát triển kinh doanh đóng và REITs. Những người ủng hộ lập luận rằng việc có các nhà quản lý chuyên nghiệp như Vanguard hoặc Fidelity xử lý mức độ rủi ro này là một sự thay thế an toàn hơn cho các cá nhân theo đuổi các mẹo trên các nền tảng truyền thông xã hội như Reddit. Bến an toàn sẽ yêu cầu những người được ủy thác cân nhắc hiệu suất đầu tư, phí, tính thanh khoản và độ phức tạp, ngăn cản người sử dụng lao động thêm các quỹ có rủi ro quá cao hoặc phí cao.
Những lo ngại về sự ổn định của thị trường tư nhân đã gia tăng gần đây, được làm nổi bật bởi việc các nhà đầu tư rút vốn khỏi các quỹ tiếp xúc với các doanh nghiệp phần mềm và cáo buộc gian lận tại các công ty như công ty cho vay ô tô dưới chuẩn Tricolor. Tuy nhiên, các thị trường đại chúng không miễn nhiễm với các rủi ro tương tự, như đã thấy với việc kết án người sáng lập Nikola vì gây hiểu lầm cho các nhà đầu tư trước khi phá sản. Việc thay đổi quy tắc sẽ không bắt buộc người sử dụng lao động phải cung cấp các lựa chọn mới này nhưng sẽ mang lại cho họ sự lựa chọn để làm như vậy.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
