Bộ trưởng Lao động của Trump ủng hộ đưa vốn cổ phần tư nhân vào kế hoạch 401(k), hướng tới mức tăng trưởng thị trường 19%

Người giám sát kế hoạch hưu trí mới của chính quyền Trump đang phát tín hiệu về một sự thay đổi lớn trong chính sách đầu tư 401(k), bày tỏ mong muốn cho phép các quỹ đầu tư tư nhân tham gia vào các tài khoản hưu trí của người Mỹ. Động thái này sẽ mở ra một nguồn vốn khổng lồ cho các nhà quản lý tài sản thay thế nhưng lại đưa ra rủi ro và phí cao hơn cho những người tiết kiệm, những người có tài khoản đã tăng trưởng đáng kể nhờ thị trường chứng khoán khởi sắc với chỉ số S&P 500 tăng 19%.

“Người giám sát kế hoạch hưu trí mới của Donald Trump đang mong muốn mở cửa các tài khoản hưu trí của người Mỹ cho các khoản đầu tư kỳ lạ,” theo một tuyên bố chính sách phác thảo các mục tiêu của chính quyền. Sự thúc đẩy này diễn ra khi chính tổng thống đã nhấn mạnh hiệu quả của các tài khoản hưu trí, tuyên bố vào tháng 12 rằng, “điều duy nhất thực sự tăng mạnh là gì? Đó là thị trường chứng khoán và các kế hoạch 401(k) của các bạn.”

Chính sách này có thể định hình lại bối cảnh cho các kế hoạch hưu trí, vốn nắm giữ hàng nghìn tỷ đô la tài sản. Trong khi S&P 500 đã tăng vọt khoảng 19% và chỉ số Nasdaq Composite thiên về công nghệ đã tăng 25,6% kể từ tháng 1 năm 2025, đề xuất này sẽ hướng dòng tiền vào các phương tiện đầu tư tư nhân có tính thanh khoản kém và phí cao. Các quỹ này thường tính phí quản lý 2% và lấy 20% lợi nhuận, một sự tương phản rõ rệt với các quỹ chỉ số chi phí thấp vốn là lựa chọn mặc định của nhiều người tiết kiệm.

Vấn đề cốt lõi là sự thay đổi cơ bản trong hồ sơ rủi ro - lợi nhuận cho hàng triệu công nhân Mỹ. Đối với các công ty đầu tư tư nhân, việc tiếp cận thị trường 401(k) đại diện cho một nguồn vốn mới khổng lồ. Đối với những người tiết kiệm, nó đưa ra một sự đánh đổi: sự hấp dẫn của lợi nhuận cao hơn từ thị trường tư nhân so với sự chắc chắn về phí cao hơn, giảm tính minh bạch và không thể dễ dàng rút tiền.

Rào cản phí cao

Cuộc tranh luận tập trung vào việc liệu tiềm năng lợi nhuận cao hơn ở thị trường tư nhân có thể bù đắp cho chi phí và sự phức tạp cao hơn đáng kể hay không. Những người ủng hộ lập luận rằng vốn cổ phần tư nhân cung cấp khả năng tiếp cận các cơ hội tăng trưởng không có sẵn trên thị trường đại chúng, điều này rất quan trọng trong môi trường mà tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp đã chậm lại chỉ còn 0,6% vào năm 2025, theo Cục Phân tích Kinh tế.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia tài chính, bao gồm cả nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett, từ lâu đã ủng hộ một phương pháp đơn giản và rẻ hơn. “Theo quan điểm của tôi, đối với hầu hết mọi người, điều tốt nhất nên làm là sở hữu quỹ chỉ số S&P 500,” Buffett đã tuyên bố, một chiến lược mang lại sự đa dạng hóa rộng rãi và chi phí tối thiểu. Các nhà phê bình cảnh báo rằng việc đưa vào vốn cổ phần tư nhân, với cấu trúc phí mơ hồ và thời gian khóa vốn dài, đi ngược lại triết lý này và có thể làm xói mòn khoản tiết kiệm dài hạn.

Tìm kiếm lợi nhuận trong nền kinh tế đầy nợ

Sự thúc đẩy cho các khoản đầu tư thay thế diễn ra trong bối cảnh kinh tế đầy thách thức. Trong khi thu nhập thực tế trung bình hàng tuần đã tăng 1,0%, lạm phát vẫn dai dẳng ở mức 3,3% và nợ công liên bang đã tăng 8,6% lên hơn 31,3 nghìn tỷ đô la. Trong môi trường này, chính quyền có thể đang tìm cách thúc đẩy hiệu quả hoạt động của tài khoản hưu trí vượt ra ngoài thị trường đại chúng.

Chính sách này có thể mở khóa một nguồn vốn mới khổng lồ cho các công ty đầu tư tư nhân và đầu tư thay thế, có tiềm năng thúc đẩy định giá của họ. Tuy nhiên, nó có thể đưa ra cấu trúc rủi ro và phí cao hơn vào danh mục hưu trí bán lẻ, có khả năng làm xói mòn tiết kiệm dài hạn cho hàng triệu người Mỹ và tạo ra sự biến động trong lĩnh vực quản lý tài sản. Động thái này đặt lợi ích của các nhà quản lý tài sản thay thế ở Wall Street đối lập với quan điểm truyền thống về tiết kiệm hưu trí đa dạng, chi phí thấp.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.