(P1) Cổ phiếu của nhà sản xuất cần sa Tilray Brands (TLRY) đã tăng 10% vào thứ Năm khi các nhà đầu tư phản ứng với quyết định lịch sử của chính phủ Hoa Kỳ về việc phân loại lại cần sa y tế thành thuốc Danh mục III, một động thái có thể thay đổi đáng kể cục diện tài chính cho ngành này.
(P2) "Việc phân loại lại ở cấp liên bang sẽ đánh dấu một bước tiến quan trọng cho cần sa y tế tại Hoa Kỳ, mở đường cho nhiều nghiên cứu hơn, sự tham gia rộng rãi hơn của bác sĩ và khả năng tiếp cận của bệnh nhân tốt hơn," CEO Tilray Irwin D. Simon cho biết trong một tuyên bố, nhấn mạnh tiềm năng thay đổi của sự chuyển dịch chính sách này.
(P3) Cổ phiếu, vốn đã tăng 14% trong phiên trước đó nhờ sự đồn đoán, được giao dịch gần mức 8,68 USD vào thứ Năm. Đà tăng nhiệt dần vào cuối ngày khi các nhà giao dịch xem xét kỹ các sắc thái của phán quyết, vốn chỉ áp dụng cho các sản phẩm y tế được FDA phê duyệt và tiểu bang cấp phép, chứ không phải thị trường sử dụng cho người lớn rộng lớn hơn. Sự phấn khích ban đầu đã khiến cổ phiếu trải qua một trong những đợt biến động hai ngày mạnh nhất trong nhiều tháng.
(P4) Mặc dù việc phân loại lại không hợp pháp hóa cần sa ở cấp liên bang, nhưng đây là một sự kiện giảm thiểu rủi ro quan trọng. Việc chuyển sang Danh mục III, một danh mục dành cho các loại thuốc có nguy cơ gây nghiện từ trung bình đến thấp như ketamine và testosterone, dự kiến sẽ loại bỏ gánh nặng thuế 280E trừng phạt, vốn trong lịch sử đã làm tê liệt lợi nhuận của các công ty cần sa. Tuy nhiên, tác động đầy đủ vẫn gắn liền với quá trình xây dựng quy định đang diễn ra.
Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã xác nhận sự thay đổi chính sách vào ngày 23 tháng 4, sau chỉ thị từ chính quyền Trump. Động thái này cho phép các nhà sản xuất cần sa y tế được tiểu bang cấp phép được hưởng các lợi ích thuế mà trước đây không có theo phân loại Danh mục I cũ, vốn xếp cần sa cùng nhóm với heroin và LSD. Các chuyên gia cho rằng việc phân loại lại cũng sẽ hạ thấp rào cản đối với nghiên cứu khoa học về các chất chiết xuất từ cần sa.
Đối với Tilray, sự thay đổi mang lại cơ hội để kích hoạt chiến lược tại Hoa Kỳ. Công ty dự định sử dụng cơ sở hạ tầng hiện có, bao gồm mảng kinh doanh cần sa y tế toàn cầu trị giá 150 triệu USD và nền tảng phân phối dược phẩm trị giá 300 triệu USD, để thâm nhập thị trường y tế Hoa Kỳ. Bất chấp tâm lý lạc quan, các yếu tố cơ bản của Tilray vẫn cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Công ty đã báo cáo doanh thu quý III là 206,73 triệu USD, vượt mức đồng thuận, nhưng EPS điều chỉnh là 0,02 USD lại thấp hơn ước tính.
Đà tăng ban đầu mờ nhạt dần khi các nhà đầu tư nhận ra phạm vi hạn chế của những thay đổi tức thì. Quá trình liên bang đang diễn ra và việc hoãn phiên điều trần của DEA về vấn đề này đã tạo ra sự không chắc chắn về lộ trình thời gian. Điều này khiến thị trường rơi vào trạng thái "câu chuyện về quy trình", nơi các lợi ích đầy đủ của việc phân loại lại phụ thuộc vào các hành động và giải thích quy định tiếp theo. Sự khác biệt giữa cần sa y tế và cần sa giải trí vẫn là một yếu tố quan trọng, vì cần sa giải trí vẫn bất hợp pháp ở cấp liên bang, tạo ra một môi trường hoạt động phức tạp cho các công ty như Tilray, Canopy Growth và các đơn vị khác trong ngành.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
