Tesla đặt cược 25 tỷ USD vào AI trong bối cảnh doanh số xe điện tiếp tục chậm lại

Tesla đang báo hiệu một bước ngoặt chiến lược từ một nhà sản xuất xe điện tăng trưởng cao sang một canh bạc trí tuệ nhân tạo dài hạn, rủi ro cao.

Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA) đang nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 thêm 5 tỷ USD lên tổng cộng 25 tỷ USD để tài trợ cho các tham vọng trí tuệ nhân tạo của mình, ngay cả khi hoạt động kinh doanh xe điện cốt lõi của công ty có dấu hiệu chậm lại và cổ phiếu của hãng đã giảm trong 11 trên 13 tuần qua. Động thái này diễn ra sau báo cáo thu nhập quý đầu tiên vượt kỳ vọng trên lý thuyết nhưng được hỗ trợ bởi các biện pháp cứu trợ tài chính một lần, khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi về quỹ đạo ngắn hạn của công ty.

"Hoạt động kinh doanh ô tô đang gặp khó khăn sẽ là một dấu hiệu cảnh báo, nhưng bạn đang đặt cược vào việc nó có thể mua đủ thời gian để thực hiện các tham vọng tự trị của mình," Stefon Walters của The Motley Fool nói về quá trình chuyển đổi của công ty.

Dự báo chi tiêu tăng theo sau báo cáo quý 1 nơi doanh thu 22,4 tỷ USD, mặc dù tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng đã giảm so với quý trước và không đạt mục tiêu giao xe. Lợi nhuận vượt mức được hỗ trợ bởi khoảng 480 triệu USD lợi ích một lần, bao gồm 250 triệu USD từ hoàn thuế thuế quan và 230 triệu USD từ việc giảm giá trị bảo hành.

Sự chuyển hướng sang AI—bao gồm mạng lưới robo-taxi, robot và Tự lái hoàn toàn không giám sát—hiện đại diện cho chiến lược dài hạn cốt lõi của Tesla. Với việc các liên doanh này chưa tạo ra doanh thu đáng kể, mức định giá của công ty gấp 182 lần thu nhập dự phóng, cao hơn gấp 5 lần so với Amazon, đang bị các nhà phân tích và nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng.

Thu nhập vượt mức nhờ các khoản một lần

Cái nhìn sâu hơn về kết quả quý đầu tiên của Tesla tiết lộ một bức tranh phức tạp hơn so với các con số tiêu đề gợi ý. Tăng trưởng doanh thu 16% so với cùng kỳ năm ngoái là khi so sánh với quý 1 năm 2025 yếu kém, khi các sửa đổi nhà máy để sản xuất dòng Model Y đã gây ra sự sụt giảm doanh thu 9%. Doanh thu quý 1 năm 2026 là 22,4 tỷ USD, ít hơn khoảng 2,7 tỷ USD so với quý trước. Dòng tiền tự do 1,4 tỷ USD của Tesla cũng được củng cố bởi một thay đổi kế toán, kéo dài thời hạn thanh toán cho nhà cung cấp từ 61 lên 71 ngày, một động thái giúp bảo toàn tiền mặt trong ngắn hạn nhưng không thể duy trì lâu dài.

Sự mất kết nối về định giá

Thị trường đã phản ứng thận trọng với sự thay đổi chiến lược. Cổ phiếu của Tesla đã mất khoảng 16% trong 13 tuần qua. Việc nâng xếp hạng gần đây từ Ngân hàng DZ lên Giữ từ Bán ít có tác dụng thay đổi câu chuyện, với cổ phiếu giảm 6% trong tuần sau thông báo thu nhập. Theo FactSet, 44% các nhà phân tích xếp hạng cổ phiếu là Mua, thấp hơn mức trung bình của S&P 500 là 55-60%. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức gấp 182 lần thu nhập dự phóng, một mức thặng dư dốc so với cổ phiếu đắt thứ hai trong nhóm "Magnificent Seven", Amazon (NASDAQ: AMZN), ở mức 33 lần. Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích cho cổ phiếu Tesla là 406 USD.

Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.