Các điểm chính
Nhà sản xuất lithium Trung Quốc Tianqi Lithium Corp. (HKG: 9696) đã báo cáo mức tăng vọt 1.699% lợi nhuận ròng trong quý đầu tiên khi sự hồi phục mạnh mẽ của giá kim loại pin đã thúc đẩy doanh thu và tỷ suất lợi nhuận cho lĩnh vực vật liệu năng lượng mới toàn cầu.
Kết quả của công ty, được công bố theo tiêu chuẩn kế toán Trung Quốc, cho thấy sự xoay chuyển ngoạn mục đối với các nhà sản xuất sau một thời gian dài sụt giảm giá. Công ty cho biết trong thông báo của mình: “Sự gia tăng chủ yếu là do giá bán trung bình của các sản phẩm lithium chính tăng đáng kể, dẫn đến sự tăng trưởng đáng kể về doanh thu và lợi nhuận gộp”.
Thu nhập hoạt động trong quý đạt 5,13 tỷ nhân dân tệ (710 triệu USD), tăng 98,4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 1,88 tỷ nhân dân tệ (260 triệu USD). Tuy nhiên, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đã giảm 72,8% xuống còn 259 triệu nhân dân tệ, cho thấy áp lực tiềm tàng đối với việc tạo tiền ngay cả khi khả năng sinh lời đã hồi phục.
Kết quả này nhấn mạnh một thời điểm then chốt đối với thị trường lithium. Sau khi giảm hơn 80% so với mức đỉnh năm 2022, giá đang hồi phục vào đầu năm 2026, mang lại thành quả cho các nhà sản xuất lâu đời đã vượt qua giai đoạn suy thoái trong khi tạo ra một môi trường đầy thách thức cho các công ty vẫn đang trong giai đoạn phát triển.
Sự tăng trưởng lợi nhuận đáng kinh ngạc tại Tianqi phản ánh sự hồi phục rộng hơn của giá lithium bắt đầu vào cuối năm 2025. Thị trường đã từng bị ám ảnh bởi các dự báo về dư cung, kết hợp với việc áp dụng xe điện yếu hơn dự kiến ngoài Trung Quốc, khiến giá giảm mạnh. Điều này đã buộc các nhà sản xuất lớn, bao gồm các công ty khai thác của Úc và thậm chí cả CATL của Trung Quốc, phải tạm dừng các dự án và cắt giảm sản lượng.
Sự thiếu hụt đầu tư đó hiện đang làm thắt chặt thị trường. Một báo cáo gần đây từ Canaccord đã cảnh báo rằng thị trường lithium toàn cầu có thể rơi vào tình trạng thâm hụt sớm nhất là trong năm nay, với tình trạng thiếu hụt có thể kéo dài đến năm 2035. Khả năng tạo ra lợi nhuận đáng kể của Tianqi làm nổi bật quyền lực về giá mà các nhà sản xuất đang hoạt động nắm giữ khi nhu cầu bắt đầu vượt xa phản ứng cung đang bị đình trệ.
Thành công của Tianqi hoàn toàn trái ngược với trải nghiệm của các nhà khai thác đầy triển vọng như Lithium Americas (NYSE: LAC) có trụ sở tại Hoa Kỳ. Mặc dù đã đảm bảo được khoản đầu tư 2,3 tỷ USD từ chính phủ cho dự án Thacker Pass ở Nevada, một trong những mỏ lớn nhất thế giới từng được biết đến, cổ phiếu của công ty này đã giảm gần 19% kể từ khi thỏa thuận được công bố.
Lithium Americas vẫn chưa tạo ra doanh thu và phải đối mặt với những cơn gió ngược kép từ lịch trình sản xuất bị trì hoãn và chi phí vốn tăng cao. Sự phân hóa này làm nổi bật một chủ đề chính trên thị trường: mặc dù lý do chiến lược dài hạn cho lithium nội địa là mạnh mẽ, các nhà đầu tư hiện đang ưa chuộng các nhà sản xuất có lãi, tạo ra tiền mặt hơn là các dự án phát triển dài hạn.
Mặc dù thu nhập của Tianqi cung cấp một tín hiệu lạc quan cho lĩnh vực này, các thách thức rộng lớn hơn về phía cung vẫn còn tồn tại. Ngành công nghiệp đã chậm trễ trong việc đầu tư vào công suất mới sau đợt sụt giảm giá gần đây. Các sự gián đoạn, chẳng hạn như lệnh cấm xuất khẩu lithium thô năm 2025 của Zimbabwe, càng làm phức tạp thêm chuỗi cung ứng toàn cầu.
Mức lợi nhuận vượt xa dự kiến của Tianqi có thể thúc đẩy niềm tin mới của nhà đầu tư và đẩy nhanh việc cấp vốn cho các dự án mới. Tuy nhiên, với thời gian thực hiện dài cho các mỏ mới, thị trường dự kiến sẽ vẫn thắt chặt, hỗ trợ giá cả và có lợi cho các nhà sản xuất có chi phí thấp trong tương lai gần.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
